Använd AI för att screena fram bolag att titta närmre på.

 

Historiskt har jag använt mig mycket av screeners där jag knappat in en rad olika nyckeltal och fått fram en lista bolag att spana närmre på. Det gör jag än idag men nu vill jag lyfta fram att man kan använda AI som hjälpmedel. Ju bättre instruktioner man ger desto bättre svar. Likt gamla hederliga screeners får man en lista bolag att kolla närmre på. Precis som tidigare måste man göra sin egen analys men man har en kort lista bolag att utgå ifrån. Här är ett exempel på en enkel fråga till Grok AI. Nedanför är svaret jag fick.

 Nämn 3 stycken europeiska företag inom dagligvaruhandeln med minst 4 procent rörelsemarginal och god avkastning på eget kapital.

 "Att identifiera europeiska företag inom dagligvaruhandeln med en rörelsemarginal på minst 4 % och god avkastning på eget kapital (ROE) kräver en analys av finansiella nyckeltal, som ofta varierar beroende på bransch och marknad. Baserat på tillgänglig information och generell kunskap om dagligvaruhandeln i Europa kan följande tre företag nämnas som sannolika kandidater, även om exakta siffror för 2025 kan variera och bör verifieras med aktuella årsredovisningar:

Ahold Delhaize (Nederländerna)  

Rörelsemarginal: Ahold Delhaize, som driver kedjor som Albert Heijn och Delhaize, har historiskt haft en rörelsemarginal runt 4–5 %, vilket ofta överstiger branschgenomsnittet för dagligvaruhandeln.  

Avkastning på eget kapital (ROE): Företaget har visat en stabil ROE, ofta i intervallet 10–15 %, vilket anses god i branschen. Deras fokus på effektiv drift och e-handel bidrar till lönsamheten.  

Källa: Generell branschdata och företagsrapporter (t.ex. årsredovisningar före 2025).

Tesco (Storbritannien)  

Rörelsemarginal: Tesco, en av Storbritanniens största dagligvarukedjor, har förbättrat sin lönsamhet de senaste åren och rapporterar ofta en rörelsemarginal över 4 %, särskilt efter kostnadsbesparingar och omstruktureringar.  

Avkastning på eget kapital (ROE): Tesco har en ROE som typiskt ligger över 10 %, drivet av starka kassaflöden och effektiv kapitalanvändning.  

Källa: Finansiella rapporter och marknadsuppdateringar (t.ex. Tesco PLC årsredovisningar).

Sainsbury’s (Storbritannien)  

Rörelsemarginal: Sainsbury’s har visat en rörelsemarginal nära eller över 4 % i vissa år, särskilt genom förbättrad operativ effektivitet och diversifiering (t.ex. via Argos).  

Avkastning på eget kapital (ROE): ROE har legat i intervallet 8–12 %, vilket är acceptabelt till bra för dagligvaruhandeln, där marginalerna generellt är låga.  

Källa: Branschanalyser och Sainsbury’s finansiella rapporter.

Notering: Rörelsemarginal och ROE kan variera år från år beroende på marknadsvillkor, kostnadsökningar (t.ex. energipriser) och andra faktorer, som nämns i SCB:s rapport om sjunkande marginaler i dagligvaruhandeln 2023. För att säkerställa att dessa företag uppfyller kriterierna för 2025, rekommenderas att kontrollera deras senaste finansiella rapporter. I Sverige domineras marknaden av Ica, Axfood och Coop, men deras rörelsemarginaler ligger ofta under 4 % (t.ex. Axfood runt 3–4 %), vilket gör dem mindre självklara kandidater."

Jag passar på att köpa fler Atlas Copco

 

Atlas Copco är alltid högt värderat, de förtjänar det för sin förstklassiga prestanda. Förra året började jag köpa in mig i bolaget igen efter att stått utanför en tid. Jag började köpa runt 160 kronor där jag tyckte att det var under smärtgränsen. Jag har köpt regelbundet och jag har haft tur att ha möjlighet att köpa till betydligt lägre nivåer. Precis under smärtgränsen är ju inte värderingen där man dunkar in alla sina slantar. 

Under 150 kronor tycker jag är ett bra pris för Atlas och som idag då den handlas runt 127 kronor är ett väldigt bra pris. 

Inom något år kan vinsten tänkas vara 7 kronor per aktie. På kursen 127 kronor ger det p/e 18. Atlas genererar ett starkt operativt kassaflöde och det brukar vara i närheten av redovisad vinst per aktie. 2024 var operativt kassaflöde 6,36 kronor per aktie. Det är riktiga pengar bolaget genererar.

Det som händer nu med tullar och oro på världsmarknaden kan så klart påverka men det är kortsiktigt brus. Atlas Copco kommer fortsätta vara ett fantastiskt bolag oavsett vad skräcken för dagen är. Tillväxt kan påverkas på kort sikt. Den där vinsten om 7 kronor som jag pratade om kommer men kanske påverkas bolaget så det dröjer något år extra. Ingen big deal.

Börsen kan fortsätta sura och vart vi tar vägen härifrån och när är svårt att sia om. Atlas och hela börsen kan backa mycket mer på kort sikt. I långa loppet tvekar jag inte på Atlas Copcos Excellens. 

Idag tog jag in fler aktier först på 127,95 kronor och sedan även på 127,5 kronor.

Fler Atlas Copco

Jag har köpt Atlas Copco regelbundet sedan förra sommaren då den gick ned en del. Sedan dess har det vart både upp och ned och jag har passat på att köpa extra när den varit ner. Under 150 kronor tycker jag att värderingen är "billig" för att vara Atlas Copco. Det är Stockholmsbörsens finaste bolag och har gjort sig förtjänta av en hög värdering. Atlas Copco presterar bättre nyckeltal än de flesta industribolagen och har gjort det under en mycket lång tid.

Det är min tro att Atlas Copco kommer fortsätta utmärka sig med sin fina prestanda. För det här året har jag sett analytikerprognoser om 6,5 kronor vinst per aktie och 7 kronor för nästa år.

På 140,1 kronor tog jag in en fin slurk idag och när den fortsatte ned till 139,8 kronor kunde jag inte motstå att ta in ytterligare ett gäng där. Antaget en vinst om 6,5 kronor i år är det p/e 21,5. Det är en bra deal för ett bolag av Atlas Copcos dignitet.

Estimaten jag sett är från Kepler Cheuvreux och de väntar sig även en extrautdelning för 2025 (utbetalas nästa år i sådana fall). Det är inget jag räknar med eller tar för givet. Atlas Copco har en finansiell ställning och prestanda som utan vidare medger en sådan utdelning men det blir som det blir.

Atlas växer organiskt men de är flitiga på förvärv också. Analytikers estimat som jag nämner ovan är exklusive förvärv vilket innebär att vinsten kan bli än högre när alla förvärv räknas in. Det är ju omöjligt att prognosticera varpå eventuella förvärv hamnar ovanpå prognosen.

Jag tycker nedgången i Atlas Copco är ett utmärkt läge att köpa ett fantastiskt bolag till rimligt pris.

Ökat i Handelsbanken och Volvo

 

Idag slog jag till på fler aktier i Handelsbanken och Volvo. Det är inte något uppenbart fyndläge men de är klart rimligt värderade och har god potential. För Handelsbanken är den i närtid förändrade räntebanan sannolikt positiv. Räntan förväntas inte gå ned lika mycket längre. Volvo hade lite av ett mellanår 2024 och presterade då mäkta bra. Framledes är där flera faktorer som bör leda till ökad försäljning av lastbilar mm. Konjunkturen stärks och sen är där några bolagsspecifika faktorer som påverkat. MACK i USA har haft leveransproblem med vissa komponenter via underleverantörer. Något som framåtblickande skall vara löst och leda till högre leveranser framåt. Volvo har lanserat ett helt nytt modellprogram med starka och fräscha features som tex lägre bränsleförbrukning.

Industrivärden ökade nyligen sitt innehav i Handelsbanken till kurs kring 133 kronor. Medan det inte behöver betyda något alls så kan man anta att de förväntar sig att det är en bra investering på mycket lång sikt.

Både Handelsbanken och Volvo hör till den handfull bolag jag valt att följa extra noga samt fokusera mitt ägande i. De andra är Atlas Copco, Axfood och SEB.

Atlas Copco ned på A.I-grej

I skrivande stund är Atlas Copco minus 5 procent för dagen. Det är inte bara Atlas som är ned utan bolag världen över är ned. Bolag som kan kopplas till A.I-sektorn är ned stort på en nyhet om revolutionerande teknik i Kina som gör bättre jobb med avsevärt mindre resurser. Innebörden av det är mindre försäljning utav allting A.I och prylar/tjänster runtikring. Atlas Copco levererar utrustning till många olika sorters tillverkare i sektorn. Därmed är de påverkade av denna nyhet.

Nedgången i Atlas Copco idag är som vore de helt och hållet verksamma inom A.I. Det är en mäktig nyhet som kablats ut men jag är inte orolig för Atlas Copco i långa loppet och köpte fler aktier idag.

Imorgon släpper bolaget sin rapport för 2024 och med lite flyt tas den emot svalt och man kan köpa aktier till än lägre pris. Idag pyntade jag 164,3 kronor och förvisso är det bara några veckor sedan den handlades under 150 kronor men jag tycker det är en bra deal här också.

Jag har köpt regelbundet sedan sensommaren 2024. Det var där jag började köpa in mig igen i Atlas Copco. Den här gången stod jag utanför ett år ungefär. Historiskt har jag bytt lite fram och åter mellan Atlas Copco och Investor men det är inget jag har planerat för nu. Det är svårt att tajma sådant där och bägge nämnda aktier har gått starkt varpå det kan te sig onödigt att flippa så där. 

Atlas Copco är en flitig utdelningshöjare och från senaste utdelningen om 2,8 kronor har de god täckning för en höjning. En höjning till 3 kronor är rimligt och skulle innebära en utdelningstillväxt om 7,1 procent.

Corem tecknar ytterligare två hyreskontrakt i New York

 

Foto: Corem Property Group AB

Idag skickade Corem ut ännu ett pressmeddelande om uthyrning i New York. Det gläder mig och dessa fastigheter var en gång något jag främst såg som en risk och önskade att de inte fanns där i beståndet. Nu har det svängt och är inte så jobbigt längre. Det började som projekt för flera år sedan och fastigheterna har nu utvecklats till toppmoderna på bra läge. Så här i efterhand önskar nog Arnhult att han aldrig slog till på dessa projekt men nu är de där och de har gjort det bästa av det. 

Under flera år har dessa projekt bara kostat massa pengar medan nu är de färdiga och uthyrning är på en sund nivå. Under nästa år flyttar hyresgäster in enligt de flesta pressmeddelanden jag minns om dessa fastigheter. Enligt dagens pressmeddelande är den nu kontrakterade årshyran i New York på cirka 250 miljoner kronor.

Så här skriver Corem i ett pressmeddelande idag om de senaste uthyrningarna:

"Corem har tecknat ytterligare två nya hyreskontrakt, avseende totalt 1 302 kvadratmeter, i New York. I och med detta ökar Corems totala årliga kontraktsvärde för samtliga tecknade hyresavtal i USA till cirka 23 miljoner USD. Uthyrningsgraden i projektfastigheterna 1245 Broadway och 28&7 uppgår härmed till 77 respektive 95 procent. 

I fastigheten 1245 Broadway har avtal tecknats med fintechbolaget Aegis Venture Partners om totalt 495 kvadratmeter. Inflytt är planerad till januari 2025. I fastigheten 28&7 har avtal tecknats med ett stort internationellt bilföretag om totalt 807 kvadratmeter med inflytt i februari 2025. 

Corem har två pågående projekt i New York. 1245 Broadway, en kontorsbyggnad med cirka 17 500 kvadratmeter uthyrningsbar yta fördelat på 23 våningar, är belägen i hörnet av Broadway och 31st Street. 28&7, en 12 våningar hög kontorsbyggnad med cirka 9 300 kvadratmeter uthyrningsbar yta är belägen i hörnet av 7th Avenue och 28th Street i Chelsea. Båda byggnaderna är certifierade enligt LEED Gold och erbjuder såväl service i bottenvåningen som toppmoderna kontorsytor med den senaste teknologin vad gäller luftkvalitet och beröringsfria system. Fastigheterna har designats av Skidmore, Owings & Merrill och utvecklats i samarbete med GDS Development Management (GDSNY)."

Assa Abloy har en mäktig utdelningshistorik

Jag har spanat på Assa Abloy för en potentiell investering. Det är ett bra bolag med en sund verksamhet som torde vara bra även om 20, 30 år. De har presterat bra historiskt och jag har ägt dem för längesedan. När jag var barn/ungdom ägde jag Assa som jag har för mig bara hette just Assa på den tiden. Hur som helst. Jag ser potential i verksamheten på lång sikt. Just nu tror jag marknaden är lite sval till bolaget och dess utsikter då de en del av försäljningen är till nybyggen. Det är frostigt på den marknaden nu och det tar ned potentialen i Assa Abloy på kort sikt. Majoriteten av omsättningen är dock eftermarknad och annan försäljning än till nya byggen. Om något är det där en potential på sikt och kanske ett rimligt tillfälle just nu att ta en stek. När andra är lite mindre heta på Assa Abloy.

Från Kepler/Swedbank har jag tittat på vinstestimat om 15,62 kronor per aktie för 2025. På nuvarande aktiekurs om 338 kronor ger det p/e 21,6. Det är hyggligt i linje med Assas historiska värdering (forward p/e). För 2024 är estimat en VPA om 14,16 kronor. Det ger p/e 23,9 vilket är strax under historiska snittet för innevarande års p/e värdering. Inte billigt, inte dyrt med andra ord.

Jag betalar gärna ett rimligt pris för ett fantastiskt bolag och det ser onekligen ut som det är caset i Assa Abloy nu; en rimlig värdering.

Inget Assa i min portfölj i dagsläget och oklart om det blir något. Det är ett fint bolag som jag tror på och i det här inlägget ville jag egentligen främst lyfta fram den fina utdelningshistoriken. Störst ägare i bolaget är investmentbolaget Latour och de gillar stadigt stigande utdelningar. Det är en röd tråd i bolagen de äger, stadigt stigande utdelning. Grafen ovan visar Assa Abloys utdelning sedan 2001.

Under det här året har de delat ut 5,4 kronor fördelat på 2,7 kronor på våren och lika mycket nu i senhöst. På kurs 338 kronor ger det en direktavkastning om 1,6 procent. De senaste åren har utdelningstillväxten varit ganska saftig och skulle de slå till med en liknande höjning nästa år så snackar vi 6 kronor. Det vore en utdelningstillväxt om 11 procent.

Tid för årsredovisning

 

Det är jag som äger fastighetsbolaget NP3; och kanske du också. Jag är en passiv delägare i fastighetsbolaget och tar del av dess vinster genom den utdelning jag får ifrån de aktier jag äger. Under året läser jag de rapporter som bolaget släpper varje kvartal. För att jag är intresserad och engagerad.

Nu blev NP3 ett exempel och inlägget handlar egentligen om årsredovisningar. Den här tiden på året släpper nämligen börsbolagen sina årsredovisningar. I dem får man en presentation av bolaget, dess verksamhet, prestanda, finansiella ställning osv. Ofta är det lättsmält och bra presenterad information i början av rapporten medan det längre in blir desto mer siffernisse-läsning. Kvartalsrapporter däremot är lite tunnare och de kommer oftare än man kanske önskar. Man måste inte läsa varenda kvartalsrapport. Att jag gör det beror på mitt stora intresse och att jag är en aning nördig. Man kan vara en långsiktig ägare av börsbolag utan att läsa varje kvartalsrapport.

Jag vill slå ett slag för att läsa årsredovisningen i de bolag du äger. Läs så långt du tycker det är intressant. Ingen förväntar sig att den skall läsas pärm till pärm eller att man skall förstå alla siffror och uttryck.

Genom att läsa och bläddra i årsredovisningen får du en inblick i det bolag du äger. Kanske får du en bild på VD och lite glada medarbetare. Kanske får du en beskrivning av det där projektet som bolaget påbörjat och som väntas pågå i några år.

Nu nämnde jag NP3 som exempel i det här inlägget och länkar till deras årsredovisning nedan.

https://www.np3fastigheter.se/media/pressmeddelanden?page=/perma/press/2220750

Läs mer om NP3: Mitt senaste inlägg om NP3.

Sikta på fantastiskt!

 

Unge Warren Buffett investerade på ett annat sätt än den Buffett vi känner idag. Han letade främst makalöst lågt värderade bolag. Hyggligt okej bolag till superlåg värdering. Det gick inte dåligt för Buffett men när Charlie Munger övertygade honom om ett annat sätt att investera tog det verkligen fart.

Skippa det där med att jaga superlåg värdering och fokusera istället på att investera i fantastiska bolag till ett rimligt pris.

Ja det är fritt ur mitt minne ifrån diverse böcker jag läst om Buffett och Munger men på ett ungefär den här vägen är det och det är rackarns vettigt.

Det är en bra strategi att investera i fantastiska bolag. Att köpa dem till en värdering som är okej. Fantastiska bolag blir sällan riktigt billiga. De handlas stadigt på en högre nivå än andra bolag. Fantastiska bolag tenderar dock att fortsätta vara just det; fantastiska! De fortsätter att innovera, öka omsättning och vinst vilket i långa loppet leder till stigande aktiekurs.

Handen på hjärtat kan jag inte påstå att jag själv till 100 procent håller mig till den här principen. Det är en bra regel och jag tänker ofta på den. I min portfölj har jag flera innehav som man inte kan påstå är fantastiska, tex Tele2 och Telia. De är okej bolag på sin höjd men jag har investerat i dem som en del av mitt portföljtänk med olika sektorer och defensiva val i åtanke. Jag har ju en speciell strategi som är ganska defensiv och som skall mynna ut i att jag bevarar mitt kapital och att det genererar tillräckligt mycket utdelning för mig att leva på. 

Jag är medveten om att bolag som Tele2 och Telia inte kommer generera den bästa avkastningen i långa loppet. För de flesta är det nog lika bra att skippa dem. Det är så klart bättre att sikta på att äga fantastiska bolag rakt igenom. De kommer i alla dess slag och former och lägger man ned tiden kan man komponera sin portfölj som man vill med enbart fantastiska bolag.

På lång sikt är det fantastiska bolag som tex Investor och Johnson & Johnson jag brinner för. Inte Telia. 

Utdelning på D-aktier

 

Inför Sagax rapport den 17 februari har jag passat på att friska upp mitt minne kring reglerna för dess D-aktie. Dessa står att finna i bolagsordningen och det skiljer i olika bolag vad som gäller för just deras  D-aktie. Ofta är utdelningen kopplad till utdelning på de vanliga stamaktierna och anledningen till det är att vara tydlig med att bolaget inte skall kunna dela ut pengar till de andra aktierna medan de nollar utdelning på D-aktier.

Bolagsordningen är en skrift som varje bolag har och som de är skyldiga att ha tillgänglig för oss aktieägare. Man kan säga att det är en "blue print" för bolaget och dess aktier, ritningen/regler för hur saker funkar och vad som gäller osv.

I alla fall, Sagax nu då. D-aktien har rätt till fem gånger den sammanlagda utdelningen för A och B-aktierna dock max 2 kronor per aktie. Observera att det inte är kopplat så att utdelningen är beroende av utdelningen på A och B-aktierna. Sagax kan ställa in utdelningen helt och hållet på A och B och ändå pynta utdelning 2 kronor på sin D-aktie. Man får vara på sin vakt när man läser de här texterna. Jag har läst en vända till nu och det är sannolikt så att D-aktiens utdelning är beroende av att det pyntas utdelning på de andra stamaktierna. Den totala utdelningen på A och B-aktier är väldigt mycket större varpå utdelningen på dem kan sänkas rejält och D-aktien ändå få sina 2 kronor.

Om utdelningen skulle bli lägre än 2 kronor per D-aktie buffras det beloppet och Sagax kan inte pynta massa utdelning på de andra aktierna utan att pynta den här utdelningen på D-aktien. Medan preferensaktier ofta har ränta på sådant här buffrat belopp så saknas det oftast på D-aktier och så är det med Sagax D.

Det finns i runda slängar 126 miljoner stycken Sagax D varpå utdelningen årligen går på ca 250 miljoner kronor för Sagax. Jämförelsevis finns det cirka 320 miljoner stycken A+B aktier totalt och utdelningen på dem gick på nästan 700 miljoner kronor förra året.

Om du äger D-aktier i något bolag så borde du snabbt läsa i bolagsordningen på deras sajt. Stycket om vinstutdelning är det som intresserar dig och det är enkelt att googla fram och tar 1 minut att läsa.

Är jag orolig för utdelningen i Sagax D kanske du undrar. Nej det är jag inte. Jag friskar upp minnet kring reglerna för jag vill ha koll på vad som gäller oavsett.

Nedan är en länk direkt till Sagax Bolagsordning: https://www.sagax.se/sv/financial-information/corporate-governance/bolagsordning

Uttag ur portföljen

 

Jag lever på utdelningar från min portfölj och det är de uttag jag gör i huvudsak men ibland dyker det upp grejer då jag behöver göra ett extra uttag. Det händer inte ofta men nu har jag valt att göra så. Det är inga stora belopp den här gången och jo jag har ju ett par olika typer av buffertspar.

Det passade bra att göra ett litet uttag nu då jag redan spanat på någon sorts åtgärd kring ett innehav. Jag har sålt en liten slurk Axfood. Inte för att de är väldigt högt värderade utan för att de växt sig stora i portföljen och snart kommer de genomföra en nyemission där jag vill vara en bra ägare och teckna min del. Mycket Axfood som snart kommer bli än mer via en nyemission alltså. Villkor för emissionen är ej publicerade ännu men det är kommunicerat att den är på gång här efter bolagsstämman.

Jag har köpt en grej och för det behövde jag göra detta uttag.

Uttaget är litet i kronor som sagt men jag vill nämna det, att jag har sålt lite Axfood alltså.

Axfood tror jag förövrigt kommer slå oss med häpnad närmsta året. De kommer växa snabbare än vi tidigare trott. I spåren av mycket kraftigare matprisinflation.

Fördel starka ägare

Jag läste precis en artikel hos Affärsvärlden om svenska börsbolag med en svag ägarbild och risk/potential för uppköp. Det här är faktiskt något jag tittar på när jag investerar. Inte för att jag söker uppköpskandidater utan för att jag vill ha en uppfattning kring vilka jag kommer äga bolaget tillsammans med.

Bolag med starka ägare är vad jag föredrar. Det är ingen deal breaker om det ser ut som det tex gjorde i Hemfosa där en stark ägare helt saknades. Så såg det faktiskt ut i Castellum länge men nu på sistone har Rutger Arnhult flyttat fram positionerna och kontrollerar någonstans kring 12-15 procent i bolaget. Hur som helst, starka och bra ägare kan borga för ett gediget arbete med tillsättande av styrelse/ledning. Det är en räddande hand om nöden tränger på. Finansiellt starka storägare kan stötta sina bolag om det behövs. Här kan man finna svagheter i vissa bolag som kontrolleras av tex en grundare som har hela sin förmögenhet i bolagets aktier. Stort ägande men inga finansiella muskler om bolaget behöver hjälp.

Ja det är en intressant faktor att titta på när man  investerar. Likt det mesta annat får man väga in det i en helhetsbild. Om man exempelvis spanar på ett bolag där man redan hittat några faktorer som gör en tveksam och dessutom finner ägarbilden dålig, ja då kanske det tillsammans leder till att man avstår.

Här är länken till artikeln jag läste. Det är alltså en lista med bolag som har en riktigt svag ägarbild och allt vad det medför. https://www.affarsvarlden.se/bors-ekonominyheter/svaga-agarhander-6980654#6980783

Tänk som en ägare när du investerar i bolag

Tjejen på bilden ser ganska smart ut eller hur. Hon tänker säkerligen som en ägare när hon investerar i bolag. Rent hypotetiskt säger vi att hon äger en matvarubutik. Butiken tuffar på bra och ökar sin omsättning för varje år som går. Det är en riktigt bra butik med starka finanser och strålande framtidsutsikter.

Med dessa förutsättningar vet hon att butiken kommer generera allt mer pengar över tiden och bli allt mer värd.

Med jämna mellanrum kommer griniga gubben in i butiken och erbjuder sig att köpa den av henne. Ibland är han inte så grining och ger ett skambud som hon åtminstone inte blir upprörd över. Ibland är griniga gubben på fasligt dåligt humör och erbjuder henne ett pinsamt lågt pris för butiken.

Som ägare av butiken kan hon ignorera de här erbjudandena och lugnt fortsätta äga sin fina butik. Hon vet ju att den kommer generera mer pengar och vara än mer värd nästa år.

När du äger aktier på börsen så äger du bolag. Du är en ägare och kan tänka precis som smarta tjejen med sin butik. Fortsätt äga bra bolag oavsett vad griniga gubben tycker för stunden.

Se upp med detta när du värderar bolag

Bland oss småsparare är det vanligt att titta på nyckeltalet p/e som står för price/earnings. På svenska betyder det priset genom vinsten. När man värderar ett bolag så är det en rad olika faktorer och nyckeltal som skall vägas in men p/e är något som många tittar noga på och därför handlar detta inlägg uteslutande om det.

Nu pratas det allt mer om en inbromsning i konjunkturen och man har anledning att fundera över hur bolagen kommer prestera framöver. Det kanske inte betyder sjunkande vinster initialt utan snarare en lägre ökning. Att jag nämner det här har att göra med EARNINGS i det där p/e.

Earnings, vinsten alltså är lite av ett aber i det här med att titta på p/e för vilken vinst är det vi baserar det på egentligen? När vi tittar hos en mäklare som tex Avanza så uppger de vinsten på rullande 12 månaders basis vilket betyder att den är baserad på en relativt ny kvartalsrapport och 3 kvartal bakåt innan den. Att jag skriver relativt ny är för att det släpar lite med uppdateringen och man skall inte förvänta sig att de har dagsfräscha uppgifter bara för att ett bolag rapporterat i dagarna. De är dock tydliga med vilket datum siffrorna baseras på och det är ju bra. Ett annat sätt är ju när vi själva väntar in en kvartalsrapport och tittar på vinsten i den, det är ju rykande färska data. Det finns en rad sajter som har sådan här info om bolagens vinst, p/e mm.

Men det är ju gammalt. Alltihop det där jag precis nämnde är ju gamla vinster och det är verkligen inte vad man vill betala för. Man kan inte leva på gamla meriter är ett uttryck som kanske gör sig allra bäst vid just bolagsvärdering.

Det är ju framtida vinster som betyder något och som kan motivera ett visst pris för en aktie. Om ett bolag gjorde en vinst om 10 kronor per aktie förra året är ju värdelöst om de kommer göra 3 kronor vinst i år och sedan än lägre åren som följer efter det. Att då använda de där 10 kronorna i vinst när man tittar på p/e blir ju helknas. Anta att du tycker att p/e 14 är rimligt för bolaget. Om du använder föregående års vinst blir din rimliga aktiekurs 140 kronor medan om du använder innevarande års 3 kronor per aktie så är den rimliga kursen 42 kronor.

Med tanke på den där inbromsningen i konjunkturen är det än större anledning att vara försiktig och titta noga kring det här med p/e. När en sådan här inbromsning kommer så är det långt fler bolag som presterar annorlunda/sämre än vad de gjort i närtid. Risken att gå på en mina blir större. När det är goda tider och börsen tickar på bra generellt så är den ganska förlåtande och man kan rent teoretiskt haft tur i många år när man tittat på "gamla" vinster och baserat köp på det. Det kan ju flyta på när det är goda tider men i sämre tider kan det med kraft visa hur olyckligt det kan bli att göra så.

Framtida vinster är det du skall betala för och att räkna fram dem är inte det enklaste för gemene man men det finns genvägar. En sådan kan vara att läsa och lyssna noga vad bolagets VD säger. I vissa fall lämnar de rentav en tydligt prognos och ibland kan det vara i lite rundare termer. Kan man av VD få en uppfattning kan det vara användbart men ett varningens finger för mindre bolag och framförallt sådana av förhoppningskaraktär. Mindre bolag av en annan karaktär än den jag kan tänka mig att investera i kan ofta gödsla med halvsanningar och alldeles för optimistiska prognoser. I stora sunda bolag är det betydligt större chans att det blir på ett ungefär som de säger.
 Ett annat sätt är att ta stöd av andra. I de flesta sunda bolagen finns det analytiker som följer dem och räknar på framtida vinster. Dessa kan man finna i tidningar, sajter och vissa tjänster som säljer denna typ av data. Detta kan vara ett bra utgångsläge i din värdering av bolaget men kom ihåg att även dessa prognoser kan skilja vida mellan olika typer av bolag. I den typen av bolag som passar in på min strategi finns det ofta flera seriösa aktörer som följer och räknar på dem.

Lycka till med dina investeringar och må utdelningstrenden alltid vara i din favör.

Snart den mest fantastiska av tider - Utdelningar jäser

Nu närmar vi oss den mest fantastiska av tider, i min lilla värld som utdelningsinvesterare åtminstone. Snart börjar mina utdelningar att jäsa, de blir större av sig självt. Bara så där.
Jag pratar om utdelningstillväxt, organisk sådan. När bolagen själva höjer sin utdelning och många bolag gör det nästan varje år.

Om jag äger 100 st aktier i ett bolag som pyntade en utdelning på 4 kronor förra året så kan det mycket väl vara så att de i år meddelar att utdelningen blir 4,3 kronor per aktie. Istället för 400 kronor får jag i år 430 kronor, en ökning med 7,5 procent.

Så 7,5 procent mer utan att jag gör något. Jag bara fortsätter att äga ett bra bolag.

Många tänker på jättehög direktavkastning när de hör termer som utdelningsinvesterare eller utdelningsaktie men jag vill slå ett slag för utdelningstillväxt. Bolag som stadigt höjer sin utdelning år efter år det är något speciellt med dem. För det första behöver de prestera bra för att kunna höja utdelningen varje år och bolag som presterar bra de belönas med stigande aktiekurs. Ofta är det också så att utdelningshöjarna har en lite lägre direktavkastning och utdelningsandel. De investerar pengar i tillväxt. I den egna verksamheten och via förvärv.

En utdelningshöjare som idag pyntar lägre utdelning än en högutdelare kan på ett antal år växa sin utdelning och till slut gå förbi högutdelaren. I termer av totalavkastning är potentialen ofta större i utdelningshöjarna eftersom de växer vinst och utdelning som i sin tur leder till en högre aktiekurs. Ja men det gäller naturligtvis att välja rätt men så är det ju alltid med investeringar på börsen. Ett talande exempel är Latour som pyntar en direktavkastning kring 2-2,5 procent men har höjt utdelningen stadigt över en lång tid. De har presterat mycket bra och belönats med en stigande aktiekurs.

Mina utdelningar jäser och jag älskar det. I slutet av januari börjar bokslutsrapporterna dimpa in och i dem lämnar bolagen också förslag till utdelning. Först ut i min portfölj är Castellum med sin rapport 23/1.

Fördelning innehav i portföljen. Q4 2018

I scrollisten på mobilsajten eller överst på webbsidan finns det en flik "Min Portfölj" där jag regelbundet uppdaterar mina innehav. Fördelningen i portföljen däremot brukar jag skriva om i ett sådant här inlägg några gånger per år.

Det har blivit några ändringar bland de mindre innehaven under året medan många innehav är de samma sedan länge. För bara någon dag sedan bytte jag bort mina Corem Property preferens mot Sampo som jag tycker är rimligt värderat nu och har en god potential framöver. Andelen preferensaktier i portföljen brukar jag reglera upp och ned över tiden och med den senaste omplaceringen är min andel fixed income 28 procent. Jag skriver fixed income och det är i huvudsak preferensaktier men jag har även obligationer via en amerikansk börshandlad fond.

Jag har viktat Castellum och Axfood extra tungt då jag kategoriserar dem som kärninnehav och vill ha en extra tung viktning i dem av den anledningen. Två bolag som jag tror kommer driva upp värdet på min portfölj och utdelning på mycket lång sikt. Naturligtvis kommer det vara mindre bra år även för dem men på några decenniers sikt tror jag de stadigt kommer leverera.

Andelen utländsk valuta är 23 procent där 15 procent är US dollars, 5 procent är Euro och 3 procent är Kanadensiska dollars.

Branschfördelningen som jag kategoriserar in det ser ut enligt bilden ovan. 25 procent i fastighetsbolag och det är jag till freds med. Fastighetsbolag är det jag förstår och gillar allra bäst och är trygg i den viktningen jag har där. Det är dock fördelat över flera olika fastighetsbolag med olika typer av fastigheter och i olika delar av världen till och med.Tyngst är dock Castellum med sina 16 procent av portföljen. Näst tyngst bland mina fastighetsbolag har jag viktat amerikanska Realty Income som väger 7 procent. De har en utmärkt strategi som levererat intäkt och utdelningstillväxt i många många år. Sedan noteringen 1994 har de höjt utdelningen varje år (flera gånger per år till och med).

Framöver siktar jag på att vikta upp investmentbolag och index där jag främst tänker på Xact Högutdelande som är en lite speciell men smart indexfond. Jag ser gärna en större vikt i hälsovård via fortsatta köp i Pfizer och genom att öka så smått ytterligare i Johnson & Johnson.

I skrivande stund är direktavkastningen på portföljen 5,25 procent och jag får 113 stycken utdelningar per år. Lite drygt 2 per vecka alltså. Direktavkastningen är beräknad på innevarande års utdelning, den som redan är pyntad alltså. Snart kommer bolagen med sina bokslut och förslag till utdelning för det kommande året. Det lär pusha upp min direktavkastning ytterligare.

NCC gör stora nedskrivningar

På bilden här är NCCs VD Tomas Carlsson. Han antog rollen som VD för bolaget tidigare i år och har sedan dess sagt att han gör en översyn av bolaget och återkommer med feedback när han är klar. Nu är han klar med sin genomlysning och håller idag tisdag 16/10 en träff för kapitalmarknaden. I samband med det presenterar bolaget också en preliminär rapport för det tredje kvartalet.

Rapporten förtäljer att man gör ytterligare nedskrivningar på totalt 1565 miljoner kronor som en följd av den här översynen och vägen mot bättre lönsamhet.

Nedskrivningar var väntat men de blev nog större än vissa förväntat sig. Det som verkligen betyder något är dock verksamhetens förmåga att generera vinster och det är ju den som skall förbättras som följd av Tomas Carlssons genomlysning. Jag ser fram emot att följa dagens presentation och synen på framtida vinster.

Sådana här nedskrivningar förändrar inte pengar i kassaskrinet utan det är bokförda värden som förändras. Det är alltså inte 1565 miljoner kronor som betalas ut från ett bankkonto till någon utan det är en förändring i uppskattat värde av tillgångar. Exempelvis om ett bolag har 10 kronor i kassan och gör nedskrivningar på 1 krona har de fortfarande 10 kronor i kassan efter nedskrivningarna.

Jag skriver förmodligen lite mer om NCC ikväll när jag har tagit in dagens presentation.

Bolag med superfinanser

Titt som tätt skriver jag att ett visst bolag har superfinanser och jag gillar verkligen sådana bolag. Utöver en bra verksamhet med fina intäkter är just dessa superfinanser en attraktiv egenskap. Det handlar mycket om hur balansräkningen ser ut, hur mycket lån och hur mycket pengar bolaget har i kassan.
Några exempel på bolag med riktigt starka finanser är Akelius Residential, Johnson & Johnson och NCC. Dessa bolag har låg belåning eller i NCCs fall i princip obelånade.
Jag äger dem alla tre.

Bolag som har dessa egenskaper; en bra verksamhet som genererar goda resultat samt stark balansräkning, ja de står stadiga i en rad olika händelser. Det kan vara en bred kris som slår till likt finanskrisen, det kan vara att agera på en möjlighet. När andra bolag har det riktigt jobbigt kan dessa bolag utnyttja eventuella möjligheter som uppstår. Köpa upp konkurrenter eller helt enkelt bara "överleva" utan att bli värst drabbad.
Starka finanser kan också medge extrautdelningar och en bibehållen utdelning vid ett dåligt år.

Det här är alltså en sak av en rad faktorer jag tittar på vid investeringar. Som vanligt kan man inte bara titta på ett enda nyckeltal och basera köp på det.
Låg belåning och starka kassaflöden är fina ingredienser i ett recept på bolag att äga på lång sikt.

Jag ökade i Volati

Volatis aktie har gått knackigt sedan i somras och jag har passat på att köpa mer i bolaget då jag tror på dem på lång sikt. De har ett bra trackrecord och de framstår som slipade och duktiga. Volati och dess ledning har mitt förtroende varpå jag tacksamt köper mer medan aktien surar på kort sikt.
De senaste två rapporterna har inte varit riktigt vad marknaden hoppats på men det har funnits faktorer som delvis förklarar den svaga prestationen. Exempelvis har vädret inte varit i favör för Coroventa som hyr ut avfuktningsmaskiner i Europa. Det drog ned resultatet en hel del.

På lång sikt har ingenting framkommit som på något sätt försämrar bolagets potential och outlook. Jag är just långsiktigt och håller på och köper på mig en position i Volati. Det passar då mig bra att kunna köpa på lägre kurs. Jag får mer för pengarna helt enkelt.

Idag fick jag avslut på 59,75 kronor och jag tittar på att lägga in nya orders med lång giltighetstid på lite lägre kurs än så. Stockholmsbörsen har uppdaterat sitt system varpå alla mina långa orders raderats.

Länk till Volati hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Sålde alla Sagax preferens

Inlägget innehåller affiliatelänkar.

Jag hade en mycket liten sudd med Sagax preferensaktie och tanken var att köpa mer och behålla den. På sistone har dock värderingen/priset på den skenat varpå jag inte är det minsta intresserad av att köpa fler.
I väntan på att Sagax preferensaktie skall komma ner i pris valde jag att sälja det lilla antal jag hade. Det störde mig bara att se den där lilla slurken där. Exklusive utdelningar gick jag plus kring 16 procent på Sagax preferens den här vändan. Jag köpte dem i januari 2017 kring 29,5 kronor.

En fin affär och även om jag sålt hoppas jag att jag åter äger Sagax preferens framöver. Med andra ord hoppas jag att priset på den går ned, för att jag skall vara lockad att köpa igen. Länk till Sagax preferens hos Avanza (affiliatelänk).

Pengarna från försäljningen använde jag till att öka i Volati på 62,5 kronor. Jag ökade senast för bara några dagar sedan. Läs om det här.

Info om affiliatelänkar.