Själlösa fonder - Fantastiska bolag

 

Jag har under en period om flera år investerat en allt större del av portföljen i fonder. Årligen har jag tagit ställning till om jag skall gå över helt till fonder. Det är rimligt i ett riskperspektiv och ibland har det verkat lockande. I år har jag vid ett par tillfällen funderat över det där och som vanligt landat i att jag brinner för investeringar i sunda bolag. Fantastiska Axfood med sin stadigt stigande omsättning och starka nyckeltal. Finansiellt superstarka Atlas Copco med sina höga marginaler och goda avkastning.

Fina och sunda bolag får mig att känna något, engagerad bla.

Inget jag avser byta bort mot själlösa fonder. Fatta mig rätt, fonder är jättebra men jag är en aktiegubbe och brinner för det här.

Utöver att jag brinner för investeringar i sunda bolag är jag även en Income Investor. Under en tid har jag tagit pengar från aktier till att göra investeringar av den här typen. Det är bla investeringar i fixed income och fonder med optionsstrategier och hög utdelning. Nu har jag landat i att jag inte vill ta mer ifrån mina fina bolag och siktar istället på att ta ifrån min stora stek i Xact Norden Högutdelande. Som jag skrivit upprepade gånger tidigare så måste jag inte ha 40 procent av portföljen i den fonden. Jag kommer fortsatt ha en stor slant i fonden men det är primärt den jag kommer ta ifrån framöver när jag gör nya investeringar. Jag har använt den på det här viset även tidigare och justerat steken upp och ned.

Framledes ser jag det som två separata fokus.

• Att investera i sunda bolag som pyntar god utdelning, tex Atlas Copco och Axfood.
• Income Investing. Placeringar med mycket hög direktavkastning om ca 7-12 procent.

För stunden pyntar mina preferensaktier inte riktigt så hög direktavkastning som 7 procent men jag räknar in dem i den där kategorin. Det är ju i runda slängar de där 7-12 procenten. Fonden Montrose Global Monthly Dividend ETF är också en komponent jag kategoriserar in här och den pyntar ju "bara" 6 procent direktavkastning.

Jag har redan tjuvstartat nallandet ifrån Xact Norden Högutdelande och tog pengar ifrån den idag när jag ville köpa mer Volvo och Axfood. Så ja, framåt skall det bli lite mindre Xact Norden Högutdelande och mer fantastiska bolag och mer income investing.

The Intelligent Investor - 4 regler för investering i aktier

Den överlägset bästa boken om investeringar; Enligt Warren Buffett. Vissa av mina böcker läser jag om då och då. The Intelligent Investor av Benjamin Graham är en sådan. Den är gammal som tusan men ändå mycket relevant. När jag läser denna gången slås jag av hur mycket jag kan relatera till dess jordnära sunt förnuft inställning till investeringar. Det är inga avancerade grejor egentligen, det är sunda riktlinjer, långmodighet. I kapitel 5 listar Benjamin Graham 4 regler för investeringar i aktier. Enligt nedan:

1. There should be adequate though not excessive diversifcation. This might mean a minimum of ten different issues and a maximum of about thirty.

2. Each company selected should be large, prominent, and conservatively financed. Indefinite as these adjectives must be, their general sense is clear. Observations on this point are added at the end of the chapter.

3. Each company should have a long record of continuous dividend payments. (All the issues in the Dow Jones Industrial Average met this dividend requirement in 1971.) To be specific on this point we would suggest the requirement of continuous dividend payments beginning at least in 1950.

4. The investor should impose some limit on the price he will pay for an issue in relation to its average earnings over, say, the past seven years. We suggest that this limit be set at 25 times such average earnings, and not more than 20 times those of the last twelve-month period. But such a restriction would eliminate nearly all the strongest and most popular companies from the port- folio. In particular, it would ban virtually the entire category of "growth stocks,'' which have for some years past been the favorites of both speculators and institutional investors. We must give our reasons for proposing so drastic an exclusion.

Boken finns nu mera även på svenska och det gör den ju än mer tillgänglig och lättgreppad. Det här är en utmärkt bok för den som vill göra långsiktiga investeringar direkt i aktier. Om du inte läst den ännu är den klart att rekommendera och hugg gärna den svenska versionen så föreligger ingen språkbarriär över huvud taget.

Nedan är en bild på min bok. Den har hängt med i många år nu.

Investors mäktiga börskross - Bokslutsrapport 2023

 

Nu är bokslutsrapporten för 2023 här och Investor har presterat mycket bra även det här året. Faktiskt har investmentbolaget slagit börsindex (SIXRX) varje år i 13 år på raken. Här snackar vi börskross!

Jag gillar att följa hur substansvärdet har utvecklats för där är det bara ren prestanda fritt från multipelvärdering som man har i bolagets aktiekurs. Hur som helst börjar vi med siffrorna för börskrossen då. SIXRX stängde 2023 på +19,2 procent medan Investor b klockade ut på mäktiga +26,4 procent. Det är en rejäl överprestanda mot index och medan det på ett enda år inte gör enorm skillnad så blir det i längden just det; enorm skillnad. Investor har presterat avsevärt bättre än index under en lång tid och de investerare som varit med under den tiden har fått en mäktig totalavkastning. Långt bättre än börsindex.

Substansvärdetillväxten nu då; Investors substansvärde steg under året 23,6 procent vilket är betydligt bättre än index men lite lägre än bolagets kursutveckling för B-aktien. Förklaringen till det är multipelexpansion, att Investors aktie har blivit lite högre värderad. Att jag gillar att följa just substansvärdet utveckling snarare än kursutvecklingen grundar sig i att det är bolagets faktiska prestanda. Substansvärdets utveckling visar hur Investor som bolag faktiskt presterar. Aktiekursen i Investor visar hur aktiemarknaden mår och känner kring aktien. Det kan variera och det behöver inte korrelera med bolagets prestanda på kort sikt. Näe börsen är lite knasig på det viset. För att den goda utvecklingen för aktiekursen skall vara hållbar behöver bolagets faktiska prestanda vara god och hyggligt i linje med kursutvecklingen. Så är det för Investor, bolagets prestanda ger stöd åt kursutvecklingen och nuvarande värdering.

Utdelningen föreslås bli 4,8 kronor vilket är en höjning om 9 procent. Likt föregående år delas utdelningen upp på två tillfällen där 3,6 kronor betalas nu i maj och 1,2 kronor betalas i november.

Per 31 december 2023 var Investors substansvärde cirka 818 miljarder kronor (267 kronor per aktie).

Redovisad vinst per aktie är ett obrukbart nyckeltal för ett investmentbolag. Detta eftersom kursutvecklingen i underliggande bolagen redovisas som vinst/förlust. Så om tex Atlas Copco stiger på börsen resulterar det i en redovisad vinst för Investor. Det gör att det är menlöst att se på tex p/e-tal för ett sådant här bolag. Därför är det vanligt att man pratar substansvärde när det kommer till investmentbolag. Dels är det ett tydligt mått på vad innehållet i bolaget är värt men det blir också en parameter i värderingen. Sätter man aktiekursen i relation till substansvärdet ser man hur mycket man betalar för varje krona i bolaget. Just nu handlas Investor till en rabatt kring 14 procent mot substansvärdet. Som att köpa en hundralapp för 86 spänn kan man säga.

Investor har en stark finansiell ställning med endast 1,7 procent skuldsättningsgrad.

Innehaven är samma som vanligt och utvecklingen för substansvärdet kan man enkelt följa på dags basis via sajten ibindex. Prestandan är således känd och en sådan här rapport bjuder inte på någon överraskning direkt. Mest spännande i rapporten brukar vara förslaget till utdelning eftersom det är faktiskt inte känt sedan innan.

Jag äger Investor som jag tycker är ett fantastiskt bolag för en långsiktig investerare. Dess mäktiga börskross är ett gott kvitto och som jag ser det har Investor potential att prestera bra även i framtiden.

Christian Cederholm ny VD för Investor

 

Christian Cederholm Foto: Investor.

Investors nuvarande VD Johan Forsell har gjort ett bra jobb och jag menar på att även om Investor är ett fantastiskt bolag behövs det en skicklig VD. Att Forsell skall sluta har varit känt en tid men vem som skall ta över det blev känt idag.

Ny VD för Investor blir Christian Cederholm och det är en intern rekrytering där Investor är mycket väl bekanta med sitt val. Ja, Investor vet precis vem Cederholm är och vad han går för. Det skulle förvåna mig om inte det här blir rackarns bra. 

Så här skriver Investor i ett pressmeddelande nu på morgonen;

"Investors styrelse har utsett Christian Cederholm till ny vd och koncernchef från årsstämman, 7 maj 2024. Han kommer att efterträda Johan Forssell som från detta datum övergår i en konsultroll, som industriell rådgivare, med fokus på industriella bolag och styrelsearbete. Johan Forssell kommer också att lämna Investors styrelse i samband med årsstämman.

Christian Cederholm kommer från en roll som chef för Patricia Industries och har varit anställd på Investor sedan 2001. Han är civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm och bor i Stockholm med sin familj. Christian är styrelseledamot i Hi3G Scandinavia och Mölnlycke."

Jag är inte bekant med Christian Cederholm men jag gillar ändå det här valet av VD. Det är också helt i linje med hur Investor och Wallenbergsfären brukar agera. Att bygga upp och hålla efter kompetens inom sfären. I en sfär stor som denna kan det fungera utmärkt att göra på detta viset. Den rymmer enorm kompetens. 

Idag har jag flippat Investor igen

 

Investmentbolaget Investor har en A och en B-aktie noterad på Stockholmsbörsen. De ger samma utdelning och lika rätt till vinster i bolaget. Skillnaden mellan dem är att A-aktierna är mer röststarka och att det finns olika antal av de två aktieslagen. Röstvärdet i A-aktien är egentligen skit samma eftersom Wallenbergstiftelserna har kontroll över bolaget. Således är det ingen som köper de röststarka aktierna i maktambition.

Det olika antalet aktier gör att handeln flyter lite olika i dem. Det finns betydligt fler B-aktier och det är den mest handlade av de två. A-aktien kan röra sig lite mer "klossigt" kursmässigt och när det är stora rörelser på börsen kan det te sig olika i de två aktieslagen. Olika aktieindex världen över har inkluderat Investor B och något index har till och från inkluderat A-aktien. Det skapar kursrörelse i A-aktien som det inte finns så många till antalet utav medan det rullar lite smidigare i B-aktien.

Ovan har jag kort skrivit om några faktorer som får Investor A och Investor B att röra sig olika. Över tid har de turats om vilket aktieslag som kostat mer. Det är helt flöden på börsen som styr det där. Inte att någon räknenisse till och från tycker att en A-aktie är mer värd än en B-aktie.

Jag brukar passa på att nyttja de här tillfällena och byta till det aktieslag som är billigare. Bytet brukar jag göra när jag har några kronor på min sida. Idag sålde jag Investor B till cirka 215 kronor och köpte Investor A för cirka 213 kronor.

När man gör en sådan här affär måste man ta höjd för courtaget. Det blir ett courtage när man säljer och ett när man köper. Jag burkar byta till fast courtage och pyntar totalt 200 kronor i runda slängar för en sådan här flip.

Med lite flyt kan jag snart byta tillbaka till Investor B och utan flyt kan det dröja flera månader eller år innan det blir läge igen.

Jag har hört folk gnälla över att deras GAV blir "förstört" när man gör en sådan här flip men det är ren nonsens. GAV står för Genomsnittligt AnskaffningsVärde och vissa menar på att det känns så gött i magen att se där hos sin mäklare att man har ett lågt GAV och ligger på plus. Vad man betalat för en aktie påverkar inte potentialen.

Anyhow, antingen gör man flippen och köper lite fler aktier för mellanskillnaden eller så har man den slanten till övers. Det gör man efter tycke och smak. Att köpa fler aktier för samma peng faller mig i smaken och det är så jag gjort de flesta gångerna jag gjort flippen. Fler aktier som ger mer utdelning.

Avkastning från multipelexpansion i Investor

 

Multipelexpansion är när en aktiekurs stiger mer än vinsten i bolaget. Ett hypotetiskt exempel är ett bolag vars vinst tre år i rad är 10 kr per aktie medan aktiekursen stiger några kronor per år. Värderingen blir helt enkelt högre för samma vinst. Det hypotetiska exemplet ovan skulle kunna ha en startkurs om 100 kronor och en kurs om 115 kronor 3 år senare. På samma vinst om 10 kronor är då p/e-talet 10 år 1 medan det år 3 är p/e 11,5.

För investmentbolag brukar man prata om substansvärdering och om aktiekursen stiger mer än vad substansen stiger så är det en form av multipelexpansion. Generellt sett har värderingen blivit högre i investmentbolagen. Vissa investmentbolag har givit investerarna en mycket god avkastning och här gäller det att ha koll även på substansvärdets utveckling. Om den goda avkastningen främst kommer ifrån multipelexpansion så kan man vara illa ute. Värderingar tenderar att normaliseras förr eller senare, ta Latour som ett avskräckande exempel där den gick upp till vansinniga 80 procent premie och nu har fallit ner till 20 procent premie på vägen mot en normalisering.

Men Investor nu då; De har en multipelexpansion över flera år men den är inte så värstans och framförallt så är substansvärdestillväxten också god. Utvecklingen för substansvärdet är hur Investor faktiskt presterar medan aktiekursen även innehåller förändring i värdering av bolaget. Investor har växt sitt substansvärde snabbare än SIXRX över tid.

På 5 års sikt har Investor B gett en årlig totalavkastning om 20,2 procent. Substansvärdet har växt i snitt 15,8 procent per år. Det är en stor skillnad och det är inte uthålligt över tid. Samtidigt under de här 5 åren har SIXRX genererat en årlig avkastning om 11,7 procent.

Investor har alltså växt sitt substansvärde betydligt bättre än breda börsindex. Det är rackarns bra och grunden i aktiens utveckling i långa loppet. Presterar de en god substansvärdestillväxt så hänger aktiekursen med över tid. Just nu har aktiekursen hängt med lite extra bra varpå värderingen blivit högre.

Värderingen är idag kring 13 procent substansrabatt och jag vill inte påstå att det är en dyr värdering.  Relativt Investors historiska snitt så är värderingen nu lite högre men om man ser till vad man får så är den rimlig i mina ögon. Det senaste året har värderingen gått ned lite då substansvärdet växt mer än aktiekursen (+7,6 procent substanstillväxt mot 2,2 procent totalavkastning för Investor b på 1 år). 

Kanske värderingen i Investor faller tillbaka ytterligare men för den långsiktige är det främsta att de fortsätter generera en god substansvärdestillväxt.

Siffrorna kring Investors utveckling har jag hämtat i den dagsfärska rapporten ifrån bolaget. En rapport kan man skriva om med olika perspektiv och inriktning. Den här gången valde jag att ta upp just den här specifika detaljen. 

10 procent Investor via fond

 

Jag tittar regelbundet till innehavslistan i mina fonder. Det händer förstås inte mycket från gång till annan men jag är ändå där och tittar så har jag koll. Det är lite kul också och apropå kul så tänkte jag precis på en grej som om inte annat är åtminstone en kul grej.

Via Xact Sverige, en vanlig Sverigefond som följer svenska börsen så får man cirka 10 procent exponering i Investor. Jag som gillar Atlas Copco mycket noterar att man får cirka 9 procent exponering i Atlas i den här fonden också.

När vi nu redan är inne på Investorspåret så tål det att nämnas att bortåt 40 procent av en sådan här fond består av Investorbolag. Alltså; Investor självt och bolag som ingår i deras portfölj. Exempelvis ABB, Atlas, Ericsson, Epiroc, AstraZ mfl.

Den som enbart investerar i indexfonder får en stor del Investor utan att investera specifikt i Investor. Indexinvesteraren kan gott känna sig delaktig och med på Investors framgångar.

Läs mitt inlägg om Xact Sverige, indexfonden med cash utdelning: https://petrusko.blogspot.com/2022/08/xact-sverige-borshandlad-sverigefond.html

Investor är fantastiskt

 

Investmentbolaget Investor har en imponerande historik. De lever inte på gamla meriter heller utan de har presterat bra varje enskilt år över en längre period. Annars kan det ju vara så när man tittar på tex en 10-års graf att en stor del av avkastningen var i början av perioden och aktien presterat dåligt flera år därefter men ändå ligger före index tack vare de där åren i början. Nä så är det inte med Investor. Jag noterar diverse olika statistik i ett Excel och där ingår bla Investors årliga avkastning sedan 2012.

Investor jämför sig med SIXRX i alla sina rapporter vilket är rimligt. Det är ett index som följer hela Stockholmsbörsen. Varje enskilt år sedan 2012 har Investor genererat en bättre totalavkastning än SIXRX. Inte bara lite dessutom, de har mosat SIXRX jämförelsevis.

Bilden ovan är avkastningen hittills i år. Medan Stockholmsbörsen avkastat cirka 11 procent ligger Investor på cirka 12 procent. Låter futtigt men i årstakt blir skillnaden desto större om man växlar upp de siffrorna. Så blir lätt knasigt att göra varpå det är bättre att titta bakåt på faktisk prestanda.

2022 presterade Investor minus 15 procent medan SIXRX låg på minus 23 procent.

2021 presterade Investor 55 procent avkastning mot SIXRX 39 procent.

Så här ser det ut där Investor avkastat långt bättre än SIXRX varje år. Några år är överavkastningen "bara" kring 5 procent och det "sämsta" året var 2015 då Investor presterade +12,9 procent mot SIXRX +10,4 procent. Inte heller det är futtigt för om man skulle överprestera index med 2,5 procentenheter årligen på lång sikt blir det miljonbelopp för en helt vanlig småsparare.

Investor är fantastiskt och medan det går att utesluta ren tur och faktiskt härleda till skicklighet så kan vi heller inte ta för givet att det kommer vara likadant i framtiden. 

Det är Sveriges största investmentbolag med en mycket bred portfölj av noterade kvalitetsbolag och onoterade bolag. Investor har en tillsynes mycket välutvecklad strategi och bolagsstyrning. De gör sin grej riktigt bra och potentialen finns där till god avkastning även i framtiden.

Jag tror på Investor och har en god stek av dem i portföljen. Normalt sett viktar jag inte enskilda bolag tyngre än 7 procent men då Investor är en riskspridare i sig självt och av så pass  god kvalitet o storlek kan jag låta den väga mer. Det är inte avlägset att jämställa den med en indexfond i den aspekten. För stunden väger Investor strax under 8 procent i min portfölj och jag har inga planer på att sluta köpa.

Köpt fler Atlas Copco

 

För ett antal år sedan gjorde jag en stor satsning i Atlas Copco och fick en mycket god avkastning på den affären. Jag valde att ta hem den vinsten och att ta fortsatt exponering i Atlas via fler aktier i Investor. Det är ett makalöst bra bolag Atlas Copco som är en stor bidragare till Investors goda avkastning.

I början av det här året tog jag in ett litet gäng Atlas igen och har gjort några kompletterande köp sedan dess. Det blir en extra exponering i Atlas Copco vid sidan av mina Investor som jag behåller och köper fler. Denna gången blir det bara ett litet innehav och jag siktar på att lägga pengarna i Investor i huvudsak. Upp till cirka 1 procent av portföljen tänkte jag vikta Atlas på sikt. Min vanliga viktning för enskilda bolag är i spannet 1-3 procent.

Visst får jag ytterligare lite exponering i Atlas via fonder som jag äger men det är bara en liten bonus.

Atlas Copco presterar uthålligt mycket hög avkastning på eget kapital. Omsättning och vinst ökar stadigt över tid. Jag är övertygad om att de kan fortsätta på det viset länge till. Jag köpte igår fler Atlas Copco till en kurs strax under 115 kronor. Värderingen är nu lägre än historiska snittet och framtiden ser ljus ut.

På avdelningen onödigt vetande vill jag nämna att jag beställt ett fysiskt exemplar av Atlas Copcos årsredovisning som jag läser ibland på kvällarna när jag lägger mig. Vill man ha ett fysiskt ex av en årsredovisning är det bara höra av sig till respektive bolag så löser de sannolikt saken snabbt och smidigt.

Investor AB vs Warren Buffett

 

I helgen släppte Warren Buffetts bolag Berkshire Hathaway bokslutsrapport för 2022 och många nördar världen runt har spenderat de senaste dagarna med att läsa den där rappen. Så pass att Berkshires webbsida till och från har legat nere. För övrigt en sajt som är ganska kul att beskåda då den tar en 25 år bakåt i internets tidsålder. Buffett lägger inte pengar i onödan på en fancy websida. Sidan gör sitt jobb utmärkt som det är.

Anyhow. Jag är en sådan där nörd som läst rapporten och jag tänkte stanna till vid och lyfta upp en enda liten del.

Berkshire Hathaway äger onoterade bolag samt noterade. Många har nog hört talas om Buffett och Coca Cola eller Apple. Det är likadant upplägg som vårat svenska Investor AB. Sveriges största investmentbolag Investor har också ett antal onoterade bolag så väl som noterade som tex Atlas Copco.

Likheterna stannar inte där utan nu kommer vi till vad jag siktat in mig på och det är Buffetts fantastiska historiska avkastning. Alla investerar känner till att Warren Buffett är en av tidernas främsta investerare. Vad betyder det i siffror då?

Sedan 1965 har Warren Buffetts Berkshire Hathaway presterat en årlig genomsnittlig avkastning om 19,8 procent. Att jämföra med S&P 500 genomsnittliga avkastning om 9,9 procent under samma tid. Det är en mäktig prestanda som ytterst få kan jämföra sig med. Nu finns det kanske gott om folk som tänker att de är grymma för de minsann presterade +45 procent härom året men de kommer ner på jorden när de sölar bort sina pengar något år senare och förhoppningsvis inser att de inte är så där bad ass som de trodde. En reality check som kan och bör leda till ödmjukhet inför investeringar och ett sundare risktagande.

Svenska Investor AB har en mycket längre historik än Berkshire Hathaway men jag har inte tillgång till så lång historik. En mycket lång tidsperiod har jag dock tillgång till och det är ganska talande i sig ändock inte rakt av jämförbart med den specifika perioden 1965 - 2022. De senaste 20 åren har Investors A-aktie genererat en genomsnittlig årlig avkastning om 18,7 procent. Att jämföra med SIX RX 13 procent årlig totalavkastning.

Berkshire Hathaway 19,8 procent per år.

Investor AB 18,7 procent per år.

Ja Berkshire Hathaway är fantastiskt men så är även Investor AB. Några Berkshire-aktier har jag inte men Investor äger jag. Ett fantastiskt bolag som är mitt enskilt största bolag i portföljen. Jag hoppas och tror att Investor är fantastiskt även i framtiden. Det kanske inte låter så värstans med 18,7 procent per år vs 13 procent i breda börsindex men över tid blir skillnaden enorm tack vare ränta på ränta. En investerad tusenlapp i index för 20 år sedan har idag växt sig till drygt 10.000 kronor medan en tusing i Investor har växt till över 30.000 kronor.

Investor höjer utdelningen

 

Investmentbolaget Investor släppte idag sin bokslutsrapport och med den förslag till utdelning. Under 2023 avser de att pynta 4,4 kronor per aktie i utdelning vilket innebär en utdelningstillväxt om 10 procent från året innan då de pyntade 4 kronor. Utdelningen är fördelad på två tillfällen varav 3,3 kronor på våren i samband med bolagsstämman och 1,1 kronor på hösten.

Jag är nöjd med den här höjningen om 40 öre. Jag hoppades på 50 öre medan mitt "worst case" var 25 öre. 10 procent utdelningstillväxt är med beröm godkänt från en sådan här stadig utdelningshöjare som Investor.

Under 2022 utvecklades Investor substansvärde med -10 procent. Att jämföra med SIXRX (börsindex) som slutade på -23 procent.

Vad substansvärdet var siste december är inte så intressant med tanke på att vi i dagsläget har tjänster som servar oss med dagsfärskt substansvärde. Baserat på investmentbolagens rapporterade substansvärden och innehav kan man med mycket god precision räkna ut substansvärdet på dagsbasis.

Värderingen i Investor är idag kring 12 procent substansrabatt och medan det inte är billigt sett till historisk värdering tycker jag det är attraktivt. Investor har presterat överavkastning under så pass lång tid att tur som faktor till stor del kan uteslutas. Att kunna investera i det här till 12 procent rabatt mot tillgångarna det är en bra deal i mina ögon. Så klart tycker jag att Investor har en mycket fin samling bolag i portföljen.

Investor tidigt ute med bokslutsrapport

 

Nu närmar sig rapportsäsongen och investmentbolaget Investor är bland de första bolagen att släppa sin bokslutsrapport för 2022. Det är också rapporten då bolagen presenterar förslag till utdelning. Stor förväntansbild och längtan hos många investerare på just den rapporten således.

Fredagen den 20 januari släpper Investor sin rapport och det planeras ske kl 08:15. Klockan 10:00 samma dag håller bolaget en telefonkonferens där de presenterar rapporten.

Förra året var Investors utdelning 4 kronor vilket var en höjning med 50 öre mot året innan. En utdelningstillväxt om 14 procent och väl i linje med historisk utdelningstillväxt då Investor är en bra utdelningshöjare. Historiskt har de höjt med lika stort belopp många år i rad innan de jackar upp till en högre nivå. Skall det mönstret hållas så blir utdelningen 4,5 kronor under det här året och denna gången innebär den där femtioöringen i sådana fall en utdelningstillväxt om 12,5 procent.

Jag lutar åt att tro på det här historiska mönstret om lika stora höjningar ett antal år i följd. Om bara ett par veckor har vi det svart på vitt hur utdelningen blir under detta året. Investor delar sedan några år tillbaka upp utdelningen på en stor del på vårkanten och en liten slurk på hösten. Det speglar hur de tar emot utdelningar under året och det finns ingen anledning att tro det blir annorlunda i år.

Investor grundades år 1916 av familjen Wallenberg och är Sveriges i särklass största investmentbolag. De är inte bara störst till börsvärdet utan de har även en bred portfölj med en lång rad storbolag jämte många onoterade innehav av varierande storlek. Investmentbolaget Investor är så sett en väldigt bred investering och jag tycker den utgör en mycket bra komponent som en grund i min börsportfölj. Historiskt har Investor avkastat bättre än breda börsindex och man kan hoppas och tro de kan göra det i långa loppet. God potential och god riskspridning i en och samma investering.

Investor b kan bryta sviten

 

Investmentbolaget Investor har presterat bättre än index nästan vilken tidsperiod man än ser på. De senaste 10 kalenderåren har Investor b genererat en positiv avkastning varje enskilt år men det kan nu komma brytas. Hittills i år är Investor b ned drygt 16 procent exklusive utdelning. Det är dock cirka 1,5 månad kvar på året så det finns tid för dem att hämta hem det. 

Perioden 2012 till och med 2021 är en mäktig uppvisning av Investor. Ja säkert än längre bakåt i tiden men nu är det 10 år data jag har tittat på. Varje enskilt år har ägare av Investor b åtnjutit en betydligt bättre avkastning jämfört med en vanlig svensk indexfond. 2018 var avkastningen negativ för börsindex medan Investor b presterade +3,5 procent totalt. Förra året (2021) när svenska börsindex presterade en mäktig avkastning långt över 30 procent så kirrade Investor b cirka +55 procent.

Det är en fin samling bolag i Investors portfölj och jag tror den har god potential att generera bra avkastning även i framtiden. Oavsett om just detta året slutar på minus och kanske till och med lite sämre än börsindex. Det är bara ett jack i kurvan det är jag övertygad om. Om något tror jag det är bra läge i Investor nu givet ett långt perspektiv. En kvalitetsportfölj till nedsatt pris.

Jag bara fortsätter köpa Investor

 

Investmentbolaget Investor startade det här året med en börskurs kring 230 kronor och har likt börsen som helhet backat stadigt sedan dess. Substansvärdet har i sin tur backat eftersom innehaven backat de också. Totalt sett är det ändå så att Investor och dess tillgångar gått ned i pris och blivit billigare. Kanske inte om man ser till den närmsta tiden som kan komma pressas av de utmaningar vi står inför men i det långa loppet. På 20-30 års sikt är det nice att köpa Investor till 175 kronor istället för 230 som den kostade för bara några månader sedan.

På kort sikt har nog aktien och börsen backat med rätta men det har ingen betydelse om 20 år.

Köper man kvalitetsbolag till rimlig värdering kan man lugnt fokusera på den avkastning man får i långa loppet. Man behöver inte bry sig om hur börsen går idag eller hur nästa kvartalsrapport tas emot av marknaden. Bolag som presterar bra över tid tenderar att få se sin aktiekurs utvecklas i linje med operativ prestanda. På lång sikt förstås.

På kort sikt spelar mycket annan skit in.

Jag äger Investor och köper regelbundet mer. Senast igår på drygt 175 kronor stycket. De har en fin samling bolag i sin portfölj och en utmärkt historisk prestanda som kvitto på att de gör sin sak bra. Om 20-30 år tror jag innerligt att jag fortfarande äger Investor.

Direktavkastningen är inte värst hög med sina 2,3 procent men Investor är en flitig utdelningshöjare. I år höjde de utdelningen med femtio öre och jag tror de gör likadant nästa år. Det skulle ta utdelningen till 4,5 kronor per aktie och innebära en utdelningstillväxt om 12,5 procent. På nuvarande aktiekurs kring 175 kronor ger det en direktavkastning om 2,6 procent. Fortfarande inte högt men året efter det höjer de nog igen och igen. Investor har fokus på en stadigt stigande utdelning och har bara något enstaka hack i utdelningskurvan och det har varit i samband  med kris som finanskrisen och pandemin.

Investor med sina många olika innehav är en utmärkt riskspridare varpå den av den anledningen kan fylla en funktion i portföljen som diversifiering. I en enda aktie får man exponering i en rad olika bolag och branscher. God potential och riskspridning i ett, det är en bra deal i mina ögon.

Mina senaste aktieköp

 

Börsen är på rackarns dåligt humör och småsparare med stor viktning i "fel" bolag är på än värre humör. Det är en riktig surbörs där breda börsindex i skrivande stund är ned över 20 procent hittills i år och vissa bolag har backat långt mer än så. Vissa sektorer och bolag har varit väldigt högt värderade och kommer kanske aldrig åter få se samma höga värdering. Näe det är upp till bevis och högre vinster är snarare det som man skall vänta sig driva aktiekursen.

Som helhet går börsen alltid upp i långa loppet och avkastar cirka 10 procent årligen som ett snitt. Investerar man i index eller köper sunda bolag till rimlig värdering är detta vad man skall förvänta sig. 

När börsen nu surar kan man som ägare och investerare i index eller sunda fina bolag känna sig trygg i att det repar sig och att nedgången är ett bra köptillfälle. Viktigt dock att inte ingjuta falsk trygghet, många bolag repar sig inte och vissa bolag må vara bra men kommer som sagt inte få återse lika hög värdering. Att inte tänka att något kommer stiga igen bara för att det har backat mycket.

Resonemanget är mycket enkelt och pålitligt när det gäller index. För enstaka aktier landar mycket i din egna talang och kunskap att särskilja kvalitet, värdering osv bland börsbolagen. Många tror nog att de kan detta men är egentligen dåliga på det.

Går din portfölj sämre än index? Det är kanske inte bara otur.

Går din portfölj bättre än index? Det är kanske bara tur.

Anyhow, jag har köpt mer aktier i ett tvättäkta kvalitetsbolag i form av investmentbolaget Investor. Jag är övertygad om att de likt börsen kommer stiga i långa loppet. Avkastningen lär bli i närheten av index över tid. Med lite tur kanske de även i framtiden presterar snäppet bättre än index. Mja, jag menar inte att det är tur som gjort att Investor överpresterat index historiskt. Näe det är skicklighet. Jag tar dock inte förgivet att de överpresterar även i framtiden men jag tar det för sannolikt. 

Jag köpte ett knippe Investor i torsdags på 182 kronor och laddade in än fler igår på drygt 175 kronor.

Minskat i Axfood

 

Axfood är ett rackarns bra bolag och de lär prestera mycket bra de kommande åren med en hög matprisinflation och stigande marknadsandelar. Jag tror på bolaget och jag tror på aktien i långa loppet. Värderingen är inte låg men det är den "aldrig" i Axfood.

Idag har jag ändå valt att minska mitt innehav i bolaget och istället viktat upp Investor. Det handlar mer om riskhantering i min portfölj än Axfood specifikt. Värderingen är hög som vanligt i Axfood medan den är rimlig i Investor. Axfood ger en tydlig bolagsrisk som man alltid får när man investerar i enskilda aktier. Här skiljer sig Investor en aning då den i egenskap av ett stort väldiversifierat investmentbolag ger en riskspridning i sig självt. Det är ju ingen nackdel heller att Investor historiskt har avkastat bättre än både börsen och Axfood.

I Investor har jag fortsatt god potential medan mitt totala risktagande ändå får anses bli lägre via dagens manöver. Axfood är fortfarande ett hyggligt stort innehav i min portfölj med en vikt en bit under 5 procent.

Jag ökade i Investor

 

Igår köpte jag fler aktier i investmentbolaget Investor. Priset blev cirka 180 kronor styck och det tycker jag är en klart rimlig deal när jag får ett värde kring 215 kronor. Ja det är vad substansvärdet var på ett ungefär igår vilket innebär en substansrabatt om 16 procent. Investor har växt sitt substansvärde bra på lång sikt och att få köpa dem till en rabatt om 16 procent attraherar mig.

Investor har en mycket fin portfölj med stor riskspridning över olika bolag, sektorer osv. Det är både noterat och onoterat och det är en hyggligt stor del med inriktning mot hälsovård vilket jag uppskattar. De äger bla AstraZeneca, Permobil och Mölnlycke.

Häromdagen skrev jag ett inlägg om Investor och dess utdelning de senaste 50 åren. Läs det i länken nedan:

https://petrusko.blogspot.com/2022/05/investor-en-utdelningshojare.html

Investor en utdelningshöjare

Bilden ovan är en graf över Investors utdelning de senaste 10 åren. Hacket i kurvan med en sänkning 2019 är pga pandemin. Utdelningen för 2019 beslutas och betalas ut året efter och då var pandemin i full färd och sänkningen är förståelig. Investor har ambition att stadigt höja sin utdelning och nedan är bolagets utdelningspolicy som säger just detta.

"Investors utdelningspolicy är att generera en stadigt stigande utdelning. Vår utdelningspolicy underbyggs av kassaflöde från alla tre affärsområden: Noterade Bolag, Patricia Industries och Investeringar i EQT."

Min strategi kretsar kring utdelningar och likt Investor fokuserar jag på stadiga höjningar. Stigande utdelning kommer av stigande vinster och i långa loppet mynnar högre vinst och utdelning ut i en högre aktiekurs. Visst äger jag en del andra typer av utdelningsaktier också, sådana med hög direktavkastning men låg eller ingen förväntad utdelningstillväxt. Jag har satt samman min portfölj på det viset men störst potential ser jag i utdelningshöjarna. Jag gillar dem allra bäst också.

Investor är en utdelningshöjare. De har dock inte en perfekt utdelningshistorik som tex Johnson & Johnson som höjt sin utdelning varje enskilt år i 60 år. De senaste 50 åren har Investor en tydligt stigande utdelningstrend. Ja det är några sänkningar där i spåren av någon kris men jag tycker ändå att utdelningshistoriken visar att de är en utdelningshöjare. Nedan är en bild över Investors utdelning de senaste 50 åren.

Jag äger Investor och tycker det är ett attans bra bolag. De har presterat mycket bra historiskt och de ger en god riskspridning i sig självt då de har en bred portfölj av bolag. Just nu kostar Investor b cirka 186 kronor och utdelningen på 4 kronor ger en direktavkastning om 2,15 procent. Ingen fet direktavkastning men utdelningstillväxten är desto bättre och över tid leder den till rejält högre utdelning i kronor mätt. Den senaste höjningen var på 50 öre ifrån 3,5 kronor till 4 kronor vilket ger en utdelningstillväxt om 14 procent. Nästa år förväntar jag mig att de åter höjer med 50 öre till 4,5 kronor vilket innebär en utdelningstillväxt om 12,5 procent.

Ja, Investor är en utdelningshöjare och det är en av flera anledningar till att jag gillar och äger bolaget.

Jag köper mer aktier och är en vinnare på lång sikt

 

Börsen backar rejält idag på händelser aktuella just för stunden. Investmentbolaget Investor är i skrivande stund ned cirka 4 procent. Det är ett fantastiskt bolag och ingenting av det som sänker börsen idag förändrar det. Jag passade på att köpa fler Investor i den här nedgången. Över tid köper jag fler aktier i bolaget och när börsen surar till nyttjar jag gärna tillfället och köper.

Det kan backa mer imorgon men det är okunskap att tro man ska kunna tajma eller förutspå det. Den förnuftige köper bra bolag till rimligt pris och fokuserar på den långsiktiga utvecklingen. Att jaga ytterligare någon krona imorgon kan leda till att man står utan.

Så gråt inte om du köper något som backar imorgon. Om det backar imorgon och du tänker att man skulle väntat till dess: Sluta upp med sådana tankar omedelbart, de är grundade i okunskap. Läs på om börsen och var långsiktig. När du har en rimlig kunskap om börsen vet du att det inte går att tajma eller förutspå kursutveckling från en dag till en annan.

Jag har köpt mer Investor i börsnedgången

Börsåret 2022 har startat med nedgång och det pratas surbörs här och var. Rent psykologiskt är det många som tänker sälj när börsen backar och det är vår inbyggda "fight or flight" som triggas av detta. Rädsla triggar det där och får oss att sälja när vi kanske rentav borde göra tvärt om.

På kort sikt kan börsen gå lite hur som helst, det kan backa mer såklart men det vet ingen på förhand. Det man vet är att börsen stiger på sikt och att det är mycket svårt att tajma kortsiktiga rörelser. Det rimliga är att med sunda långsiktiga investeringar sitta lugnt i båten när det stormar. Möjligtvis köpa mer om man har möjlighet men inte sälja. På lång sikt stiger börsen vidare. På kort sikt stiger börsen ofta medan den som sålt står utanför. Ja det blir tyvärr ofta så för den som säljer. Att man säljer när det redan backat och köper när det stigit igen.

Börsen är en fantastisk plats för den som söker avkastning på lång sikt. På kort sikt är börsen skenfager.

Anyhow. Jag har köpt fler Investor som jag tycker är en utmärkt investering på lång sikt. Dels har de ett mycket bra trackrecord och när jag synar deras innehav i portföljen finner jag en mycket bra sådan. De äger många olika bra bolag och bjuder på god riskspridning. På fredag släpper de sin bokslutsrapport som innehåller förslag till utdelning. Det blir spännande. Utöver utdelningen är rapporter från investmentbolag inte värst spännande. Deras prestanda handlar om utvecklingen i portföljen och den är redan känd. Redovisad vinst i ett investmentbolag är värdeförändringar i deras innehav, alltså om aktierna de äger i tex Atlas Copco har stigit eller backat.