Cibus Q2 rapport 2024

 

Fastighetsbolaget Cibus släppte idag rapport för det andra kvartalet. Där var inga överraskningar utan det var nog en rapport hyggligt i linje med förväntningar. Diverse engångsposter tyngde resultatet i kvartalet, det var väntat. Ytterligare nedskrivningar av fastighetsvärde trodde nog inte jag på i det här kvartalet men så blev det och det slår ju väldigt olika från kvartal till kvartal. VD Christian Fredrixon poängterar i rapporten att värderingen är eftersläpande och bygger på transaktionsmarknaden. Det behöver omsättas fastigheter på marknaden för att senare speglas i värderingar.

Förvaltningsresultatet i det andra kvartalet blev 10,3 miljoner euro mot 11,5 miljoner euro året innan.

Räntetäckningsgraden var 2,2 gånger.

Substansvärdet var 11,8 euro.

Belåningsgraden var 58,9 procent.

Aktuell intjäningsförmåga var per 1 juli 2024 på 0,97 euro per aktie. Det är lite högre än kvartalet innan då den låg på 0,96 euro. Det här är ett viktigt nyckeltal att följa och kortfattat handlar det om riktiga pengar bolaget kan generera,
 Cibus är inriktade mot fastigheter med en relativt hög avkastning. De är värderade därefter. Sett till substansvärde handlas Cibus till en premie men marknaden fokuserar på det fina kassaflöde bolaget genererar. Som vanlig småsparare kan man då resonera att tona ned substansvärdet lite (där ser Cibus jättedyrt ut) och titta närmre på intjäningsförmågan.

Cibus handlades ned på den här rapporten vilket jag väntade mig. I skrivande stund handlas aktien till 168,5 kronor vilket ger en multipelvärdering om cirka 15 gånger intjäningsförmågan. På eurokursen 11,54 är substansvärdet 136 svenska kronor och värderingen en premie om 24 procent. Här bör man lägga större vikt till intjäningsförmågan och inte allt för stor vikt till substansvärderingen. Cibus är nog ganska hyggligt värderad här kring 168 kronor men det finns ett "men".

Med nuvarande värdering i ett substansperspektiv är det klart attraktivt för bolaget att finansiera sig med kapital via nyemitterade aktier. Inget konstigt med det. Jag hoppas och tror att Cibus kommer göra så och det kommer leda till stigande intjäningsförmåga per aktie på sikt. På kort sikt kan det sätta press på aktien. Det där får vi se hur det spelar ut och det är egentligen inget man som långsiktig investerare behöver lägga så mycket tankekraft vid. Jagar man bra ingångsläge så är det en faktor som kan knuffa aktiekursen ett par steg i "rätt riktning" så att säga.

Det är fina fastigheter Cibus fokuserar på där dagligvaruhandel bedrivs. En stadig och pålitlig verksamhet över tid. Intjäningsförmågan har bara börjat repa sig efter "räntekrisen" i sektorn och på sikt kommer den stiga betydligt mer. Cibus utdelning är uthållig och inom några år kan den komma stiga igen.