Jag har sålt alla investmentbolag i mitt pensionsspar

 

Jag har ett IPS-konto från den tiden när de var en grej. Det är ett pensionsspar-konto där man kunde kvitta insättningar till viss del mot tjänsteinkomster. Istället skattar man uttag som lön när man väl är gammal och gör uttag. Ett smart konto för att mana till pensionsspar.

Anyhow, där har jag sedan länge haft investmentbolag i huvudsak och det har gått mäkta bra. Nu har investmentbolagen som grupp fått en precis stendum värdering varpå jag väljer att klippa den risken. Japp ni läste rätt, den höga värderingen i investmentbolagen är en risk. De presterar inte så bra att de förtjänar en skyhög värdering. Det är andra faktorer som drivit upp värderingen i dem.

Exempelvis har Industrivärden genererat sämre avkastning än börsindex över tid. Investor har genererat lite bättre än index. Andra investmentbolag har presterat betydligt bättre och förtjänar en värdering därefter men det finns gränser. Man kan inte betala vilket pris som helst och tro att det blir en bra investering.

Historiskt har man kunnat köpa investmentbolaget Latour till vilken värdering som helst och ändå fått en bra avkastning på sin investering. Det var när aktien värderades med en rabatt mellan 25 och noll procent. Nu däremot när aktien handlas med en premie bortåt 100 procent är det stor risk att man får medioker eller dålig avkastning. Förr eller senare lär värderingen normaliseras och det är en stor fallhöjd i flera investmentbolag innan dess aktie handlas på en rimlig värdering.

Ett annat investmentbolag som presterat väldigt bra är Svolder men inte så bra att de solklart förtjänar en premie om 30 procent. Ja man kan betala ett högt pris för Svolder men det är rimligare att pynta 10 procent premie än nuvarande 30 procent.

Marknaden kan vara dum längre än man kan tro. De höga värderingarna kan bestå länge. De kan däremot inte fortsätta stiga hur länge som helst. Det finns gränser för hur dumt det kan bli. Latours premie om bortåt 100 procent kanske kan bli 120 procent men vi får nog inte se 300 procent värdering. När multipelexpansionen är borttagen ur ekvationen återstår enbart bolagets prestanda. Investmentbolag som presterar sämre än index kommer då gå sämre än index på börsen. När man sedan lägger till multipelkontraktion, alltså när marknaden nyktrat till och insett vad attans högt värderade de här bolagen är och handlar ned dem ja då kommer de gå betydligt sämre än index.

Vid nuvarande skyhöga värdering av investmentbolag låter jag hellre pengarna ligga i indexfonder. Där tar jag del av börsens goda avkastning utan risk för stor kursnedgång enbart pga att värderingar skall normaliseras. Får jag i framtiden möjlighet att åter köpa investmentbolag till rimlig värdering så gör jag gärna det. Till dess får mina pensionspengar växa på annat håll.

I min vanliga börsportfölj har jag fortfarande kvar Investor, Industrivärden och Latour ändock att jag har minskat lite i dem. Latour har jag kapat hårdare i och har endast kvar en obetydlig liten stek.

Ränta på sparkonto juli 2021

 

Vanligt sparkonto är inget smart alternativ för ett långsiktigt spar pga den låga avkastningen men de flesta av oss har behov av någon sorts buffertspar och till det är kontot utmärkt. Förra året flyttade jag mitt buffertspar till Avanza och deras sparkonto+ via Resurs. Räntan var då lite högre än SBAB där jag hade pengarna innan. De senaste månaderna har jag fått ett mail varannan vecka ungefär från Avanza om att Resurs sänker räntan. Ja kanske varannan vecka är en nätt överdrift men baske mig inte långt ifrån. De har nu sänkt räntan i flera omgångar ända ned till 0,25 procent.

Det var en halvlång utläggning om mitt buffertspar och statusen hos Avanza. Den skrev jag för att mynna ut i följande.

SBAB har i dagsläget kring 0,5 procent ränta på sitt sparkonto. Jag har mitt bolån hos dem och kanske har jag fått 0,05 - 0,1 procentenheter extra ränta på sparet men det är ändå 0,4 - 0,45 procent ränta om man inte har lån där.

Att skapa nytt konto hos dem och flytta pengarna är snabbt och enkelt. Om man nu överväger flytta. Själv har jag inte flyttat tillbaka mitt buffertspar till SBAB ännu. Jag funderar kring hur jag skall göra och överväger ett nytt upplägg. En liten del av min buffert omsätter jag varje månad varpå det är smidigt för mig att ha den hos Avanza. Kanske jag delar upp det och har en liten slant hos Avanza och resten hos SBAB.

Såklart finns det än bättre deals än SBAB och 0,5 procent men man får värdera de olika aktörerna och dess risk/seriositet osv. Statliga SBAB har jag stort förtroende för medan jag gärna undviker vissa aktörer även om de omfattas av insättningsgaranti. Konton utan insättningsgaranti bör man undvika. Det finns en hel del skruttbolag där ute och det är inte fritt från fiffel och båg.

Likt mycket annat är det en god ide att jämföra regelbundet och det är enkelt att byta. 

Hemester

 

Jag har varit på hemester om jag nu använder det ordet korrekt. Hemester är att semestra här i Sverige tänker jag och just så har jag gjort. Inget nytt för mig då jag gillar att semestra här men nu i coronatider har det blivit en stor grej. Visst tappar Sverige intäkter från utländska turister men vi semestrande svenskar omsätter mycket pengar på hemmaplan vi också. Medan en kinesisk turist som nu inte kommer hit spenderade pengar i en viss butik/restaurang är det nog så att vi hemestrare spenderar pengar på andra ställen. Vissa inrättningar upplever således nog en nedgång medan andra ser ett uppsving.

Min hemester har jag spenderat i de svenska fjällen och när jag jämför med min senaste semester där för ett antal år sedan var det helt knasigt mycket mer folk och aktivitet där nu.

Under min hemester har jag inte kollat börsen mer än att jag snabbt sett någon rubrik och några tweets. Jag fick då uppfattningen att det gick riktigt ruttet på börsen men det antar jag att det repat sig eller kanske var överdrivet då portföljen verkar vara på gott humör när jag nu logar in.

Apropå hemester tror jag inte att allt kommer återgå till som det var innan. Det är många nu som upptäckt ett nytt semesterparadis här i Sverige, köpt en båt, husvagn, sommarstuga och allt vad det nu är. När Corona endast är ett minne blott är det många som har en god anledning att inte åka utrikes på semester.

Väl hemma trodde jag nog att jag skulle mötas av att Fastpartner aviserat sin nyemission av D-aktier men icke så. I sin kommunikation har jag tolkat det som att den minsann skulle ut tidigast möjligt nu i kvartal 2. Jag har kanske övertolkat det där och snarare dyker den in efter högsemestern kanske. För kommer det gör den, det bekräftade de senast i rapporten de släppte för bara några veckor sedan. Jag ser fram emot den här. Det är en företrädesemission vilket betyder att befintliga aktieägare har företräde att teckna. När jag läst i Fastpartners bolagsordning tolkar jag det som att befintliga D-aktieägare har företräde framför ägare av andra aktieslag. Jag siktar på att teckna "min del".

Apropå D-aktier och preffar noterar jag att de generellt står ganska högt nu. Akelius D tex handlas kring sin ursprungliga noteringskurs runt 1,75 euro och där tycker jag inte den är ett fynd direkt. Jag säljer inte mina utan sitter glatt på dem och tar emot utdelningar men jag köper heller inga fler till den kursen. Den här typen av aktier går upp och ned inom ett spann, inte som vanliga aktier som över tid stiger allt högre.

Min nystartade fondportfölj består än så länge av svenska småbolag och USA och där verkar det varit stor skillnad på utvecklingen senaste tiden. Svenska småbolagen har gått starkt medan USA inte hängt med. Sådan här data är dock inget att använda sig utav i ev investeringsbeslut. Kommande veckor kan det vara tvärtom, att USA går desto starkare. Det samma gäller när man investerar direkt i aktier, man behöver titta på längre tidsperioder. Både i backspegeln och framåtblickande. Lägger man fokus på vad som händer ett visst kvartal är risken stor att man blir besviken. Långsiktiga trender som tex USA-börsens utveckling på 50 års sikt kan man göra antaganden kring. Fonders och bolags potential på tex 10 eller 20 års sikt kan man rimligtvis göra antaganden om medan kvartal det är nog mer intressant för traders.

Historiskt är USA-börsen en av de allra bästa i världen (den bästa) ihop med bla den svenska börsen. Småbolag som grupp har presterat bättre än breda börsindex på lång sikt. Det kommande kvartalet kan dessa gå dåligt medan något annat går betydligt bättre. I långa loppet tror jag dock på dem. Att USA-börsen och småbolag som grupp fortsätter prestera starkt.

Tele2 höjer prognosen för helåret

 

Idag släppte Tele2 sin halvårsrapport för 2021 och den var ganska bra. Över lag var det starkare siffror än förra året men framförallt justerade de upp sin prognos för helåret. Tjänsteintäkter från slutkund justerade de upp en aning för helåret medan de gjorde en rejäl justering för underliggande EBITDAaL där prognosen tidigare var 2-4 procent tillväxt men nu istället lyder medelhög ensiffrig tillväxt.

För det andra kvartalet var tjänsteintäkter från slutkund 4,8 miljarder kronor (2 procent upp mot 2020).

Nettoomsättningen var upp 1 procent och landade på 6,6 miljarder kronor.

Underliggande EBITDAaL om 2,4 miljarder kronor ökade med 8% organiskt jämfört med Q2 2020 drivet av stark utveckling i Baltikum, kostnadsbesparingar, lägre kommersiella kostnader och lägre negativ effekt från pandemin. 

Fritt kassaflöde till eget kapital blev 1,3 miljarder kronor mot 0,9 miljarder året innan. Det här nyckeltalet handlar om pengar bolaget genererar och som kan delas ut till oss ägare. De senaste 12 månaderna har de genererat 4,7 miljarder kronor eller 6,8 kronor per aktie.

I VD-ordet pratar Kjell Johnsen om sammanslagningen av Tele2 och Comhem. Att den redan visar god prestanda och att han framåt ser stor potential i korsförsäljning mellan de tidigare 2 bolagens kunder. Litauen, Estland och Lettland lyfts också fram som en viktig drivare för tillväxt. De presterar bra och har god potential framåt.

Inklusive bonusutdelning pyntar Tele2 i år 9 spänn i utdelning och de har som sagt genererat 6,8 kronor per aktie de senaste 12 månaderna. Hur går det ihop då? Ja dels har Tele2 en stark finansiell ställning men framförallt är de mästare på engångsintäkter, de säljer delar av verksamheten. Det frigör pengar att dela ut utöver de där 6,8 kronorna underliggande EBITDAaL som är det utdelningen baseras på.

Jag äger Tele2 och gläds åt den goda rapporten. Den höjda prognosen för helåret samt den positiva syn på verksamheten och framtiden från VD.

Rapporten har tagits emot väl av marknaden som handlat upp aktien cirka 5 procent till 128 spänn i skrivande stund.

Konkurrensverket gör särskild undersökning av Axfoods förvärv

 

På Konkurrensverkets sajt kan man idag läsa att de beslutat göra en särskild undersökning av Axfoods förvärv av Bergendahl Food. Jag har ursprungligen sagt att jag tror affären går igenom och så är min tro även efter detta besked. Det är ingen dramatik i det här beskedet utan snarare ganska rimligt och oväntat. Min tro är alltså att affären kommer gå igenom efter en noga syning utav Konkurrensverket.

Så här skriver Konkurrensverket på sin sajt:

"Den 6 juni inkom dagligvaruföretagen Axfood AB och Bergendahl Food Holding AB med en anmälan om företagskoncentration. Den anmälda koncentrationen består av två transaktioner. För det första planerar Axfood att förvärva 100 procent av aktierna i Bergendahl Food AB. För det andra planerar Axfood att förvärva 9,9 procent av aktierna i City Gross i Sverige AB. Såväl Axfood som Bergendahl bedriver handel med dagligvaror inom detaljist- och grossisthandeln i Sverige.

Enligt Konkurrensverkets inledande undersökning av den planerade koncentrationen går det inte att utesluta att affären kan komma att hämma en effektiv konkurrens.

För att Konkurrensverket ska kunna ta ställning till koncentrationen krävs ytterligare utredning och en analys av de effekter som affären kan komma att medföra. Konkurrensverket beslutar därför att genomföra en så kallad särskild undersökning.

Konkurrensverket har nu ytterligare tre månader på sig att utreda ärendet. Senast den 12 oktober 2021 ska Konkurrensverket besluta om affären ska lämnas utan åtgärd eller om den ska förbjudas."

Spanar på en fondportfölj

 

Till och från har jag haft några enstaka vanliga fonder som komplement till börsportföljen och jag spanar nu på att åter gå den vägen. Fonder är ett smart och smidigt sätt att få exponering på börsen och i specifika regioner eller sektorer. Min börsportfölj består till stor del av "gubbaktier". Stora bolag med traditionell verksamhet som tex telekom och fastighet. Kraftigt underexponerad är jag mot bla småbolag och techbolag. Just småbolag är jag väldigt förtjust i som grupp då jag studerat mycket data om dess prestanda över tid. 

Småbolag som grupp presterar högre avkastning än breda börsindex över tid. Så ser det ut för globalt index, USA och i Sverige. Sannolikt även så i många länder men dessa tre nämnda index är de jag studerat.

USA är ett fantastiskt land på många sätt och börsbolagen är absolut ett av dem. Det är också en exponering jag gott skulle kunna tänka mig via en vanlig fond. I USA väger bolag som Google och Microsoft tungt på börsen och en USA-fond ger per automatik god exponering i techbolag.

Japp jag bara nämner några sätt att se på fonder och det där småbolagsspåret är högaktuellt för mig. Just Techbolag är inget jag trånar efter specifikt utan då är jag mer intresserad av tex en USA-fond som över tid innehåller det som är stort och hett. Nu är techbolag stora och flera av dem är det nog även om 20 år medan andra sorters bolag då poppat upp och tar plats bland de största.

Normalt sett investerar jag bara i sådant som pyntar utdelning/ränta och om jag investerar i vanliga fonder så kommer jag lösa det genom att sälja av en del varje år. Jag behöver ju göra så eftersom jag lever på utdelningar.

Genom att investera i fonder kan jag få exponering utan att behöva lägga mer tid eller ta tid från något i portföljen. Jag får den exponering jag önskar samtidigt som det är bra diversifiering i en fond. Som ni kan ana är småbolagsfond given för mig i sådana fall men jag kollar på ett knippe olika fonder som blir till en liten fondportfölj.

Passivt/aktivt och avgifter är jag cool med. Jag är en stor förespråkare för indexfonder men jag gillar och tror även på aktiva fonder. I indexfonder är avgiften allt medan i en aktiv fond är det avkastning efter avgift som betyder något. Förvisso är just avgifter något som bidrar till att aktiva fonder som grupp underpresterar mot index i det långa loppet. Betydelselöst är det ej men man skall inte stirra sig blind på avgiften när man väljer aktiv fond.

Satsa på det viktigaste och få mer över till det som betyder något

 

En kollega till mig hade en väldigt fin bil han körde till jobbet. Hemma hade han också en Porsche som han inte pendlade till jobbet med. Sommarstuga och motorcykel var också ett par ting i hans ägo. För att nämna några saker. Vi jobbade och reste mycket och under en resa berättade han att han året innan knappt varit i sommarstugan. Det var snarare en tidstjuv den där stugan då han behövde åka dit ibland och sköta om den men sällan nyttjade och njöt av den.

Mest lyrisk var han när han berättade om de årliga skidresorna till alperna. Då sken han upp som en sol. Sommarstugan sålde han senare och blev av med den tidstjuven. Det var inte hans grej. Skidresan till alperna var det sannolikt.

Jag ser fler runt mig som har en fasligt många saker som skall användas, skötas om och betalas för. Vissa har ekonomin till hela klabbet men ingen har tiden. Eller ytterst få har tiden snarare. Det är svårt att få tiden räcka till att arbeta heltid, köra barn till aktiviteter och samtidigt måla båten, klippa gräset vid sommarstugan och serva motorcykeln. Och allt vad man nu har i kalendern.

Om man rannsakar sig själv och kommer fram till vad som betyder allra mest kan man med fördel skippa en rad andra saker och fokusera på just det där betydelsefulla. Man får mer tid till det som betyder något och ekonomin blir något annat också. Det blir ännu mer pengar att lägga på det som betyder eller kanske rentav pengar att lägga på något annat vettigt som tex ett långsiktigt fondspar.

Tänk på saken. Många kan nog komma fram till att det är ett attans bra mindset; Att göra mer av det som man verkligen tycker om.