Behöver man CC-fonder? Varför vill man ha dem?

 

Covered Call-ETFer har snabbt blivit mycket populära. Fram till för 5 år sedan var det en nischad inriktning för fonder riktade till helt vanligt folk. Men så kom JPMorgan med en fond som tog marknaden med storm och sedan kom alla fondbolagen med sådana här fonder.

Det här Covered Call är en optionsstrategi. I enkla termer säljer fonden ett värdepapper, en option som ger innehavaren rätt att köpa fondens innehav till ett förutbestämt pris. Oftast är de här optionerna fonderna använder på 30 dagars löptid och kan inte lösas på förhand. Effekten av den här affären är en garanterad intäkt till fonden direkt när de säljer optionen. Den andra delen är om och när optionen nyttjas och då är alltså fonden tvungen att sälja till det förutbestämda priset även om priset är betydligt högre på marknaden den dagen. Fonden kan alltså gå miste om den del av uppgången som är högre än det förutbestämda priset.

De här optionerna kommer i många olika former och priser. Det är jättestor skillnad på respektive CC-fond hur de använder optionerna och hur resultatet blir. Vissa är riktigt dåliga och genererar en mycket svag totalavkastning. Många levererar en stadig utdelning och en totalavkastning lite sämre än ett jämförelseindex. Vissa presterar en högre totalavkastning än ett jämförelseindex.

CC-fonder är som du hör en ganska speciell skapelse. Man kan koka ner det till att de är skapta för den som vill ha en pålitlig ström av utdelningar och eller en viss begränsning på nedsidan.

Själv har jag investerat en hel del i sådana här fonder. Jag ser dem som ett komplement i min fixed income-del av portföljen. Fixed income är dock något annat, det är ränteinfluerade placeringar men jag ser vissa likheter i karaktären varpå jag flyttat pengar i från preferensaktier in i CC-fonder. Gemensamma drag för fixed income och CC-fonder är att de oftast har en lägre potential än vanliga börsplaceringar. De har stadiga utdelningar och de kan kursmässigt vara lite stadigare när det stormar på börsen.

Man behöver ha en särskild anledning att investera i de här fonderna. Kanske är man en defensiv investerare och resonerar att man sänker risken en aning med en sådan fond. Kanske är man beroende av regelbundna utdelningar. Det är individuellt det där.

Jag jämför dem som sagt primärt med mina placeringar i fixed income och där har det kommit en fond nyligen som imponerar på mig och som jag gillar starkt. Det är ASWN ifrån Infracap. En ETF som investerar i preferensaktier i USA, riktig fixed income alltså. Infracap har förvaltat en ETF med den här strategin i många år i USA men här i EU har den funnits en handfull månader än så länge bara. De gör ungefär samma saken och man kan snegla på fonden i USA för att bilda sig en uppfattning. Eftersom det är preferensaktier fonden investerar i är dess utdelning väldigt stadig. De får ju in samma belopp varje månad/kvartal. Den här fonden är för mig det jag primärt vill ha i min fixed income-del av portföljen och på sikt kan jag överväga minska i CC-fonder till fördel för denna. Jag har redan 3 procent av portföljen i fonden. ASWN är alltså inte en CC-fond utan den äger preferensaktier som betalar en hög utdelning.

Här är en länk till den där ASWN hos fondbolaget: https://hanetf.com/fund/pffi-infrastructure-capital-preferred-income-etf/

MLP Midstream info - Förklarande video samt senaste kvartalsutdelning Invesco SMLD

 

Youtube-gubben "Armchair Income" har lagt upp en ny video där han intervjuar en förvaltare av en fond med fokus på Midstream. Fonden de pratar om kan vi inte investera i här i EU men det är mycket generell info i snacket varpå den ändå kan vara av intresse.

Midstream är kortfattat infrastruktur för energi. Ledningar för olja och gas.

Det är lite nischat varpå jag förstår om du inte har intresse. Några få har det dock och den här är för er.

I EU finns det ett par olika ETFer med inriktning mot den här typen av bolag. De har presterat ganska lika över tid men i en utav dem kommer en större del utav totalavkastningen ifrån utdelningen. Det är den jag äger.

Jag äger Invesco Morningstar US Energy Infrastructure MLP UCITS ETF Dist. Ticker SMLD.

Den här SMLD har för övrigt X-dag imorgon för sin senaste kvartalsutdelning. Den är på $1,1905 och pay date är den 19 mars. De senaste 4 utdelningarna summerar därmed till $4,281 vilket på andelskursen 48,59 euro ger en direktavkastning på cirka 7,5 procent.

Videon ovan ger en bra inblick i sektorn. Den förklarar bla varför vissa perioder varit grymt starka och vissa desto svagare.

Utdelning JPMorgan Equity Premium Income mars 2026

 

Nu är utdelningen för mars spikad i JPMorgans börshandlade fonder. De här fonderna genererar utdelningsbara intäkter via optioner. Det är förklaringen till hur de lyckas ha så hög utdelning samt att den varierar stort månad till månad. Ju mer stök och oroligt det är på börsen desto mer intäkter kan man generera från optioner. Med X-dag den 12 mars och paydate den 7 april är utdelningen enligt nedan (föregående månads utd inom parantes):

JPMorgan Global Equity Premium Income UCITS ETF Ticker JGPI: $0,1358 ($0,1576) 

JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income UCITS ETF Ticker JEQP: $0,1823 ($0,2261) 

JPMorgan US Equity Premium Income UCITS ETF Ticker JEIP: $0,1196 ($0,1309) 

Observera att detta gäller de ursprungliga versionerna av fonderna. De "nya" versionerna i annan valuta och annan ticker har separat utdelningsbesked men de lägger jag inte upp här då det saknas brett intresse för det. 

Den nya fonden JEEP startades för bara några veckor sedan och någon utdelning blir det inte denna månaden. Jag gissar att dess första utdelning är om en månad.

Montrose Global Leverage 125 - Fonder med hävstång

 

I min IPS (ett pensionsspar) har jag diverse investmentbolag i huvudsak. Utdelningarna de spottar ur sig brukar jag investera i Avanza Zero men i år har jag anammat en ny grej. Årets första utdelningar har jag fördelat 50/50 mellan Avanza Zero och Avanza Auto 6.

Det nya för mig är alltså att jag anammat en fond med hävstång. Avanza Auto 6 är en fond i fond-lösning som ger cirka 114 procent exponering till aktiemarknaden. Många har dåliga vibbar av "fond i fond" och det med rätta då det historiskt varit en dyr lösning. Den här fonden ifrån Avanza är inte en sådan där dyr fond. Den kostar totalt 0,4 procent och där är de underliggande fondernas avgifter inräknade. Totalt 0,4 procent alltså.

En sak som normalt inte syns i avgiften för fonder med hävstång är kostnaden för hävstången eller belåningen som vissa kallar den. Den ligger oftast inbakad i ett värdepapper och syns inte på annat sätt än att det tar lite ifrån avkastningen. Apropå avkastningen så är det du ser i kursgrafen det du får. Det är efter avgifter och kostnader osv. Med ett litet undantag och det är om det är en börshandlad fond för då betalar man ett courtage när man köper och när man säljer. Det är engångsavgifter och gör varken från eller till i långa loppet.

Tanken med en fond som har hävstång är att i långa loppet går börsen upp. Hävstången ökar den där uppgången i långa loppet. På kort sikt kan börsen svänga snabbt och gå ned rejält. Hävstången verkar även åt det hållet och ger en än större nedgång på kort sikt.

Framöver har jag en hel del utdelningar på ingång i det här IPS-kontot och jag siktar på att även ta in Montrose Global Leverage 125. Som namnet antyder ger den 125 procent exponering mot aktiemarknaden.

Bilden överst visar avkastning för de två nämnda hävstångsfonderna och Avanza Global som jämförelse. Värt att nämna är att Avanza Auto 6 fick sin nuvarande inriktning med hävstång för cirka 1 år sedan. Innan dess hade den inte hävstång och presterade sämre. Man skall alltså inte titta på historik äldre än 1 år för Avanza Auto 6.

Jag fortsätter lägga en del i Avanza Zero jämte de här hävstångsfonderna som kan tänkas ge extra avkastning på mycket lång sikt.

Dagens köp på börsen

 

Det är börsnedgång i spåren av krisen i mellanöstern. Igår och idag är det nedgång på flera procent i många av börsens bolag. Jag har passat på att nyttja tillfället till att köpa mer i en rad olika bolag samt några fonder. Jag duttade in lite mer i Xact Norden Högutdelande samt LDGL.

Jag har gjort några mindre köp i Volvo B och Atlas Copco B som med det är åter i portföljen. Det är fantastiska bolag som jag egentligen gärna äger i långa loppet. Jag sålde dem tidigare i år på lite högre nivåer än dagens.

Lite Svolder blev det också.

Fokus för dagen har varit Latour som jag gjort många köp i. Ett första litet på 219 kronor och sen en bombmatta av köp från cirka 216 kronor och ner till 213,9 kronor som lägst. Min bedömning är att jag idag köpt till en värdering om cirka 1-3 procent premie. Jag har ju sagt att jag inte vill betala mer än 2 procent premie som högst men det är svårt att veta på pricken vad det är just sekunden man köper en sådan här volatil dag. Jag har ändå hållit mig i häraden av där jag vill vara som "dyrast". Nu har jag en okej stek i Latour. Inte stor men inte obetydlig. Cirka 1 procent av portföljen och framledes ökar jag gärna. När värderingen är på en substansrabatt igen gör jag gärna större köp.

En liten del av köpen finansierades via utdelningar som trillade in på depån idag men lejonparten tog jag via min kredit. Jag valde att kräma på en del idag och har nyttjat den kredit jag för stunden är bekväm med. Skulle det bli fantastiska köptillfällen imorgon kommer jag ändå vara återhållsam och endast göra småköp. Ett val jag gjort och kan leva med. Jag har köpt fantastiska bolag till okej pris.

Du köpte för potentialen på lång sikt

 

Warren Buffett berättade något år på Berkshires årsstämma en anekdot om en bonde. Bonden hade köpt en bondgård och såg framför sig hur han skulle arbeta och tjäna pengar år efter år. Granne var en gubbe med en identisk bondgård och han var lite knasig på det viset att ena dagen ville han köpa bondens gård och andra dagen ville han sälja sin egen gård till bonden. Priset han erbjöd var "all over the place" knasigt värre från ena dagen till den andra.

Bonden var dock förnuftig och brydde sig inte om priset från dag till dag utan såg till potentialen på lång sikt. Intjäningen som väntas stiga för varje år som går.

De senaste dagarna har det varit lite surt på börsen. Har du investerat i breda fonder eller stora sunda bolag bör du fokusera på potentialen på lång sikt och ignorera sådana här nedgångar. Att sälja och köpa tillbaka är dömt att misslyckas. I de flesta fallen blir resultatet att man säljer billigt och köper dyrt. 

Investera i sunda bolag. Betala inte för mycket. Äg dem länge.

Liknande eller bättre avkastning än börsen utan kurstillväxt

 

Man kan få liknande eller bättre avkastning än börsen via investeringar utan kurstillväxt. Jag syftar till högavkastande värdepapper och att återinvestera räntan/utdelningen. Genom att återinvestera skapar man sin egen tillväxt. Man får hela tiden fler andelar som betalar än högre utdelning.

Bilden ovan visar fonden PTY ifrån Pimco jämfört med S&P500. PTY innehåller obligationer och liknande ränteplaceringar. Andelskursen i fonden är lägre idag än den var vid IPO för över 20 år sedan. Ingen kurstillväxt över huvud taget alltså. Den pyntar en stadig utdelning kring 10 procent och genom att återinvestera den har man fått en mäktig totalavkastning i långa loppet. Ungefär som S&P500.

Det kvittar var avkastning kommer ifrån. Om det är via kurstillväxt eller ränta/utdelning. Avkastning är avkastning och det är simpel matematik. Så här; 10 procent är 10 procent oavsett vilken kombination av kurstillväxt och utdelning det kommer ur. 8 procent kurstillväxt och 2 procent utdelning är så simpelt som 8+2=10.

Jag gillar den här typen av investeringar där man får i princip hela årsavkastningen via en pålitlig utdelning. Man tar helt bort beroendet av marknaden och att någon annan skall betala ett visst pris för att du skall få din avkastning. Det är en del i varför jag gillar preferensaktier. Här i Sverige har preferensaktier generellt presterat en sämre totalavkastning än börsindex. Jag säger inte att just de har avkastat som index. Jag gillar dem för den pålitliga utdelningen som tickar in oavsett humör på börsen. 

Apropå preferensaktier så finns där ett värdepapper jag tror kan prestera likt globalindex över tid. Det är ASWN - HANetf Infrastructure Capital Preferred Income UCITS ETF. Den innehåller amerikanska preferensaktier och pyntar en stadig utdelning om $0,1339 per månad. I dagsläget innebär det en direktavkastning om cirka 8 procent. På lång sikt har globalindex avkastat cirka 7 procent per år. Min tro och förhoppning är att den här ASWN kan landa i en totalavkastning i linje med det över tid. 

Jag äger PTY i USA, den går inte köpa i EU sedan 2018. Jag äger ASWN.