SBB Norden 9 mån rapport 2017

Bolaget rapporterade idag för de första 9 månaderna 2017 och då bolaget skapades relativt nyligen ser jämförelse med föregående år knasigt ut. Man får se på siffrorna genom vindrutan då backspegeln inte säger ett enda dugg i det här fallet.

Hyresintäkterna ökade till 953 miljoner kronor. För att visa vad jag menar med jämförelse mot föregående år så nämner jag det var 43 miljoner kronor 2016.

Substansvärde EPRA NAV per stamaktie är 9,05 kronor.

Fastighetsportföljens värde är cirka 22 miljarder kronor.

Förvaltningsresultatet blev 250 miljoner kronor vilket täcker utdelningen på preferensaktien mer än väl. Det finns 299 170 stycken preferensaktier och de ger en utdelning om 35 kronor styck vilket summerar till 10,5 miljoner kronor ungefär. Om inte december bjuder på extrema snöfall kommer det sista kvartalet för året addera strax under 100 miljoner ytterligare i förvaltningsresultat.

Ur mitt perspektiv som preferensaktieägare ser detta bra ut. Om man bortser från avsaknad av historik och eventuella åsikter om ledningen så kan stamaktien tyckas attraktiv. Den stängde igår på 6,6 kronor vilket är en rabatt om 28 procent mot substansvärdet. Det är klart tänkbart att det här bolaget lämnar en hygglig utdelning på stamaktien framöver. Aktien handlas på First North-listan och det saknar historik, två faktorer som gör att många investerare håller sig undan eller till och med får inte investera. Vissa fonder osv har i sina regler att de bara investerar i bolag på de större listorna. På sikt får bolaget tid att visa vad de går för, de får sin historik. Jag är övertygad om att de kommer flytta till en större lista framöver.

SBB Norden kan komma värderas upp på sikt. Det här kan vara ett case att titta närmre på för den intresserade.

Länk till SBB Norden preferens hos Avanza (affiliatelänk).

Länk till SBB Norden stamaktie hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Ratos riktkurs 25,5 kronor

Idag presenterade Ratos sin rapport för de första nio månaderna och den visar på fortsatt dålig prestanda för portföljbolagen. Operativ intjäning minskar  7 procent för perioden och i det tredje kvartalet enskilt ligger den på minus 15 procent.

Bilden ovan visar hur portföljbolagens omsättning utvecklas. Någon enstaka surdeg hade kunnat accepteras men här är halva portföljen just det, surdeg.

Under perioden försattes portföljbolaget GS-Hydro i konkurs vilket är en stor skam för ett investmentbolag men ändock Ratos verklighet. Under telefonkonferensen i samband med rapporten meddelar Ratos VD Magnus Agervald osäkert och darrigt att han inte kan lova att det inte blir fler konkurser.

Plantagen visar förlust två av de tre kvartalen och presterar sämre än föregående år. Ett relativt nytt förvärv jag ställer mig allt mer tveksam till. Hur skall Ratos aktieägare lära sig tycka om och förstå det här bolaget som bjuder på förluster tre av årets fyra kvartal?

Det ser mycket avlägset ut för Ratos att vända den dåliga trenden. Inte bara den dåliga utvecklingen för aktien men också den urdåliga prestandan som de som bolag nu har. Ratos är riktigt ruttet men inte bortom räddning.

En tänkbar ändring i bolaget vore att också tillåta långsiktiga noterade innehav. Investeringar i en börsportfölj som ger stabilitet och kassaflöde. En börsportfölj som på sikt skapar värde. Parallellt med den onoterade delen. En sådan här ändring skulle resultera i en mer substansinriktad värdering vilket kortsiktigt skulle svida men jag tror det vore mycket positivt för Ratos och dess ägare på sikt.

I dagsläget är Ratos substansvärde drygt 30 kronor. Om vi antar att de avyttrar surdegar vilket minskar substansvärdet räknar vi på 30 kronor jämnt och sätter en värdering om 15 procent rabatt blir aktiekursen 25,5 kronor.

Det här är ju ett bra scenario. På sikt skapar det värde åt aktieägarna, något Ratos inte gjort på många år.

Volati imponerar inte i 9 mån rapport

Idag släppte Volati sin rapport för de första 9 månaderna och det bjöds inte på någonting att imponeras över. I mina ögon är rapporten en besvikelse. De har gjort ett antal förvärv och pratar glatt om ökad omsättning. Resultatet däremot hänger inte med. Organiskt (exklusive förvärv) minskar resultatet 8 procent.

I ett kvartalsperspektiv är det här ingen bra rapport och tyvärr kommer nog mina köporders på lägre kurser gå igenom idag. På lång sikt kan man se att de köper omsättning och att resultat skall komma igång på allvar.

Nästa kvartal är en superviktig period för Akademibokhandeln och den skall bidra rejält till Volatis resultat i kvartalet. Något att hålla utkik efter, inte läge för besvikelse där.

Volati meddelar också att de gett ett par banker i uppdrag att ge ut obligationer om minst 750 miljoner. De skriver minst varpå jag kan tänka mig att det blir en miljard om det är stort intresse. Den här blir intressant att se vad räntan hamnar på.

Volati är ett expansivt bolag, ungt på börsen och fokus är att bygga ett större bolag. Man tar in finansiering och köper mer och mer omsättning. Typiskt för denna sorts bolag är att fokusera på EBITDA-siffror som framstår mindre dåliga. Inget konstigt med det men bra att veta. Volati skall inte jämföras med bolag som tex Latour som är större och stadigare med fokus på fina vinster. Volati är expansivt och uppenbarligen behöver man se det här på längre sikt än något enstaka kvartal.

För detta kvartalet är likt det förra inget bra.

Jag äger Volati preferensaktie samt en liten slurk av stamaktien. Stamaktien har jag aktiva köporders på i en trappa från 61 kr nedåt och jag befarar att jag får avslut på dem idag.

Checka in videon på 6 minuter med Volatis VD.
https://www.volati.se/sv/finansiell-information/presentationer/vd-intervju-tredje-kvartalet-2017.aspx

Oscar Properties rapport VD-ord

Inlägget innehåller affiliatelänkar.

Oscar Properties lämnade precis rapport för 9 månader 2017 och siffrorna som varit är inte värst intressanta nu i hetsen kring "bostadsrättskris" och det faktum att bolaget redan vinstvarnat och meddelat en ny guidning för året. Nej, det intressanta nu är att höra mer om bolagets verksamhet, framtidssyn osv. Jag vänder mig då till VD-ordet och förmodligen kommer detta vara det mest läsvärda och intressanta VD-ord i bolagets historia. För en sådan här hets som det är nu kring bostadsrätter det är det inte var och vartannat år.

I VD-ordet meddelar Oscar att bolaget startat försäljningsprocess av ett projekt, Uppfinnaren 1. Detta är helt i linje med vad jag pushat för och något som skall ses som positivt i det korta perspektivet. Att sälja ett projekt innebär en snabb positiv inverkan på kassaflödet istället för en utdragen negativ.

Flera projekt i produktion kommer vara inflyttningsklara under 2018 och Oscar påpekar att detta ger positiva kassaflöden.

Det är uppenbart att Oscar i sitt VD-ord försöker lugna investerare, det är inget dåligt försök men jag tycker det är lite blekt. Det är klart positivt i vart fall att man säljer av projekt så som man redan gjort med Biografen och som man nu aviserar att göra med Uppfinnaren 1.

Länk till Oscar Properties hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.