Industrivärden bokslutsrapport 2024

Det är inte mycket spänning kring rapporten i ett investmentbolag som innehåller 100 procent noterade svenska bolag. Det är liksom känt sedan innan hur det går. Utvecklingen för ett investmentbolag är kurstillväxt i de aktier de äger samt mottagna utdelningar. Det är mycket enkelt att följa Industrivärdens innehav och ha full koll på hur det går för investmentbolaget.

Substansvärdet ökade med 6 procent under året. Att jämföra med SIXRX 9 procent.

Utdelningen höjs med 50 öre till 8,25 kronor. Det innebär en utdelningstillväxt om 6,5 procent.

Något jag följer med intresse i bolagets rapport är mottagna utdelningar. Industrivärden har som strategi att behålla en stor del av de utdelningar de tar emot för att investera i mer aktier och bygga värde över tid. Under 2024 tog Industrivärden emot 8585 miljoner kronor i utdelningar. Bolagets nu föreslagna utdelning om 8,25 kronor till oss ägare summerar till 3563 miljoner kronor. Som ni kan se är det en stor diff där och hela den där diffen återinvesterar Industrivärden i befintliga portföljbolag. Det betyder att de för varje år som går äger fler aktier i sina innehav och får än mer utdelning.

Under 2025 kommer Industrivärden ta emot än mer utdelningar. Volvo och Handelsbanken är stora innehav i investmentbolaget och de bjuder på fina utdelningar i år.

Jag äger Industrivärden och gillar deras upplägg att endast dela ut en liten del av det de tar emot och återinvestera lejonparten.

Handelsbanken bokslutsrapport 2024

Ingen annan bank i världen har högre kreditrating än Handelsbanken. De gör ett utmärkt jobb med riskbedömning och de är ovanpå det försiktigt inställda till risktagande. Handelsbanken har samlat på sig cash genom åren och har en mycket stark finansiell ställning. Det är så de arbetat i många år nu och exempelvis stod de starka i finanskrisen där 2007-2009 medan andra banker gick på knäna. Jag är en försiktig general och den här starka finansiella ställningen i Handelsbanken och dess låga risktagande är något som tilltalar mig. Det finns andra banker som presterar bättre i goda tider men ingen annan bank i världen har en bättre finansiell ställning och kreditrating än Handelsbanken. En förstklassig bank.

För 2024 rapporterar man ett resultat per aktie om 13,86 kronor.

Avkastning på eget kapital var 14,6 procent.

K/I-tal om 40,4 procent.

Kärnprimärkapitalrelation om 18,8 procent.

Kreditförluster: Inga (det är korta infon. Den långa kräver en utläggning men är mer positiv än bara inga)

Banken har ett ordinarie målintervall om 1-3 procentenheter över Finansinspektionens krav och brukar ligga på högsidan av det. Det är oroliga tider och Handelsbanken är försiktig varpå de valt att ta än högre höjd än sin ordinarie försiktiga stans. Efter avskild utdelning nu i vår kommer de ligga cirka 4 procentenheter över FIs krav.

Apropå utdelning så förslås en höjning till totalt 15 kronor. Det är 15 procent högre än föregående år då utdelningen var på 13 kronor. Jag skriver "totalt" för att det är en ordinarie utdelning om 7,5 kronor plus en lika stor extra utdelning.

Jag äger Handelsbanken och gillar dem som sagt för sin låga risk och starka finansiella ställning. 

Norska oljefonden prestanda 2024

 

Jag inspireras av den norska oljefonden och dess breda diversifiering varpå jag följer dem. Idag har de släppt sin rapport för 2024 och uppvisar en totalavkastning om 13 procent. De har kring 70 procent i aktier och resterande del är i huvudsak fixed income men där är även en pytteliten slurk i fastigheter och infrastruktur också.

Här är en länk till deras sajt med mer info om prestandan för 2024: https://www.nbim.no/en/news-and-insights/the-press/press-releases/2025/2511-billion-kroner-return-in-2024/

Årligen håller de en investerarkonferens där de har bjudit in talare i världsklass. I år håller de sin konferens den 29 april och den streamas live på deras sajt.

Och här är en länk direkt till info om investerarkonferensen. Där finns även så man kan kolla på förra årets konferens om man önskar: https://www.nbim.no/en/investments/annual-investment-conference/

Huruvida norska oljefonden är skickliga stockpickers kan man diskutera. De har liksom investerat i alla bolag världen över. Så klart finns det en tanke bakom och det är den breda diversifieringen. Förenklat kan man dra parallell till de som förespråkar globalfonder. Man äger det mesta och är med på börsens uppgång i långa loppet. Norska oljefonden investerar i mer än aktier och har tankar kring kapitalallokering där också.

SEB bokslutsrapport 2024

 

Idag var det SEBs tur att presentera sin bokslutsrapport. Den kom in hyggligt men där är några grejor som jag är osäker på hur marknaden kommer ta emot. De guidar om kostnader om 33 miljarder kronor för 2025 vilket är klart högre än årets 31 miljarder kronor men i linje med analytikers förväntningar.

Det fjärde kvartalet kom in en gnutta under förväntningarna med en vinst per aktie om 3,69 mot väntade 3,71 kronor samt en avkastning på eget kapital om 13,2 procent mot väntade 13,4 procent. Ingen big deal.

Utdelningen däremot blir klart lägre än förväntat. En oförändrad utdelning om 8,5 kronor plus 3 kronor extrautdelning. Likt förra året. Det är en rejäl utdelning men marknaden hade väntat sig betydligt mer och det får vi se när börsen öppnar hur marknaden tar emot rapporten.

Intäkterna ökade 2 procent till 81 887 miljoner kronor.

Avkastning på eget kapital blev 16,2 procent.

För helåret 2024 landade vinst per aktie på 17,51 kronor. 

Snittförväntningar på vinsten var 17,61 kronor vilket även det är en liten avvikelse. De här små avvikelserna ihop med utdelningen som blev betydligt lägre än väntat det är på negativa sidan och kan få fart på aktien idag. Jag skall läsa mer i rapporten nu samt eventuella artiklar.

Jag äger SEB och är inte missnöjd. Det är en stadig prestanda från banken. Utdelningen är hygglig och de fortsätter göra aktieåterköp i miljardklassen.

Atlas Copco stark rapport och höjd utdelning

Idag släppte Atlas Copco sin bokslutsrapport för 2024 och den kom in över marknadens förväntningar. Marknadsutsikten framåt var lite bättre än förra rapporten där men uttryckte sig i termer av något svagare kundaktivitet. Nu uttrycker man att kundaktiviteten stabiliserats och man förväntar sig att den ligger på den här nivån framåtblickande. Rapporten har initialt tagits emot väl av marknaden som handlat upp B-aktien 3,85 procent till kursen 173,9 kronor.

Intäkterna ökade 2 procent till 176 771 miljoner kronor.

Vinst per aktie blev 6,11 kronor vilket är 6 procent högre än året innan.

Utdelningen föreslås bli 3 kronor per aktie. En höjning om 7,1 procent mot förra året.

Jag är likt marknaden positiv till den här rapporten. Det är en bra prestanda och utsikterna ser hyggliga ut. Likt tidigare år delas utdelningen på två lika stora delar, en i maj och en del i oktober. På nuvarande aktiekurs om 173,9 kronor ger den nya utdelningen en direktavkastning på 1,73 procent. Det är inte så högt men lägger man till kursutvecklingen och ser till totalavkastning så har Atlas Copco varit en helt fantastisk investering historiskt. Jag äger Atlas Copco och köper regelbundet fler aktier.

Xact Norden Högutdelande totalavkastning 2024

 

Den börshandlade fonden Xact Norden Högutdelande stängde 2024 på en "inofficiell" totalavkastning om 12,06 procent. Jag har tagit siffran ifrån Handelsbankens sajt och jag skriver inofficiell för att det i fondens årsrapport kommer presenteras den exakta siffran som kan avvika aningen. 

Prestandan är långt bättre än Stockholmsbörsens storbolagsindex OMXS30GI som presterade 6,79 procent. Man behöver dock se på längre sikt än enstaka kvartal eller år. 

Målsättningen för fonden har inget med OMXS30 att göra. Den har en nordisk inriktning mot bolag som uppvisat god utdelning och lägre volatilitet i aktiekursen. En defensiv inriktning helt enkelt. För den som vill göra en försiktig investering på börsen.

På 3 år är avkastningen i fonden runt 13,5 procent vilket står sig bra. Jämförelsevis har Spiltan Aktiefond Investmentbolag under samma period presterat 9,35 procent totalavkastning.

Hos Avanza kan man på den här fonden välja att visa avkastning inklusive återinvesterad utdelning. Kursgrafen för börshandalde fonder är utan utdelning och det blir gravt missvisande att jämföra med fonder där utdelningen ingår som tex Spiltan Aktiefond Investmentbolag. Funktionen hos Avanza har sina begränsningar dock. Framförallt så är den baserad på den utdelningsdata som Avanza visar och om utdelningar bara finns tex 3 år bakåt i tiden så kan man inte använda sig utav längre tidspann än så. Jo rent funktionellt hindrar sajten dig inte men datan du får blir felaktig. Väljer man tex ett tidsspann om 10 år men det endast finns utdelningar för 3 år så kommer totalavkastningen/grafen bli avsevärt mycket sämre än den egentligen är. Helt obrukbart förstås, att använda annat tidsspann än det finns utdelningar för. En annan sak är ETFer i utländsk valuta där finns det flera saker som inte funkar och ger en felaktig graf/totalavkastning. Exempelvis klarar systemet inte av olika valutor för kursen och utdelningen. 

Åter till Xact Norden Högutdelande och dess totalavkastning. Den har presterat bra på 1 och 3 års sikt. Pandemiåret är ett mörkt år för den här typen av aktier och ser man på 5 års prestanda så är den svag eftersom pandemikraschen fortfarande är med i den perioden. Om bara några månader är själva kraschen utanför 5-årsperioden. Knasigt vad fort tiden flyger förbi. Observera dock att man inte ser totalavkastningen på 5 år hos Avanza eftersom de inte har utdelningar för så många år bakåt i tiden.

Man behöver se på investeringar på långa tidsperioder. Den här fonden Xact Norden Högutdelande investerar i en viss typ av aktier, stora stadiga bolag med god utdelning. Det varierar över tid hur de går och det växlar fram och åter. Ja den har slagit Stockholmsbörsen på 1 och 3 år men på 5 år ligger den efter. Oavsett vilken fond man tittar på är det farligt att extrapolera närtida prestanda in i evigheten. Xact Norden Högutdelande kommer inte slå Stockholmsbörsen för all framtid bara för att den gjort det senaste året.

Just den här fonden är passivt förvaltad varpå man inte behöver ta hänsyn till jobbet en förvaltare gör. Den innehåller typiska värdeaktier och det är något man kan bygga en bild och förväntan kring. Jag tror att den här typen av aktier kommer vara en rimlig investering på lång sikt. Det kommer alltid vara starkare och svagare perioder till och från men det jämnar ut sig. Historisk har det alltid varit så mellan värdeaktier och growth-aktier, de växlar om vartannat att vara bättre/sämre.

Läs mitt inlägg med mer info om Xact Norden Högutdelande: https://petrusko.blogspot.com/2024/02/xact-norden-hogutdelande-uppdaterad-2024.html

Mitt börsår 2024

 

Börsåret 2024 är till ända och för storbolagsindex OMXS30GI blev avkastningen 6,79 procent. 

Min portfölj klockade ut på en avkastning om 17,63 procent. Det är långt över börsindex i år men som jag brukar påpeka måste man se det över längre tid än enstaka år. Förra året låg jag efter index och pandemiåret 2020 var jag långt efter index. Över tid jämnar det ut sig. 

Jag investerar i något annat än index och därmed blir också utfallet annorlunda. I breda penseldrag investerar jag i stadiga bolag som pyntar utdelning. Det är bolag som Axfood, Handelsbanken och fonder med liknande inriktning. Den börshandlade fonden Xact Norden Högutdelande är ett stort innehav i portföljen. Den innehåller 45 nordiska stadiga bolag med god utdelning.

Det har varit ett bra år för min typ av aktier och apropå det så lade jag för några dagar sedan upp en färsk fördelning över mina innehav. Jag har alltid en uppdaterad lista med mina innehav här på bloggen men aktuell fördelning brukar jag lägga upp en gång per år. Länk till inlägget: https://petrusko.blogspot.com/2024/12/fordelning-portfoljen-241217.html

Min riskprofil är ganska försiktig och över tid har jag presterat en god avkastning till relativt låg risk. Det är inga kryddor, eller annat raketbränsle här minsann. Det är stadiga pjäser som tål tidens tand. Bolag med sunda finanser och goda vinster som tickar på i ur och skur. Jag använder mig även utav preferensaktier och D-aktier som en permanent del av portföljen. De påminner till karaktären om obligationer vilket är ett vanligt tillgångsslag i många olika strategier och rekommendationer. Utan att tänka på det har man nog ändå hört om saker som 60/40-portfölj, Allvädersportfölj eller 4-procentregeln. Alla tre jag nämnde där är upplägg som baseras på en del obligationer i portföljen.

Preferensaktier kallar jag ibland för "Fixed Income" vilket är ett tillgångsslag som utgörs av bla obligationer och preferensaktier. Just nu väger fixed income 13 procent i portföljen vilket är en låg andel relativt de senaste 10 åren. Jag justerar det där upp och ned över tid och tycker idag det ser attraktivt ut med potentiell utdelningstillväxt på börsen och vanliga aktier. Jag gick in i 2024 med en större vikt i preffar och D-aktier som gått starkt under året. De peakade kursmässigt under hösten och där minskade jag till nuvarande vikt om 13 procent. Avkastningsmässigt har jag fått kring 20 procent totalavkastning ifrån mina preffar i år.

En annan faktor som väger in i att jag har en lägre andel fixed income är att jag investerat en del i Covered Call-fonder. Det är inte samma sak men vissa egenskaper är lika. De har begränsad kurspotential och pyntar hög utdelning. Över tid är utdelningstillväxt viktig för mig varpå jag ser till totalen hur mycket jag investerat i värdepapper med begränsad potential att växa utdelningen.

Fixed Income och de här Covered Call-fonderna har en mer dämpad utveckling över tid. De är inte fria från risk men generellt sett presterar de inte lika dåligt när börsen surar och de presterar inte lika bra när börsen går starkt. En lite jämnare avkastning över tid. Det sänker volatiliteten i min portfölj och det ger en strid ström av utdelningar. Jag föredrar en försiktig och stadig utveckling över tid. Preferensaktier, Covered Call-fonder och sunda aktier med stadig verksamhet är olika komponenter som var för sig bidrar till att hålla nere volatilitet.

Jag använder mig av flera olika fonder i portföljen. Ur ett riskperspektiv uppskattar jag det då jag kan resonera att jag tar bort viss risk från min portfölj på det viset. Fonder ger bred exponering och saknar bolagsrisk helt eller till mycket stor del (en Danmark-fond tex ger bolagsrisk mot Novo Nordisk). En fond tar även bort mig själv som riskfaktor. Jag kan ha fel i min analys och det kan bli fel även när jag har rätt. Att ha en del av portföljen i fonder sänker risken och det är något jag strävar efter.

I första hand är det sunda bolag jag brinner för. Bolag som Axfood, Atlas Copco mfl men jag använder mig av flera andra värdepapper för att hålla nere risk och bevara värde. Fonder av olika slag och preferensaktier som sagt.

Generellt sett har svenska börsbolag presterat hyggligt operativt sett under 2024 och det väntas mynna ut i höjda utdelningar under nästa år. Det funkar ju så i Sverige att börsbolagen delar ut baserat på de vinster de genererade året innan. Det ser ut att bli ett bra utdelningsår 2025 generellt samt även för min portfölj. Mina bolag väntas höja utdelningen. Mitt stora innehav i fonden Xact Norden Högutdelande gör så klart stor skillnad på totalen för mig och där kan man vänta sig en utdelningshöjning mot året innan. Dels har fondens innehav höjt sina utdelningar men framförallt har andelskursen stigit mot förra utdelningstillfället. Den funkar ju så att de siktar på en stadig och stigande utdelning med utgångspunkt i fondens andelskurs.

Jag gillar min portfölj som den är sammansatt nu och för stunden är planen framåt att i första hand öka i mina fina bolag; Atlas Copco, Axfood, Handelsbanken, SEB och Volvo. 

Nedan är en länk till mitt inlägg jag skrev för året 2023. Via det kan man även klicka sig bakåt år för år. Länk: https://petrusko.blogspot.com/2023/12/mitt-borsar-2023.html

Fördelning portföljen 241217

 

Nu är det 1 år sedan sist jag publicerade ett sådant här inlägg med fördelning av innehaven i min portfölj. Det har blivit några ändringar sedan sist. Mer om det nedan. Mina innehav har jag alltid listade och uppdaterat här på bloggen på sidan "Min portfölj". Aktuell fördelning lägger jag upp i ett inlägg som det du läser nu, en gång per år. Här är en länk till inlägget från förra året: https://petrusko.blogspot.com/2023/12/fordelning-portfoljen-231229.html

Jag har under några års tid flyttat kapital till fonder och dragit ned på storleken i enskilda bolag. Under det här året har jag sålt i några få innehav för att få ned dem till en vikt om 3 procent. Det är inte min plan att inget bolag får väga mer än 3 procent, jag ville dock utgå från ett sådant läge. Mina regler kring vikt är de samma som tidigare där jag har min 7-procentsregel som säger att enskilda bolag inte får väga mer än så. 
 Det har under året även blivit viss flytt av kapital bland fonder i portföljen. Flera nya fonder har lanserats under året och jag har tagit kapital ifrån Xact Norden Högutdelande och Aktiespararna Direktavkastning b för att placera i de här nya fonderna. Dels är det Aktiespararna Global Direktavkastning b som kompletterar min portfölj bättre än den svenska Aktiespararna Direktavkastning b. Det har även blivit en hel del kapital i Covered Call-fonder.

Tre olika ifrån JPMorgan och två ifrån iShares har jag tagit in i portfölljen när det gäller sådana där Covered Call-fonder. Det är en speciell inriktning i dessa fonder då de primärt genererar hög utdelning men bara mäktar med viss kursuppgång på sikt. Totalavkastning i dessa är lägre än börsindex på sikt och har man det i vetskap kan man värdera dess goda egenskaper. Ja det dåliga är alltså att totalavkastningen är sämre än börsindex medan ett par goda egenskaper är hög utdelning och viss dämpande effekt på nedsidan eftersom de genererar intäkter även när börsen går ned. Jag har även en fond ifrån Blackrock med Covered Call-strategi. Den har jag ägt i snart 10 år och är sedan innan EU stoppade handeln i amerikanska fonder. Dessa fonder väger tillsammans cirka 19 procent i min portfölj och jag resonerar i dagsläget att det är i övre spannet av hur mycket jag vill att de skall väga.

Fixed Income som preffar och D-aktier väger 15 procent av portföljen. Dessa värdepapper har vissa likheter med de där Covered Call-fonderna på det viset att uppsidan är begränsad och att de pyntar hög utdelning. Preffar och D-aktier har varit en permanent del av portföljen i åtminstone 15 år. Under perioder har jag haft betydligt större andel än nuvarande 15 procent i denna typ av aktier. Jag är nöjd med nuvarande viktning och tittar på totalen ihop med Covered Call-fonderna. Blir det allt för stor del i dessa innehav så får jag förvisso rejäl utdelning men jag tar bort mycket utav börsens långsiktiga potential.

Jag har nu en god andel av portföljen i fonder vilket är bra ur ett riskperspektiv. Viktningen i enskilda bolag är justerad och det är främst Sagax D som jag trimmat ned ifrån 6-7 procent till nuvarande 3.   
 Blickar jag framåt ifrån nuvarande läge så tänker jag mig ett fokus på att investera i enskilda aktier. Att köpa mer i de fina bolagen jag redan äger. Jag tänker i första hand på Atlas Copco, Axfood, Handelsbanken, SEB och Volvo. I långa loppet är det max 7 procent vikt jag förhåller mig till i dessa innehav. Det är sunda bolag med god långsiktig potential jag vill satsa mer på. Därmed tänker jag mig att jag inte nämnvärt vill överstiga 3 procent i enskilda preffar och D-aktier.

Läs mitt inlägg om min 7-procentsregel: https://petrusko.blogspot.com/2022/01/min-7-procentsregel.html

Då jag omplacerat en hel del till globala och USA-fonder så har min valutaexponering förändrats mycket under året. Globalfonder innehåller nästan uteslutande USA-aktier varpå jag räknar dem som dollarexponering. Jag har 68 procent i svenska kronor (jag räknar in Xact Norden Högutdelande här trots att den även innehåller en del NOK och Euro). Resterande dryga 30 procent är alltså i huvudsak exponering i dollar.

Jag har som tidigare cirka 7 procent belåning på portföljen. Det är också något jag har använt mig av i cirka 15 år. Det är ett risktagande men på lång sikt stiger börsen och en sund belåning kan ge en extra avkastning över tid.

Min portfölj skall vara av defensiv karaktär med stort fokus på att inte söla bort mitt kapital. Den skall generera stor utdelning. Jag lever på mina utdelningar. Portföljen och förvaltningen skall främja utdelningstillväxt över tid. Mina utdelningar växer dels genom att jag återinvesterar en del av cashen portföljen genererar. En del av tillväxten står den organiska utdelningstillväxten i vissa innehav för. Tex när Atlas Copco eller Investor höjer sin utdelning.

Snart utdelning i Xact Norden Högutdelande

Den börshandlade fonden Xact Norden Högutdelande pyntar utdelning 4 gånger per år och om drygt en vecka är det dags för årets sista utdelningstillfälle.

Med X-dag tisdag 12 november är utdelningen på 1,72 kronor. Paydate är 18 november.

Kring månadsskiftet januari/februari 2025 meddelar fondbolaget utdelning för nästa år. Fonden har utvecklats starkt sedan förra utdelningsbeskedet och man kan vänta sig en höjd utdelning om inget drastiskt händer på börsen innan dess. Det skulle behöva vara något särdeles speciellt för att rucka på utdelningen dock. Fonden/fondbolaget har i sin utdelningspolicy en uttalad ambition att hålla utdelningen stadig över tid och att se till andelsägarnas intresse (som är att få en pålitlig utdelning över tid).

Hittills under 2024 har Xact Norden Högutdelande genererat en totalavkastning om drygt 15 procent och andelskursen står i cirka 144 kronor. Jämfört med USA och "Magnificent 7" står det sig inte riktigt då S&P500 genererat en avkastning om cirka 19 procent. OMXS30 inklusive utdelning har presterat 9,8 procent hittills i år och i det perspektivet är fondens dryga 15 procent bra.

Xact Norden Högutdelande är något annat än börsindex och utvecklas därför annorlunda. Förra året var den sämre än Stockholmsbörsen och året innan det var den bättre. 2020 var den usel och det här året är den bra. Det varierar från år till år och man behöver se det över en lång period. 2020 var som sagt usel för fonden och den här typen av bolag varpå prestandan inte står sig om man ser på en 5-års period. De senaste 3 åren har den slagit börsen men på 5-år ligger den som sagt efter. När man investerar i något annat än börsindex behöver man också vara beredd på att det utvecklas annorlunda än börsindex. 

Den här fonden har en speciell inriktning mot stora stadiga bolag som pyntar utdelning. Det är precis den typen av bolag jag investerat i enligt min strategi de senaste 25 åren varpå fonden passar mig bra.

5 minuter med Simone Margulies VD på Axfood

 

Här är en video på 5 minuter med Axfoods nya VD Simone Margulies med anledning av bolagets Q3 rapport. Bra frågor av intervjuare och stadiga svar av Simone. 

Axfoods rapport kom in svagare än väntat igår och aktien som hade en skyhög värdering backade hela 11,5 procent på börsen. En nedgång som jag tycker är rimlig. Aktien är dock fortfarande högt värderar här på kurs kring 240 kronor. Analytikers vinstestimat ligger på cirka 11,7 kronor för 2024 och drygt 13 kronor för 2025. På 2025 års vinst är p/e strax över 18 på kurs 240 kronor. Det där kan komma skruvas ned en aning efter den här rapporten men inga stora förändringar förväntar jag mig. För 2025 är analytikers snittestimat 13,24 kronor för att vara exakt och skulle den justeras ned till 13 kronor så landar vi på siffran jag valt att räkna på.

Jag köpte lite fler aktier igår kring 247 kronor trots att jag anser att värderingen är hög. När den tidigare i år gick under 275 kronor ansåg jag att den tog sig under smärtgränsen för att vara för hög och började köpa in mig så smått igen. Jag har gjort flera köp sedan dess då kursen utvecklats åt "rätt" håll för en rimligare värdering. Här på 240 kronor är Axfood inte skyhögt värderad längre, den är bara högt värderad och det är de värda. De har en mycket stadig verksamhet som tuffar på oavsett konjunktur och de har en bra prestanda/fina nyckeltal. Axfood har gått uselt på börsen i år och det handlar om att värderingen normaliseras. Det må vara ett bra bolag men man kan inte betala vad pris som helst oavsett hur bra det är.

Axfood Q3 2024

 

Idag släppte Axfood sin rapport för det tredje kvartalet 2024. När värderingen redan är skyhög precis på gränsen till på tok för hög ja då behöver man leverera starkt. Nu kom rapporten in på svaga sidan med en tillväxt "bara" i linje med marknaden i övrigt. Axfood och Willys i synnerhet har med sitt lågprisfokus växt snabbare än marknaden historiskt. 

Det tenderar att bli stora kursrörelser när bolag med skyhög värdering levererar en rapport som inte riktigt är i linje med prestandan man förväntar sig för den höga värderingen. Axfood är ned cirka 7 procent på börsen i skrivande stund. Det har tagit ned värderingen en bit till mindre utmanande nivå. Axfood är fortfarande högt värderad men mindre skyhögt. Jag gillar Axfood här strax över 250 kronor där den har lite höjd upp till gränsen för tokiga nivåer (för dyr).

Resultat per aktie i kvartalet blev 3,26 kronor (3,38 kronor Q3 2023).

Omsättningen totalt för koncernen blev 20,9 miljarder (20,3 miljarder).

Den nya logistikcentralen har ökat kostnader men det är väntat. De börjar nu trimma in mer volym där och på sikt väntas det ge kostnadsbesparingar. Effektiv logistik är en avgörande faktor i all form av handel varpå den här satsningen är klart rimlig.

Nedgången i Axfoods aktiekurs idag tycker jag är rimlig. Värderingen var precis på gränsen till för hög och nu är den lite rimligare. Jag ser hellre att kursen stiger i maklig takt på lång sikt drivet av bolagets prestanda snarare än multipelexpansion. Axfood brukar vara högt värderad men det finns ju gränser för allt och nyligen gick den under gränsen för "FÖR hög" varpå jag började köpa. Nu har den gått ned ytterligare en bit och värderingen är därmed mindre ansträngd, bara hög helt enkelt.

7 minuter med Michael Green VD på Handelsbanken

 

Idag släppte Handelsbanken rapport för det tredje kvartalet och den kom in starkt. En god bit över marknadens förväntningar. Här är en video på 7 minuter med Handelsbankens VD. Det är gubbigt och stabilt, precis som man vill ha det i en bank. Ja inte gubbigt det måste vara en man utan; gubbigt att det är pålitligt, stadigt och bra på det viset man kallar visa bolag för "gubbaktier". 

Direktör Green har nu varit VD på Handelsbanken under 3 kvartal och jag gillar honom. Han har sagt vad han avser göra och han har gjort det han sagt att han skall göra. Han inger ett stadigt intryck inte olikt Fredrik Lundberg.

Jag uppskattar videos som den ovan när mina bolag rapporterar. Jag får se min VD och höra honom berätta om mitt bolag.

NP3 Q3 rapport 2024

Fastighetsbolaget NP3 släppte idag rapport för det tredje kvartalet och det var en imponerande prestanda. Jag som ägare av dess preferensaktie känner mig mycket trygg i förmågan att pynta utdelningen samt nuvarande värdering av preffen. Igår stängde den på kursen 31,4 kronor vilket sett till det allmänna ränteläget och det starka kassaflödet i NP3 är attraktivt.

I det tredje kvartalet ökade NP3 förvaltningsresultatet med 23 procent till 253 miljoner kronor.

Hyresintäkterna ökade 10 procent till 491 miljoner kronor.

Värderingsyielden på fastigheterna ligger på 7,1 procent (högavkastande fastigheter).

Belåningsgraden är 49,4 procent.

NP3 har nyligen genomfört en riktad nyemission om cirka 1 miljard kronor. Det kapitalet kommer användas till förvärv som ökar intjäning per aktie. Bolaget har en fin spread på finansieringskostnad vs värderingsyield (4,72 procent vs 7,1 procent) varpå det blir en bra deal att ta in pengar via sagda nyemission och låna mer. 1 miljard nya kronor via nyemission ger möjlighet att förvärva fastigheter för bortåt 2 miljarder kronor.

De gör sin grej bra NP3 och nyckeln i framgången är satsningen på högavkastande fastigheter. De står starka i tider av högre räntor tack vare den höga avkastningen på fastigheterna. De genererar bra med cash som möjliggör fortsatta förvärv, tack vare den höga avkastningen på fastigheterna.

Utdelningen på preferensaktien är på 2 kronor fördelat om 0,5 kronor per kvartal. Nästa utdelningstillfälle är nu i månadsskiftet med X-dag 30 oktober och pay date 5 november. På kursen 31,4 kronor är direktavkastningen 6,37 procent.

Utdelning spikad i SMLD Invesco MLP ETF - September 2024

 

Den har för långt namn den här fonden, Invesco Morningstar US Energy Infrastructure MLP UCITS ETF Dist med ticker SMLD. De har precis spikat utdelningen för september i år och den blev lite lägre än samma perioden förra året.

Med X-dag 12 september är utdelningen på $0,9435. Att jämföra med $1,0015 i september förra året. Pay date är 19 september.

De 4 senaste utdelningarna summerar nu till $4,194 och på kursen 44,79 euro är det en direktavkastning om 8,5 procent.

Läs mitt inlägg med mer info om den här fonden: https://petrusko.blogspot.com/2024/09/invesco-morningstar-us-energy.html

Utdelning FLXD Franklin European Quality Dividend ETF - September 2024

 

Nu är det dags igen för utdelning i den börshandlade fonden FLXD. Den har inriktning mot europeiska utdelningsaktier och utdelningens storlek varierar vida mellan kvartalen. Det är dock alltid samma kvartal som är störst och minst. Detta kommer sig av när bolag betalar utdelningen. Det vanligaste i Europa är att utdelning betalas i slutet av våren och en bit in på sommaren. Det leder till att utdelningen i juni ifrån den här fonden är i särklass störst följt av utdelningen i september. December är än mindre och mars brukar utdelningen vara pytteliten.

Hur som helst; utdelningen i juni i år var lite lägre än året innan varpå man hoppades att utdelningen nu i september kunde åtminstone rädda upp lite utav tappet. Nu är utdelningen för september spikad och även den blev en bit lägre än året innan.

Med X-dag 11 september är utdelningen 0,2634 euro jämfört med 0,2820 året innan. Paydate är den 23 september så utdelningen lär synas på kontot den här månaden. Det brukar ju ta några dagar efter paydate innan vi ser utdelningen och för fonder som har paydate i slutet av en månad blir det ofta att vi inte ser den förrän i början av nästa månad.

De 4 senaste utdelningarna i FLXD summerar nu till 1,1539 euro. På kursen 28,335 euro ger det en direktavkastning om 4,1 procent.

Att utdelningen blir lägre i en sådan här fond kan bero på några olika saker. Dels kan det vara så att andra bolag med lägre direktavkastning har kvalat in i indexet och bolagen som fick lämna hade högre. Det kan också bero på att bolag har sänkt sin utdelning eller uteblivna bonusutdelningar. Här i Europa är det inte samma fokus på stadigt stigande utdelningar som i USA varpå det blir så här att det fladdrar lite upp och ned.

Läs mitt inlägg med mer info om FLXD: https://petrusko.blogspot.com/2022/01/franklin-libertyq-european-dividend-etf.html

Utdelning september 2024 JPMorgan Global Equity Premium Income ETF (JGPI)

 

Nu är utdelningen för JPMorgan Global Equity Premium Income ETF spikad. Med X-dag 12 september är utdelningen på $0,1679 per andel. Pay date är 8 oktober.

Den här utdelningen blir i årstakt $2,0148 vilket på nuvarande andelskurs om 24,885 euro innebär en direktavkastning om 7,3 procent.

Den här fonden pyntar alltså utdelning månadsvis och det varierar från månad till månad storleken på utdelningen. De genererar cash genom att sälja optioner mot index och skapar på så sätt rejält med pengar att dela ut. Strategin de använder i den här fonden medger viss kurstillväxt över tid men totalavkastningen utgörs främst av utdelningen.

Läs mitt inlägg med mer info om den här fonden med ticker JGPI: https://petrusko.blogspot.com/2024/04/jgpi-jpmorgan-global-equity-premium.html

Telia sparpaket om 2,6 miljarder kronor

Idag meddelar Telia ett stort sparpaket som skall ge årliga besparingar om 2,6 miljarder kronor. Det här är stort, förmodligen den största förändringen som hänt i Telia på många år. First things first; Det här påverkar många människor där 3000 tjänster försvinner. För berörda personer är det så klart inte kul men det är inte jordens undergång att bli av med jobbet. En dörr stängs och en ny dörr öppnas.

Under tidigare VD Kirkbys tid som VD var det avyttringarnas tid. Hon sålde verksamheter och delar av verksamheter in i samägande och frigjorde stora belopp till Telia. Det kändes dock som samma gamla trötta Telia med extra lager av mellanchefer och bara statligt slappt. Förändringen som sker nu effektiviserar organisationen och framstår i mina ögon som ett tydligt steg ifrån det här trötta. På det viset menar jag på att det här är det största som hänt Telia på många år.

Det var ett långt pressmeddelande med mycket text varpå jag lägger endast några korta bullet points nedan.

"Med förbehåll för fackliga förhandlingar avser Telia att minska sin personalstyrka med 3 000* positioner under 2024, vilket påverkar alla enheter inom Telia, med proportionellt större påverkan på koncern- och gemensamma funktioner och proportionellt mindre påverkan på landsenheter

Programmet förväntas resultera i omstruktureringskostnader om cirka SEK 1,4 miljarder under andra halvåret 2024, med förväntade årliga besparingar på minst SEK 2,6 miljarder

Beräknade omstruktureringskostnader förväntas inte påverka Telias finansiella utsikter för 2024."

Så här säger Patrik Hofbauer i ett pressmeddelande:

"Det här är ett tufft beslut, men ett som är nödvändigt för att säkerställa Telias långsiktiga framgångar. Tillsammans med styrelsen och min ledningsgrupp är vi inställda på att ta bort hinder för exekvering och att minska lager av komplexitet i organisationen så att vi bättre kan betjäna våra kunder. Jag ser framför mig att förändringsprogrammet inte bara kommer att resultera i ett bolag som är enklare och snabbare i beslutsfattande och kommersiellt genomförande, utan också hjälpa oss att växa vår verksamhet och generera tillräckligt med kassaflöde så att vi kan göra nödvändiga investeringar och täcka vår utdelning, då vi står fast vid vår utdelningspolicy. Medan vi kommer att stödja de kollegor som så småningom kommer att lämna Telia, kommer vi också att göra det här bolaget till en bättre arbetsplats för de medarbetare som fortsätter att arbeta här."

I skrivande stund är börsen inte öppen ännu men det blir intressant att se hur det här mottas. Jag är positiv till den här effektiviseringen. Jag äger en liten slurk Telia och ser den som en riskspridare som tillför något annat i portföljen. Det har inte varit en bra investering men den är något annat och över tid kanske den blir okej härifrån. Jag använder den på ett liknande sätt som AP7 samt Norska oljefonden gör; Ett mycket litet innehav som ger diversifiering.

Telia pyntar totalt 2 kronor utdelning fördelat på fyra tillfällen där det är två utdelningar kvar innan nästa årsstämma. Det är 0,5 kronor med X-datum 30/10 och 0,5 kronor med X-datum 6/2. Igår stängde Telia på kursen 32,62 kronor och det innebär en direktavkastning om 6,1 procent.

Spänning kring utdelning i JGPI JPMorgan Global Equity Premium Income

 

Månadsskifte och ny månad innebär besked om utdelning i den börshandlade fonden JGPI ifrån JPMorgan. Som ni kanske inte missat har det varit stökigt på börsen den senaste månaden med en hygglig nedgång och en bred uppgång. Sådana där rörelser brukar leda till att man får bättre betalt för optioner (som utställare av optioner).

JGPI är en fond med sådan inriktning där de genererar cash huvudsakligen via optionsintäkter.

Med den volatila perioden i tanken har förhoppningar om en större utdelning växt fram. JGPI meddelar utdelning i slutet av den här veckan men en liten hint är liknande fonder som redan meddelat utdelning. i USA finns det ett flertal olika covered call fonder ifrån Defiance och de har meddelat feta utdelningar för de fonderna nu i dagarna. JPMorgan har en fond i USA med ticker JEPI och den har en liknande strategi som den här JGPI som jag äger. JEPI väntas meddela utdelning idag och jag började tidigt att scanna på info även om det är natten fortfarande i USA så är det ju något som skickas ut via en datafeed och kan dyka upp någonstans.

Med reservation för tveksam källa har jag snappat upp en utdelning om $0,39984 i JEPI. Utdelningen kommer dyka upp på många ställen under dagen och visar det sig att den här första källan är felaktig så uppdaterar jag. Jag har dock ingen anledning att tro att den inte stämmer. Hur som helst är det här en rejäl utdelning i JEPI. Förra månaden pyntade JEPI $0,28949.

Utdelningen i sådana här fonder varierar stort månad till månad och det beror helt enkelt på att man får olika bra betalt för optionerna beroende på hur stökigt det är på börsen. Är det lugnt på börsen utan stora rörelser så får man mindre betalt för optionerna medan det omvända gäller när det är stökigt och större rörelser.

JGPI väger runt 9 procent i min portfölj och det är därmed ett stort och viktigt innehav för mig. Jag gillar strategin de använder och det är en fond som passar mig mycket bra. Den kommer inte vara på topplistor över de bäst presterande fonderna men den kommer leverera utdelning varje månad i ur och skur och den ger en lite lugnare börsresa över tid. På grund av optionsintäkterna så är nedsidan lite dämpad och den optionsstrategi de använder sig av medger viss kursuppgång på sikt.

Läs mitt inlägg med mer info om JGPI ifrån JPMorgan: https://petrusko.blogspot.com/2024/04/jgpi-jpmorgan-global-equity-premium.html

Just i år är Telia bra

 

Alla andra år har Telia varit kass. Få har väl undgått Telias usla prestanda på börsen. De noterades mitt i IT-yran vid millennieskiftet till en hög värdering om 85 kronor. Sedan dess har aktiekursen stadigt gått ned och det har väl speglat bolagets prestanda ganska väl. Det har inte varit tal om någon operativ excellens, snarare det motsatta. Under perioden har det varit mutskandaler och legalt tjafs. Utdelningen har i många år blivit stadigt lägre. Nuvarande utdelning om 2 kronor per aktie har de med nöd och näppe täckning för. Kassaflödet täcker egentligen inte utdelningen men det kommer nog upp på nivåer nästa år att de får ihop det. Att de kan behålla utdelningen kommer sig av en god finansiell ställning, att de avyttrat tillgångar och att kassaflödet åtminstone är mycket pålitligt.

Just i år är Telia dock bra! I skrivande stund är aktien upp över 21 procent hittills i år. Ovanpå det har de betalat tre utdelningar och ytterligare en betalas i november (X-dag 30 oktober).

Hold your horses; Det här är ingen hyllning till Telia. Det är sannolikt fortfarande inte ett fantastiskt bolag. Jag äger förvisso en liten slurk direkt i Telia och bolaget ingår i några utav fonderna jag investerar i. Jag ser bolaget som en komponent som tillför något annat i portföljen. Många år har det varit mest ett bottennap men i år blev det bra, hittills i vart fall. Kanske jinxar jag Telia nu.

Jag behåller Telia i portföljen och ser det som en riskspridare likt både AP7 och Norska oljefonden har en liten slurk Telia. I en portfölj med mycket bred diversifiering kanske Telia är en komponent som man har användning för. Historiskt har det varit en fördel att inte ha Telia i portföljen och jag tror inte det kommer vara en av de främsta vinnarna i framtiden heller. Det är en annan komponent än "vinnare" helt enkelt och kanske blir det lättare att greppa varför vissa använder sig utav den om man låter 60/40-konceptet hjälpa till att förklara. En 60/40-portfölj är en traditionell strategi som går ut på att ha 60 procent aktier och 40 procent obligationer. Alla vet att obligationerna kommer ge en sämre totalavkastning på mycket lång sikt men det är ändå en rimlig och uppskattad strategi. Obligationerna utvecklas och beter sig annorlunda mot aktier och de har över tid verkat dämpande vid börsnedgångar. Nu säger jag inte att Telia är att likna vid obligationer, absolut inte. Vad jag säger är att man kan ha användning för obligationer trots att de över tid inte ger den bästa avkastningen. Kan man greppa den tanken kan man applicera det på många olika sorters investeringar. Att man kan ha användning av dem i portföljen trots att de inte är bäst.

Kanske är Telia åter ett bottennapp 2025 men just i år är de starka.

Cibus Q2 rapport 2024

 

Fastighetsbolaget Cibus släppte idag rapport för det andra kvartalet. Där var inga överraskningar utan det var nog en rapport hyggligt i linje med förväntningar. Diverse engångsposter tyngde resultatet i kvartalet, det var väntat. Ytterligare nedskrivningar av fastighetsvärde trodde nog inte jag på i det här kvartalet men så blev det och det slår ju väldigt olika från kvartal till kvartal. VD Christian Fredrixon poängterar i rapporten att värderingen är eftersläpande och bygger på transaktionsmarknaden. Det behöver omsättas fastigheter på marknaden för att senare speglas i värderingar.

Förvaltningsresultatet i det andra kvartalet blev 10,3 miljoner euro mot 11,5 miljoner euro året innan.

Räntetäckningsgraden var 2,2 gånger.

Substansvärdet var 11,8 euro.

Belåningsgraden var 58,9 procent.

Aktuell intjäningsförmåga var per 1 juli 2024 på 0,97 euro per aktie. Det är lite högre än kvartalet innan då den låg på 0,96 euro. Det här är ett viktigt nyckeltal att följa och kortfattat handlar det om riktiga pengar bolaget kan generera,
 Cibus är inriktade mot fastigheter med en relativt hög avkastning. De är värderade därefter. Sett till substansvärde handlas Cibus till en premie men marknaden fokuserar på det fina kassaflöde bolaget genererar. Som vanlig småsparare kan man då resonera att tona ned substansvärdet lite (där ser Cibus jättedyrt ut) och titta närmre på intjäningsförmågan.

Cibus handlades ned på den här rapporten vilket jag väntade mig. I skrivande stund handlas aktien till 168,5 kronor vilket ger en multipelvärdering om cirka 15 gånger intjäningsförmågan. På eurokursen 11,54 är substansvärdet 136 svenska kronor och värderingen en premie om 24 procent. Här bör man lägga större vikt till intjäningsförmågan och inte allt för stor vikt till substansvärderingen. Cibus är nog ganska hyggligt värderad här kring 168 kronor men det finns ett "men".

Med nuvarande värdering i ett substansperspektiv är det klart attraktivt för bolaget att finansiera sig med kapital via nyemitterade aktier. Inget konstigt med det. Jag hoppas och tror att Cibus kommer göra så och det kommer leda till stigande intjäningsförmåga per aktie på sikt. På kort sikt kan det sätta press på aktien. Det där får vi se hur det spelar ut och det är egentligen inget man som långsiktig investerare behöver lägga så mycket tankekraft vid. Jagar man bra ingångsläge så är det en faktor som kan knuffa aktiekursen ett par steg i "rätt riktning" så att säga.

Det är fina fastigheter Cibus fokuserar på där dagligvaruhandel bedrivs. En stadig och pålitlig verksamhet över tid. Intjäningsförmågan har bara börjat repa sig efter "räntekrisen" i sektorn och på sikt kommer den stiga betydligt mer. Cibus utdelning är uthållig och inom några år kan den komma stiga igen.