SBB inför månadsutdelning nästa år

 Samhällsbyggnadsbolaget skickade igår kväll ut ett pressmeddelande om uppdaterade mål. Det var en rad olika punkter och jag länkar till det i sin helhet längst ned. En del av sakerna på agendan är månadsutdelning.

VD och grundare av bolaget Ilija Batljan flaggade redan för några månader sedan att de spanar på att införa månadsutdelning.

Nu meddelar bolaget att styrelsen har för avsikt att föreslå en utdelning om 1,32 kronor på årsstämman till våren. En fet höjning om 32 procent mot 1 krona som är senaste utdelningen. Utöver den rejäla höjningen säger de också att utdelningen skall fördelas på 12 stycken månadsvisa utbetalningar.

Nuvarande utdelning om 1 krona är fördelad kvartalsvis och det är faktiskt hela 3 utdelningstillfällen kvar om 0,25 kronor vardera innan årsstämman till våren. I slutet av september, december och mars är X-dag för 0,25 kronor utdelning.

Utdelningspolicyn är sedan innan bla att utdelningen stadigt skall höjas årligen.

SBB b stängde igår på 49,79 kronor vilket på en utdelning om 1,32 kronor ger en direktavkastning på 2,65 procent. Inte värst högt men utdelningstillväxten mot förra året är desto rejälare och SBB har stora tillväxtplaner som bör mynna ut i fortsatt god utdelningstillväxt.

https://mfn.se/cis/a/samhallsbyggnadsbolaget-i-norden/samhallsbyggnadsbolaget-i-norden-ab-sbb-uppdaterar-mal-och-kommunicerar-styrelsens-ambition-att-foresla-en-utdelning-om-1-32-kronor-per-stamaktie-a-och-b-fordelat-pa-tolv-manadsvisa-utdelningar-till-arsstamman-2022-fe8cde57

Castellum har köpt SBBs aktier i Entra

 

Under en tid hart det pågått huggsexa kring det norska fastighetsbolaget Entra. Castellum och SBB lade var sitt bud på bolaget. Erik Selin med Balder köpte på sig en rejäl stek och är största ägare i Entra. Huggsexan ledde till att de tre parterna kom över en stek var utav bolaget. Nu har SBB gått vidare och sålt sin stek till Castellum. 

Entra skickade idag ut ett pressmeddelande om en sådan här signifikant förändring i ägarbilden. Per idag har Castellum förvärvat aktierna och äger nu 18,2 procent av Entra.

Nu är det två aktörer med var sin stor stek i bolaget. Vart det bär hän härifrån återstår att se. Det kan hända saker snabbt likväl som de kan kvarstå som storägare i flera år framöver. Inget konstigt i det. 

Som jag var inne på i tidigare skede blev det en bra affär oavsett för SBB. Aktierna de nu sålt har de köpt till lägre kurs. Samma sak gäller ju för Castellum och Balder med sina aktier i Entra. Övervärden har synliggjorts i Entra via uppvärdering av fastigheter och budstriden har lyft aktiekursen.

Oavsett vem som vinner kampen om Entra om nu ens det spelar ut på det viset så tippar jag att alla parter är vinnare i slutändan.

SBB lägger uppköpsbud på Hemfosa

Fastighetsbolaget SBB med VD Ilija Batljan i spetsen har lagt ett uppköpserbjudande på alla utestående aktier i Hemfosa. Både stamaktier och preffar alltså. SBB har gått från ingenting till något stort på nolltid, för några år sedan fanns bolaget inte ens. Genom en aggressiv förvärvstakt har de snabbt byggt upp ett rejält fastighetsbestånd. De har gjort sin grej bra och stamaktieägarna i SBB har fått en fin avkastning. Det har dock inte varit sol och gröna skogar för alla parter där de inte varit värst ödmjuka eller hygglo alla gånger mot småägare, preffägare och ägare i bolag de lagt bud på (Högkullens preferensaktier kunde ju hanterats snyggare i det uppköpet). Förmodligen är den där biten historia nu. SBB har växt till sig och har både kraft och erfarenhet att sköta sådant här bättre nu. Budet på Hemfosa är ett bra steg på den vägen åtminstone.

Budet som är frivilligt att acceptera lyder kortfattat:

Erbjudandet värderar per idag varje stamaktie i Hemfosa till 126,15 kronor och varje preferensaktie i Hemfosa till 194,63 kronor och Erbjudandets totala värde för samtliga aktier i Hemfosa motsvarar cirka 23 521 miljoner kronor.

Det är inget rent kontantbud utan det är i runda slängar hälften aktier och hälften cash. Preffägare erbjuds D-aktier i SBB och cash. Stamaktieägare erbjuds vanliga stamaktier i SBB och cash. För varje hundring får man alltså i runda slängar en femtiolapp plus aktier till ett värde (per igår) av cirka 50 kronor.

SBBs framfart och historik är för all del imponerande. Vissa saker har de gjort väldigt bra. Att de nu lämnar ett uppköpserbjudande på Hemfosa har jag haft som ett sannolikt scenario. Siffror är inte allt utan bakom dem finns också människor och där kommer vi till min anledning att inte äga SBB. Jag har ej förtroende för bolagets ledning.

Budet kommer förmodligen få tillräcklig acceptans och således gå igenom. Grundaren Jens Engwall stöttar det. I övrigt är det främst diverse fondbolag som är storägare och de ser nog strikt på potentialen och är för affären de med. Jag avvaktar och ser hur snacket går innan jag säljer mina aktier i Hemfosa över börsen.

SBB lämnar frivilligt utbyteserbjudande till preferensaktieägare

Idag skickade SamhällsByggnadsBolaget ut ett pressmeddelande som jag kan tänka mig att en del av er har funderingar kring. Det handlar om ett erbjudande till preferensaktieägarna. SBB vill helt bli av med dessa aktier för att istället finansiera sig med stamaktier av serie D.
Avkastningsmässigt är det högre direktavkastning på serie D (6,2 procent mot 5,45 procent på preffen). För bolaget blir skillnaden att kreditrating-institut ser annorlunda på dessa aktieslag och stamaktier av serie D leder till en högre rating. Det här med kreditrating är viktigt av anledning att det ger lägre finansieringskostnad ju starkare rating man har. Därför fokuserar SBB och andra fastighetsbolag på detta.

Så här ser det frivilliga erbjudandet kortfattat ut:

• Utbyteserbjudandet omfattar samtliga preferensaktier i SBB.
• Deltagande i Utbyteserbjudandet är frivilligt.
• SBB erbjuder 20 stamaktier av serie D i SBB för varje preferensaktie i SBB som löses in.[1]
• I förhållande till stängningskursen för SBBs preferensaktie den 23 maj 2019 om 642 kronor och stängningskursen för SBBs stamaktie av serie D den 23 maj 2019 om 32,2 kronor motsvarar Utbyteserbjudandet ett värde om 644 kronor per befintlig preferensaktie i SBB, och en premie om cirka 0,31 procent.

Man måste alltså inte acceptera det här erbjudandet utan man kan acceptera om man vill. På sikt skall man dock förvänta sig att de kommer att avnotera preffen och det kan ställa till det om du vill hålla hårt i dem då. Man kan tex inte ha den i ett ISK om det är onoterat. Det blir krångligt att sälja. När de lanserade stamaktie serie D reagerade jag starkt på hur de kommunicerade det här med planerad avnotering. Jag blev rejält missnöjd då de tryckte på hårt om avnotering. Ungefär som att erbjudandet är frivilligt men om du inte accepterar så väntar en snar avnotering. Nu blev det ingen avnotering direkt efter de gav ut stamaktie serie D, det var för många som höll hårt i sina preffar helt enkelt. Kanske blir det så även denna gången. De som höll hårt i preffarna sist gång gör det förmodligen även nu. I mina ögon är preffarna än mer värda nu när en del av dem är inlösta. Det är färre preffar som har företräde i en eventuell konkurs eller liknande. De preffar som är kvar har således mindre konkurrens om kvarvarande tillgångar i bolaget om något händer.

Vad tycker jag om SBB då?
Ja, jag skrev ju kort om att jag blev grinig en gång men jag har sansat mig sedan dess. Jag har följt bolaget och jag har imponerats av deras agerande och strategi. SBB har gjort sin grej riktigt bra. De har fokuserat på sunda fastigheter, en stark kreditrating och det flyter på för dem. Jag har imponerats av deras framfart. Deras många förvärv av fina samhällsfastigheter och arbetet mot Investment grade kreditrating.

Erbjudandet om frivillig inlösen då?
Ja om jag haft kvar mitt ägande så hade jag helst behållit preffaktier men samtidigt vill jag inte gå in i en avnotering. Jag hade nog behållit preffarna för att försöka sälja dem över börsen när ett eventuellt meddelande om avnotering kommer.

Länk till SBB hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

SBB erbjuder byta preferensaktie mot Stamaktie D

SBB erbjuder nu ägare av SBB preferensaktie att byta dessa mot nyemitterade SBB stamaktie av serie D. Anledningen till ett sådant här erbjudande är för att stamaktierna saknar preferens på vinstmedel och därför ser kreditvärderingsinstituten annorlunda på dem. Kort och gott: Det här bytet medför att SBB får lättare att nå en högre kredit rating vilket i sin tur sänker finansieringskostnaderna.

Erbjudandet då: För varje preferensaktie i SBB erbjuds man 20 st SBB serie D.
SBB serie D lämnar en total utdelning om max 2 kronor per år. Formuleringen är egentligen att utdelningen skall minst vara ett belopp av den sammanlagda utdelningen av de andra stamaktierna men max 2 kronor. Det där är mer formalia och man skall förvänta sig att utdelningen är 2 kronor per år, inget annat.

Uppdatering: Jag hade missat en viktig detalj som SBB skrev långt långt ned i infon. Det här är ruttet som fasiken. Läs mitt nya inlägg om SBBs erbjudande att byta preffen.

Vad blir skillnaden för dig?

1 st SBB preferens ger 35 kronor utdelning.

20 st SBB Serie D ger 40 kronor utdelning.

Genom att byta får du i ett slag cirka 14 procent mer i utdelning. När SBB Serie D väl är noterad kan man anta att den initialt kommer handlas kring 30 kronor vilket ger ett värde om 600 kronor på de där 20 st som erbjuds för 1 st SBB preferens.

Nackdelar då: SBB Serie D har som sagt ingen preferens på vinstmedel men i praktiken har det ingen jättestor betydelse ty om bolaget ställer in utdelningen på Serie D betyder det att de är riktigt illa ute och SBB preferens är bara näst sist i kön innan Serie D. En annan grej är att det inte finns någon inlösenkurs som kan verka som en kudde för aktiekursen. SBB preferens kommer sannolikt att lösas in i slutändan för minst 600 kronor. SBB Serie D kan mycket väl sjunka ner till 23-25 kronor i spåren av högre ränteläge.

Uppdatering: Några har kommenterat att jag inte nämnde skillnaden att utebliven utdelning räknas upp med 10% ränta på preffen men på Serie D är det ingen ränta. Kommentar på det då:

Okej, på pappret kan det se bra ut men i praktiken är det dödsstöten för bolaget om de håller inne utdelningen. Kapitalmarknaden kommer ge dem kalla handen och det blir svårt eller mycket kostsamt att finansiera sig på annat sätt.

Utdelningen de håller inne skall betalas ut senare till fullo och man kan inte hålla inne den sådär och bibehålla en sund relation till kapitalmarknaden. Banker, obligationsinvesterare osv kommer peststämpla dem. Att hålla inne utdelningen på en preff eller serie D i detta fallet är det allra sista bolaget gör innan de klappar ihop. Då är det till största sannolikhet godnatt och adjö.

Det ser gött ut på pappret men i praktiken är det ingen vidare trygghet.

Själv har jag inte bestämt mig hur jag skall göra ännu. Erbjudandet presenterades precis och jag tar mig en funderare på det. Det är alltså ett frivilligt erbjudande där man inte måste tacka ja.

Länk till SBB preferens hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Samhällsbyggnadsbolaget D - Ny aktie lik Sagax D

Samhällsbyggnadsbolaget kallar till extra bolagsstämma för att besluta om att införa ett nytt aktieslag. En ändring av bolagsordningen som möjliggör detta aktieslag samt ett bemyndigande att emittera dessa aktier.

Utdelningen på D-aktien skall vara minst 5 gånger utdelningsstorleken på A och B-aktien men max 2 kronor. Om utdelningen understiger 2 kronor buffras beloppet upp så att det skall delas ut vid senare tillfälle (den del som understiger 2 kronor).
I praktiken innebär detta att utdelningen kommer vara 2 kronor per aktie (de kommer göra allt i sin makt att fixa utdelningen om 2 kronor och om de ej lyckas med det så är bolaget illa ute).

Jag äger SBB preferensaktie och om jag får möjlighet att köpa sådana här D-aktier kommer jag göra det. Bolaget har inte värst lång historik och när de noterades dömde jag ut dem helt för att lite senare upptäcka att de snabbt växte förvaltningsresultat och finansiell ställning. Preffen köpte jag kring 500 kronor och i spåren av den stärkta finansiella ställningen (lägre risk) har preffen värderats upp rejält.

Samhällsbyggnadsbolaget på vägen mot Investment Grade

Bolaget har uttalat ett mål för 2018 att uppfylla kraven för en BBB/ Investment grade rating från kreditratingbolag. Något som medför betydligt lägre finansieringskostnader samt god tillgång till kapital. Jag har skrivit om det tidigare i detta inlägg: http://petrusko.blogspot.se/2018/01/samhallsbyggnadsbolaget-uppdaterar.html

Idag meddelar bolaget att de som ett steg på vägen till BBB erhållit BB-rating.

Bolaget har förändrats mycket och snabbt det senaste året. Många är nog tagna på sängen och har inte alls hängt med här. Jag var själv skeptisk men äger sedan en tid preffen och det utvecklas verkligen åt rätt håll ur ett preffägarperspektiv.

Preferensaktien kostar just nu kring 500 kronor och delar ut 35 kronor per år vilket ger en direktavkastning om 7 procent.

Länk till Samhällsbyggnadsbolaget preferens hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Samhällsbyggnadsbolaget uppdaterar finansiella mål

Samhällsbyggnadsbolaget har uppdaterat två av sina finansiella mål med målet att ytterligare stärka sina finansiella muskler. Uppdaterade finansiella mål är:

Att upprätthålla en belåningsgrad under 60% (från 65%)
och

Att ha en räntetäckningsgrad på minst 1,8 gånger (från 1,5 gånger).

”-Våra hyresintäkter förbättras och överstiger nu 1,5 miljarder kronor på årsbasis. SBB redovisade justerad soliditet på 36% i slutet av Q3 2017 och vi känner oss nu trygga i att skärpa våra finansiella mål. Dessa mål syftar också till att vi i slutet av 2018 ska uppfylla villkoren för en investment grade-rating från ledande kreditvärderingsinstitut.” säger Ilija Batljan, VD Samhällsbyggnadsbolaget i Norden.

Ur ett preferensägarperspektiv är detta positivt. En lägre finansiell risk minskar risken för utebliven utdelning på preferensaktien. En investment grade rating från kreditvärderingsinstitut är också positivt då vi har ett stort trovärdigt intyg för bolagets risknivå. Ett bra mål som bolaget siktar på, en investment grade rating och de kommer nå den det är bara en tidsfråga. Det funkar som så att de får på papper vad de behöver uppvisa för finansiella nyckeltal/finansiell ställning för att erhålla ratingen. Bolaget kämpar förändrar sig och när de uppfyller kraven kan de betala kreditvärderingsinstitutet för att göra genomlysning och ge dem en rating.

Länk till Samhällsbyggnadsbolaget preferens hos Avanza (affiliatelänk)

Info om affiliatelänkar.

Videointervju med Ilija Batljan VD Samhällsbyggnadsbolaget

Jag skrev nyligen att jag ökat i Samhällsbyggnadsbolaget preferens och har märkt ett stort intresse bland er läsare för vad det här är för ett bolag osv. Här är en presentation av bolagets VD Ilija Batljan och den är på cirka 7 minuter.

Läs mer: Mina senaste aktieaffärer.

SBB Norden 9 mån rapport 2017

Bolaget rapporterade idag för de första 9 månaderna 2017 och då bolaget skapades relativt nyligen ser jämförelse med föregående år knasigt ut. Man får se på siffrorna genom vindrutan då backspegeln inte säger ett enda dugg i det här fallet.

Hyresintäkterna ökade till 953 miljoner kronor. För att visa vad jag menar med jämförelse mot föregående år så nämner jag det var 43 miljoner kronor 2016.

Substansvärde EPRA NAV per stamaktie är 9,05 kronor.

Fastighetsportföljens värde är cirka 22 miljarder kronor.

Förvaltningsresultatet blev 250 miljoner kronor vilket täcker utdelningen på preferensaktien mer än väl. Det finns 299 170 stycken preferensaktier och de ger en utdelning om 35 kronor styck vilket summerar till 10,5 miljoner kronor ungefär. Om inte december bjuder på extrema snöfall kommer det sista kvartalet för året addera strax under 100 miljoner ytterligare i förvaltningsresultat.

Ur mitt perspektiv som preferensaktieägare ser detta bra ut. Om man bortser från avsaknad av historik och eventuella åsikter om ledningen så kan stamaktien tyckas attraktiv. Den stängde igår på 6,6 kronor vilket är en rabatt om 28 procent mot substansvärdet. Det är klart tänkbart att det här bolaget lämnar en hygglig utdelning på stamaktien framöver. Aktien handlas på First North-listan och det saknar historik, två faktorer som gör att många investerare håller sig undan eller till och med får inte investera. Vissa fonder osv har i sina regler att de bara investerar i bolag på de större listorna. På sikt får bolaget tid att visa vad de går för, de får sin historik. Jag är övertygad om att de kommer flytta till en större lista framöver.

SBB Norden kan komma värderas upp på sikt. Det här kan vara ett case att titta närmre på för den intresserade.

Länk till SBB Norden preferens hos Avanza (affiliatelänk).

Länk till SBB Norden stamaktie hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

SBB pref nytt innehav

Inlägget innehåller affiliatelänkar.

Idag har jag köpt ett litet knippe SBB preferens. Ur ett preferensägarperspektiv tycker jag det är helt okej att äga den här. SBB äger bra fastigheter och arbetar på att sänka belåning/stärka sin finansiella ställning. Med bra fastigheter menar jag den typ av fastigheter de äger som till majoritet är samhällsfastigheter som skolor, vårdlokaler osv.
Jag betalade 500 kronor och med en utdelning om 35 kronor ger det på pricken 7 procent direktavkastning.

Länk till SBB preferens hos Avanza (affiliatelänk)

Info om affiliatelänkar.

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden preferensaktie

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden noterar sin preferensaktie på First North och första dagen för handel med den är 12/10 2017.
Bolaget är bara något år gammalt och inriktar sig på samhällsfastigheter. De senaste oblligationerna bolaget gett ut är på en ränta om Stibor 3M + 7 procent vilket ger en god bild av räntemarknadens syn på bolaget.
Med dessa förutsättningar tar jag det för mycket troligt att de kommer emittera fler preffar framöver för att finansiera sig.

Utdelningen är 35 kronor per år fördelat om 8,75 kr per kvartal. Utbetalningsdagar är 10 januari, 10 april, 10 juli, 10 oktober.

Bolaget har en aggressiv tillväxtplan och hög belåning. Jag har inget värst stort förtroende för dess VD Ilija Batljan. I en tid då de rutinerade och seriösa fastighetsbolagen stålsätter sig och bygger finansiell styrka framstår SBBs finansiella ställning som svag.

Vi får se vad den här aktien handlas till men det skall till väl över 7 procent direktavkastning för att jag skall överväga att köpa den. Även om den handlas till en lockande direktavkastning är min grundinställning skeptisk. Det är inget bra bolag och det är ingen bra ledning.

Befintliga ägare av preffen tror jag är bla de som ägt Högkullen preff som får den här preffen istället. Det görs alltså inget noteringserbjudande utan den noteras och det finns befintliga ägare som kickar igång handeln med aktien. Som sagt, det lär komma nyemission av fler preffar framöver. Det här bolaget skall suga i sig så mycket kapital som bara möjligt att sätta sprätt på. Högbelånade kåkar och svällande preffkapital, något att vara varsam med.

Mitt inlägg med inlösenkurs för de flesta preferensaktier är uppdaterat med denna. Länk till inlägget.