Skanskas utdelning nästa år

Förra veckan bjöd Skanska på ytterligare en vinstvarning och Carnegie sänkte sin rekommendation och påpekar att bolaget har skadat sitt förtroende såpass att det nu behöver bevisa sig ordentligt för att få det åter. Jag är ju egentligen där att jag tappade förtroende för ledningen och alla dess besvikelser och löften som inte hålls osv.
 Att Skanska i grund och botten är ett bra bolag håller jag dock med om och jag följer dem noga. Egentligen väntar jag bara på att de skall kommunicera bättre och göra det de säger att de skall göra. Sedan behöver ju Skanska likt fler bolag i byggsektorn också få ned mängden nedskrivningar på sikt och prestera bättre lönsamhet.
Förvisso har allting ett pris och kring 145 kronor börjar ju närma sig "rätt pris" men det är inte riktigt där att jag tycker det är köpvärt trots att de tillfälligt är soprötna på att kommunicera med finansmarknaden.

Det blev en lång utläggning i onödan när inlägget egentligen handlar om Skanskas utdelning men det kunde jag kosta på mig. Är man intresserad av Skanskas utdelning så är nog bolaget i övrigt av intresse också.
 Anyhow: Det har kommit en del nya analyser varav några poängterar det jag redan flaggat för om utdelningen. Skanska har starka finanser och behöver inte sänka sin utdelning av den anledningen. De har höjt eller haft oförändrad utdelning så länge jag kan minnas, sedan 2002 läste jag i en analyskommentar. Storägarna i Lundbergsfären är väldigt förtjusta i stadiga utdelningar och kommer inte vurma för sänkt utdelning i första taget. En annan sak som inte riktigt går att mäta eller sätta in i ett Excel är att stadiga bolag inte sänker sin utdelning i första taget utan kan klara av tillfälliga svagare perioder och ändå behålla utdelningen. Det är ju också en signal om framtiden, om man sänker utdelningen flaggar man för att det kommande året inte kommer bli värst bra. Medan hopp om framtiden och tro på kommande år ger styrka i ett beslut att låta utdelningen vara oförändrad. Så här gör sunda bra bolag. Inte alla bolag har starka finanser och stadig verksamhet att resonera på detta viset. Skanska har finanserna och en bra verksamhet i grunden.
Det är en klart rimlig förväntan att utdelningen blir oförändrad nästa år. Våren 2018 betalade bolaget 8,25 kronor utdelning. På kursen 145 kronor ger det 5,7 procent direktavkastning.

Länk till Skanska hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

NCC gör stora nedskrivningar

På bilden här är NCCs VD Tomas Carlsson. Han antog rollen som VD för bolaget tidigare i år och har sedan dess sagt att han gör en översyn av bolaget och återkommer med feedback när han är klar. Nu är han klar med sin genomlysning och håller idag tisdag 16/10 en träff för kapitalmarknaden. I samband med det presenterar bolaget också en preliminär rapport för det tredje kvartalet.

Rapporten förtäljer att man gör ytterligare nedskrivningar på totalt 1565 miljoner kronor som en följd av den här översynen och vägen mot bättre lönsamhet.

Nedskrivningar var väntat men de blev nog större än vissa förväntat sig. Det som verkligen betyder något är dock verksamhetens förmåga att generera vinster och det är ju den som skall förbättras som följd av Tomas Carlssons genomlysning. Jag ser fram emot att följa dagens presentation och synen på framtida vinster.

Sådana här nedskrivningar förändrar inte pengar i kassaskrinet utan det är bokförda värden som förändras. Det är alltså inte 1565 miljoner kronor som betalas ut från ett bankkonto till någon utan det är en förändring i uppskattat värde av tillgångar. Exempelvis om ett bolag har 10 kronor i kassan och gör nedskrivningar på 1 krona har de fortfarande 10 kronor i kassan efter nedskrivningarna.

Jag skriver förmodligen lite mer om NCC ikväll när jag har tagit in dagens presentation.

Ratos vinstvarnar

Först och främst: Holy mother of dragons det här är riktigt ruttet. Jag återkommer till detta.

Ratos skickade precis ut en vinstvarning. Klockan 19.20 så här på fredag kväll men så kan det vara, regelverket är sådant att infon skall ut oavsett om det är mitt på börsdagen eller sena kvällen.
 Nu meddelar Ratos nedskrivningar om drygt en halv miljard på sina tillgångar och det här gör väl inte mig direkt jätteförvånad. Det är ju ingen positiv nyhet direkt men med tanke på innehaven och hur de går osv är det ingen fullständig chock.

Utöver den här dåliga nyheten med nedskrivningen har den en riktig jädra surströmming till att bjuda på: Bolagsportföljen som vi redan vet om presterar dåligt, den meddelar nu Ratos att den går ännu sämre i Q4. Den går riktigt skitdåligt och Ratos meddelar en minskad omsättning på -10% och ett försämrat EBITA-resultat med -40%.

Holy mother of dragons här snackar vi problem. Det gick redan dåligt och nu meddelar de alltså att det går ännu sämre. Det här är riktigt uselt av stora proportioner.

Det här är ett kvitto på att de äger skitbolag som presterar uselt och det kommer ta lååång tid att få ordning på det här bolaget.

Samtidigt meddelar Ratos att man föreslår en oförändrad utdelning men känn ingen tröst eller lugn i det. Ratos ägarbild är sådan att grundarfamiljen med bolag och stiftelser kontrollerar en majoritet av rösterna i bolaget och de bestämmer och gör precis som de vill. Vill de ha en fet utdelning oavsett hur ruttet bolaget går och oavsett om det urholkar värdet så gör de så.
 Och varför vill de ha denna feta utdelning även om det kanske inte är det bästa för Ratos? Ägarbilden består delvis av stiftelser som är beroende av kassaflöde från sitt innehav i Ratos. De är ej tillåtna att sälja Ratosaktier utan måste få utdelning för att få loss pengar.

Länk till Ratos hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

USA fortsätter tynga Skanska som rapporterar Q3 2017

inlägget innehåller affiliatelänkar.

Skanskas rapport kom in sämre än marknadens förväntningar och än en gång gör de nedskrivningar på projekt i USA. Förra kvartalet var det samma visa och de pratade då om att de framåt är mycket försiktiga i vilka projekt de tar sig an. Idag var det en del av nedskrivningen relaterad till samma projekt som förra rapporten men en del var till ett projekt de tidigare inte haft problem med som de kommunicerat. Som sist pratade de om hur försiktiga de är framöver med vilka projekt de tar sig an. Ja just den här biten var tråkig och något som jag och sannolikt fler med mig lackade ur lite på vilket delvis förklarar den sura kursutvecklingen på rapporten.

Orderstocken var lite lägre än senast men ändå väldigt hög. VD Johan pratade kring detta i presentationen och menade att man skulle se det på ett annat sätt. Jag kan inte minnas att han sagt så tidigare när orderstocken stadigt stigit men jag lägger ingen vikt i det då den är på fantastiskt fin nivå oavsett. Orderstocken var 195 miljarder mot 202 miljarder 30 juni 2017.

Book to build ligger på 107 procent för 9 månaders perioden vilket är positivt och betyder att de buffrar upp arbete/intäkter. I presentationen nämnde dock Johan att isolerat i det tredje kvartalet var book to build precis under 100 procent.

Rörelseresultatet i det tredje kvartalet blev 1466 miljoner mot väntade 1549 miljoner kronor. Även intäkterna och orderingången var strax under SMEs estimat.

Den skakiga bomarknaden är bolaget inte oroliga över. På lång sikt är det fortsatt efterfrågan i Stockholm och den här kortsiktiga skräcken som är nu kan leda till billigare markköp för Skanska som påpekade att det varit extremt dyrt den senaste tiden. Johan lyfte fram att Skanska med sitt koncept Boklok har bättre förutsättningar än vissa andra även i en svagare marknad.

Avkastning på eget kapital för 9-månaders perioden var 16,3 procent vilket är strået bättre än samma period året innan.

Skanska är ett sunt bolag som presterar bra och outlooken ser god ut men den här rapporten blev en besvikelse på aktiemarknaden som handlar ned aktien kring 6 procent. Jag är besviken men naturligtvis är min långsiktiga syn på bolaget oförändrad. Jag är mycket lockad att köpa mer Skanska idag när den backat men jag har sedan tidigare tagit i rejält varpå jag redan är hyggligt fullsmetad.

Länk till Skanska hos Avanza (affiliatelänk)

Info om affiliatelänkar.