Carnegie hos SAVR

Jag är intresserad av att investera i Carnegie Strategifond D och medan den inte finns hos SAVR ännu förväntar jag mig att den dyker in där på sikt. Det finns ett knippe andra fonder ifrån Carnegie hos SAVR och man kan snegla på dem för att få ett hum om vad kostnaden kan tänkas bli när Strategifonden dyker in.

Avgiften för Carnegie Strategifond är bortåt 1,6 procent hos gammelbanker. Ungefär som den här Carnegie Small & Micro Cap. Hos SAVR är avgiften totalt 1,03 procent för Carnegie Small & Micro Cap.

Man kan även snegla hos andra mäklare som erbjuder rabatt på fondavgifter. Det finns några sådana mäklare som har Carnegie Strategifond i sortimentet och där kostar den strax över 1 procent.

Jag pallar inte att vara kund hos ytterligare en mäklare för att investera i en specifik fond och väntar till Carnegie Strategifond D dyker upp hos SAVR. Att den inte finns där i dagsläget ligger på Carnegie Fonder som varit lite avvaktande med att distribuera sina fonder hos aktörer med rabatt på fondavgifter. Nu finns ju fonden hos diverse andra sådana aktörer varpå det framstår rimligt att den torde komma in hos SAVR också.

Jag gör alla mina nya investeringar i vanliga fonder hos SAVR. De har ett modernt upplägg som medför att kostnaden för fonder är lägre hos dem än hos gammelbanken. 

Nu betalar SAVR tillbaka fondprovisioner

 

Är du kund hos SAVR har du fått ett mail i veckan som säger enligt rubriken att nu betalar minsann SAVR tillbaka fondprovisioner. Kanske har du full koll på hur SAVR funkar, kanske inte. 

SAVR utlovar rabatt på fondavgifter och den får man på det här viset. Fondbolagen drar samma avgift oavsett var man äger fonden och en del av avgiften betalar de ut till din mäklare. Gammelbanker som Avanza och Nordnet behåller den där provisionen som blir till en fet vinst för dem. SAVR betalar tillbaka hela provisionen till dig som kund. De tar istället ut en rimlig "plattformsavgift" som leder till att de flesta fonder är betydligt billigare hos dem.

Jag investerar bla i Aktiespararna Direktavkastning B hos SAVR. Hos andra mäklare kostar den totalt 0,32 procent i avgift medan den hos SAVR kostar 0,23 procent. Nedan är en genomgång av avgiften för den specifika fonden hos SAVR. De redovisar det så här tydligt på alla fonder. Inget tillkommer ovanpå det här.

Egentligen är det ganska ointressant detaljerna hur rabatten går till men eftersom de skickar ut sådana här mail och att rabatten faktiskt kommer som en utbetalning så är det bra att ha lite hum om det ändå.

Varje kvartal betalar de ut fondprovisioner som de erhåller ifrån fondbolagen. Den utbetalningen är alltså rabatten du har och det är det som redovisas ovan om "Din rabatt". Bra att veta är även att den där "SAVRs fondavgift" den avser de dra ifrån den där utbetalningen av rabatt som de gör. Så man inte skall behöva hålla koll på att ha cash stående för att betala avgiften.

Läs mer: Kolla in mitt inlägg om fonden Aktiespararna Direktavkastning B - En fond med cash utdelning.

Protean Aktiesparfond Norden A

Det här är en nystartad aktivt förvaltad fond med ett nytt och fräscht koncept. Den investerar långsiktigt i sunda nordiska bolag med stark finansiell ställning och starka kassaflöden. I breda pernseldrag. Det i sig är ju inte helt unikt men avgiftstrukturen är det. Just avgiften är en bidragande orsak varför aktivt förvaltade fonder ofta misslyckas med att slå börsindex i långa loppet. Höga avgifter drar ned dem helt enkelt men här gör Protean Aktiesparfond Norden annorlunda.

Fondavgiften är betydligt lägre än andra aktivt förvaltade fonder. Hos gammelbanken kostar fonden kring 0,85 procent. Redan det är betydligt lägre än andra aktivt förvaltade fonder som tar runt 1,4 procent.

Nu finns dessutom mäklare som har en ny och fräsch affärsmodell där du som kund får en del av fondavgiften i retur. Jag använder mig av SAVR som är en sådan mäklare. Jag nyttjar dem för sådana här rabatter medan jag även har kvar Avanza. 

Idag har fonden kommit upp hos SAVR och går jag in och kollar nu så är dess avgift 0,56 procent.

Utöver att fondavgiften i fonden är relativt låg från start så har fondbolaget en plan att successivt sänka den i takt med att de får in mer kapital. Ja, ju mer folk investerar i fonden desto mer kan de sänka dess avgift.

Förvaltaren Richard Bråse var idag hos Dagens Industri och pratade om fonden och yppade ett knippe innehav. Eftersom fonden är helt ny har det inte kommit upp innehavsförteckning ännu hos våra mäklare men det kommer inom några veckor skulle jag tro. Några innehav som nämndes var Kone, UPM, Getinge, Atlas Copco, Axfood, Essity.

Jag gillar inriktningen på fonden. Sunda bolag med starkt kassaflöde. Kombinerat med en relativt låg avgift torde vara bra på lång sikt. Relativt låg avgift säger jag och det är ju relativt andra aktiva fonder och framförallt när man investerar via en aktör som SAVR där avgiften är mycket lägre. I skrivande stund äger jag inte fonden men den är intressant.

Tillfälligt fel hos SAVR

 

Tidigare i veckan noterade jag att en av mina SEB-fonder jag sparar i hos SAVR plötsligt var dyrare än liknande alternativ. Det tyckte jag var störigt men grävde inte mer i det utan jag knappade in en säljorder på fonden och avser köpa en annan. Nu i helgen noterade jag fler SEB-fonder som blivit dyrare varav SEB Sverige Indexnära B var en utav dem. Det tyckte jag var mycket störigt och uppmärksammade saken på twitter.

Trots att det är söndag dröjde det inte länge innan ett knippe SAVR-gubbar kommenterat och upplyst att det är ett fel jag upptäckt. Rabatten har liksom försvunnit men det är ett fel i systemet.

Så... kanske du också har noterat samma sak och blivit lite stissig likt mig; Ja men då kan du nog lugna ner dig då SAVR-gubbarna säger att det endast är ett simpelt systemfel som kommer rättas till.

Utlandshandel för 1 krona minicourtage

 

Jag tittade precis till mäklaren SAVR för att se vad en fond kostar hos dem. De erbjuder rabatt på många fonder jämfört med tex Avanza och Nordnet. I fondvärlden fungerar det så att din mäklare tar i runda slängar hälften av fondavgiften och stoppar i sin egen ficka. Det där har några aktörer ruckat på nu med nya affärsmodeller. SAVR tar inte hela slanten och stoppar i fickan utan de låter en del av den återgå till kunden i form av rabatt på fondavgiften. Ja det är väl ungefär hur SAVR funkar men nog om det.

När jag skulle spana på den där fonden fick jag se att de snart kommer erbjuda aktiehandel också. Jag som köper en hel del utländska värdepapper fastnade så klart för vad jag tycker var mycket trevlig info.

SAVR avser erbjuda 1 krona minicourtage även vid utlandshandel och de avser erbjuda 0,19 procent valutaväxlingsavgift. Avanza och Nordnet tar 0,25 procent valutaväxlingsavgift och de kör minicourtage om 1 dollar eller 1 euro. Det blir stor skillnad samt möjliggör betydligt mindre köp. Om man tex vill köpa aktier i utlandet för 500 kronor så blir courtaget hos Avanza kring 11 kronor vilket är en stor del utav de där 500 kronorna. Hos SAVR skulle det bli 1 krona vilket inte är lika betungande. 

Länk till prislista hos SAVR: https://savr.com/sv/prismodell

Hur gick det med fonden jag spanade efter då? Äh det gick kass. Jag hittade inte ens en sökfunktion på deras sajt så jag undrar fortfarande vad fonden kostar hos dem. Bra pris på aktiehandel men sopig sajt summerar jag dagens besök.

Utan rabatt är Industrivärden onödig mellanhand

Investmentbolaget Industrivärden är mitt äldsta innehav. Jag har ägt det i flera decennier och jag tycker det är en sund och rimlig investering för exponering i bra svenska bolag. Historiskt har investmentbolaget genererat en totalavkastning ungefär som Stockholmsbörsen. Helt okej.

Jag tittade till bolaget idag och funderade i banor om att öka mitt innehav. Värderingen är dock historiskt hög just nu där substansrabatten är endast cirka 4 procent. Den brukar snarare ligga kring 10-15 procent. De underliggande bolagen är sunda och okej värderade. Så sett är det bra men risken är att värderingen i Industrivärden återgår till normalläge. Även om Industrivärdens portföljbolag går kalasbra kan en investering i Industrivärden ändå bli dålig på kort sikt om dess värdering skulle återgå till tex 15 procent rabatt.

När värderingen är så pass hög och risken överhängande att den går ned på sikt så kan man överväga att själv replikera Industrivärdens portfölj. Alla innehaven är börsnoterade och man skulle kunna få en snarlik exponering genom att köpa endast 3 olika bolag. Medan Industrivärden äger 8 stycken olika bolag så är flera av dem väldigt små innehav. Omvänt så är där 3 stycken som är förhållandevis stora och det är Volvo, Sandvik och Handelsbanken som tillsammans väger 71 procent i Industrivärden.

En investering i dessa 3 bolag ger en liknande exponering som Industrivärdens portfölj. Den som är spekulativt lagd kan överväga att replikera Industrivärdens portfölj medan dess värdering är historiskt hög och byta till Industrivärdenaktier när värderingen normaliserats.

Utan rabatten ter sig Industrivärden en onödig mellanhand. Man köper dem inte för fantastiska placerringsskickligheter. De äger samma bolag år ut och in. Man investerar i bolaget för att de har en fin samling bolag till rabatt. Jag behåller mina Industrivärden och är fortsatt långsiktig ägare. Jag skippar nog att replikera portföljen men avvaktar att köpa fler Industrivärden till rådande värdering. Det är ingen katastrof att köpa Industrivärden nu, det är ett bra investmentbolag med fina innehav. Ett smart och smidigt upplägg är att investera regelbundet. Då köper man "dyrt" ibland och billigt ibland.

Industrivärdens värdering normaliserad

 

Investmentbolagen har varit omåttligt populära en längre tid nu och det har i vissa fall drivit upp värderingarna till skyhöga nivåer. Nyligen handlades Industrivärden till en premie mot substansvärdet och det har inte hänt förut. Relativt sin historiska värdering var detta en knasigt hög nivå. Man kan heller inte argumentera att Industrivärden gjort sig förtjänt av en hög värdering. I bilden ovan kan man se hur de lyckats förvalta kapitalet de senaste 10 åren. Oavsett tidsperiod har de alltså genererat en sämre avkastning än börsindex.

Nu handlas Industrivärden till en rabatt kring 10 procent och det är ungefär där snittvärderingen legat för bolaget de senaste åren. Att kalla det billigt är att ta i med tanke på bolagets prestanda. De har gjort sig förtjänta av en rabatt. Industrivärden har en väldigt koncentrerad portfölj med endast 7 olika bolag där Volvo och Sandvik står för mer än halva portföljen i kronor mätt. Samtidigt som Industrivärden nu fått en värdering som inte är galet hög så ser det också ganska hyggligt ut för portföljbolagen. Generellt sett är värderingarna hyggliga i Industrivärdens bolag. Tillsammans kan detta ge ett okej utgångsläge härifrån. 

Jämförelsevis har investmentbolaget Latour en skyhög värdering samtidigt som flera av deras portföljbolag ser dyra ut. Latour har gjort sig förtjänta av en hög värdering men inte så hög som 40-50 procent premie. Men skit i det nu, Latour var bara ett exempel och detta inlägg handlar om Industrivärden.

Industrivärdens portfölj får en inte att hoppa högt av spänning. Man skall nog inte förvänta sig magisk avkastning från dem. Kanske man skall förvänta sig att de presterar ungefär som de gjort historiskt. Oavsett så är potentialen i Industrivärden bättre när man köper till en rimligare värdering. Det gäller alla investeringar så klart.

Industrivärden C handlas kring 265 kronor medan substansvärdet är runt 294 kronor.

Latours värdering nu och historiskt

 

Investmentbolaget Latour är för tillfället väldigt högt värderat. Förvisso var värderingen än högre relativt nyligen men den behöver gå ned ytterligare för att anses rimlig. Det var inte längesedan aktien handlades med en premie kring 60 procent. Familjen Douglas som är storägare i Latour kunde inte motstå tillfället att sälja av ett knippe aktier. Jag förstår dem, de fick helt knasigt bra betalt. Sedan dess har värderingen gått ned till nuvarande cirka 29 procent substanspremie.

Grafen ovan visar Latours substansvärdering de senaste 10 åren. Trenden visar en sakta men säkert högre värdering över tid. Anledning till det är att Latour blivit mer transparenta och tydliga med värdet i den onoterade delen samt att de presterar väldigt bra och förtjänar en högre värdering. Vid 2019/2020 skedde dock en snabb och kraftig förändring i värderingen där den gick till tiotals procent i premie. Rent fundamentalt är det svårt att motivera värderingen men det är så mycket mer som påverkar. Latours aktie är inte så likvid och är lite känslig för stora flöden. De har blivit upptagna i diverse index som medför att indexfonder köper oavsett värdering. Vi får se hur det spelar ut men jag tror inte att Latour kommer ligga stadigt på en skyhög värdering. Tids nog kommer det nog normaliseras.

Jag har köpt upp till cirka 5 procent premievärdering där jag satt gränsen för vad jag tycker är rimligt. Det har inte blivit några köp det senaste året då den varit så högt värderad men jag får nog köpt mer förr eller senare.

Latour rapporterar substansvärde i samband med kvartalsrapporter. Du kan följa utvecklingen av substansvärdet via sajten Ibindex. De utgår från det rapporterade substansvärdet och justerar det sedan dagligen för utvecklingen av den börsnoterade delen.

Mina Latouraktier behåller jag trots den höga värderingen. På riktigt lång sikt tror jag på bolaget och vill inte försöka tajma någon sorts trading i aktien. Det kan snabbt bli både dyrare och billigare. Jag väntar dock med att köpa mer aktier till dess den handlas kring 5 procent premie igen.

Länk till Latour hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

15 procent rabatt i Industrivärden

Investmentbolaget Industrivärden har en koncentrerad portfölj med svenska kvalitetsbolag. Historiskt har det lönat sig väl och jag tror de kommer prestera bra även i framtiden. Nedan är en bild över historisk avkastning som man kan se överstiger breda börsindex över tid.

Jag gillar bolagen i Industrivärdens portfölj och jag har stort förtroende för bolagets förmåga att generera god avkastning. I cirka 20 år har jag ägt bolaget och idag köpte jag ytterligare ett knippe aktier, som jag gör då och då. Just nu är värderingen på Industrivärden en rabatt om cirka 15 procent mot substansvärdet. Det tycker jag är en riktigt bra deal och var lite extra glad när jag köpte fler aktier idag. Så där glad som man brukar kunna vara när man gjort en bra deal.

Utdelningen har de dragit in i spåren av coronakrisen. Det kanske blir en utdelning till hösten men nästa år lär det vara igång igen som senast skulle jag tro. Bolagen tjänar fortsatt pengar och coronakrisen kommer vi ta oss igenom.

Storägare och styrelseordförande i Industrivärden är Fredrik Lundberg. En mycket framgångsrik finansman och erkänt duktig investerare. Lundberg är känd för en försiktigare approach till investeringar och det gillar jag. Med sitt inflytande i diverse bolag har han manat till att hålla nere utdelningar och stärka finansiell ställning för att stå starka inför eventuella kriser. Det satt ju fint när coronakrisen slog till.

Länk till Industrivärden hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Svolder ägarförändring och substansvärde

Enligt ägardatatjänsten Holdings har Öresund sålt sina sista aktier i investmentbolaget Svolder. De var tidigare en storägare med 18 procent av aktierna i Svolder men har under 2019 successivt sålt sitt innehav.

Om detta kan man tycka både bu och bä i Öresunds perspektiv. Man kan fråga sig om investmentbolag skall äga andra investmentbolag. Å andra sidan kan man rimligtvis se det som vilken finansiell placering som helst  och i mina ögon var det den bästa i Öresunds portfölj.

Öresund har presterat dåligt de senaste åren och de gör en rad förändringar för att hitta vägen till framgång igen. Man får hoppas att de hittar något att investera i som om möjligt är ännu bättre än Svolder.

Jag gillar Svolder som jag följt i över 20 år. De har presterat bra över åren och jag tror de kommer fortsätta göra det även i framtiden. Inriktningen mot småbolag är mycket intressant då historiken visar att småbolag som grupp avkastar lite mer än breda börsindex. Svolder har en slimmad organisation och en sund strategi. Det här är ett viktigt innehav för mig i ett pensionsparkonto.

Svolder redovisar substansvärde veckovis vilket underlättar för gemene man att värdera bolaget. Det är också anledningen att de gör på det viset, för att hålla hög service och god informationsgivning till småsparare. Idag rapporterade Svolder ett substansvärde om 140 kronor vilket på nuvarande aktiekurs innebär en rabatt om cirka 2,5 procent. Jag gillar Svolders småbolagsportfölj och jag tror på dem. Att kunna köpa det till rabatt är en bra deal i mina ögon. Ibland är rabatten större och ibland mindre. Vissa perioder har aktien handlats med en premie.

Länk till Svolder hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Ett dyrt investmentbolag och ett billigt

Investmentbolag brukar värderas till stor del med substansvärdet i utgångspunkt och det kan man följa smidigt via sajten Ibindex. Värderingen går lite upp och ned för bolagen under året och håller man lite koll på det där kan man använda det till sin fördel. Tex kan den som köper varje månad välja att köpa lite mer just den månaden i bolaget som har lite lägre värdering. Ja man kan använda det som man vill. Ett alternativ är att helt passivt bara köpa oavsett månad ut och in och för en sådan strategi är fonden Spiltan aktiefond Investmentbolag ett rimligt alternativ.

Just nu handlas investmentbolaget Latour till cirka 14 procent premie vilket är i topp av spannet den brukar värderas till. Investor handlas nära 20 procent rabatt vilket är lite billigare än den värdering de haft de senaste månaderna. Jämförelsevis har man de senaste månaderna kunnat köpa Latour för mindre än 5 procent premie och Investor har handlats kring 15 procent rabatt.

Till saken hör att Latour som just nu är ganska högt värderad har historiskt aldrig varit en dålig investering ens när värderingen varit som högst. Den har presterat så mäktigt bra att även om man köpt som allra dyrast så har de tågat på starkt och ändå gett en bra avkastning åt den som betalat som mest. Så har det varit ända sedan noteringen i mitten av 80-talet. Det är ingen garanti för framtiden men kan vara en fingervisning. Den höga värderingen behöver inte avskräcka helt alltså. Det går upp och ned över året värderingen och vi kommer förmodligen kunna köpa Latour kring 5 procent premie igen framöver här.

Just nu skulle man kunna välja att avvakta Latour och fokusera på Investor. Om en månad kan det se annorlunda ut. Såpass svänger värderingen i ett substansperspektiv. Bevaka det ett tag och avgör om det är något du vill använda och agera på. Själv använder jag det på viset att jag avvaktar med att köpa Latour när den kostar runt 5 procent premie eller högre. När Investor har  runt 20 procent rabatt tycker jag att det är en riktigt bra deal. Det svänger som sagt såpass mycket att jag utan vidare får köpt mina Latour vid senare tillfälle.

Länk till Latour hos Avanza (affiliatelänk).

Länk till Investor hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Latour rapport kvartal 2 2019

Investmentbolaget Latour rapporterade idag för det andra kvartalet 2019. Bolaget som har både en onoterad industridel och en portfölj av noterade innehav uppvisade bra prestanda i bägge delarna. Bilden ovan visar de olika noterade innehaven som Latour har i portföljen samt hur de avkastat hittills under 2019. Till och med det andra kvartalet har Latours börsportfölj avkastat 31,2 procent medan breda börsindex avkastat 20,7 procent.

Så här skrev Latours VD Jan Svensson om börsportföljen i sitt VD-ord:

"I det närmaste alla våra börsnoterade innehav har
rapporterat vid det här laget. Överlag har bolagen lämnat
stabila och bra rapporter vilket återigen bekräftar att vi har
kvalitetsföretag i vår portfölj."

Den onoterade industridelen fortsätter att imponera och visar upp en väldigt bra prestanda.
Omsättningen ökade med 18 procent medan rörelseresultatet ökade hela 28 procent. Orderingången ökade med 12 procent.

I de senaste rapporterna har Latour pratat lite vagt om en förestående inbromsning i konjunkturen och i denna rapporten uttrycker de sig lite kraftfullare som att det blivit mer tydligt alltså.

Här är två citat från Jan Svensson om industridelen och konjunkturläget:

”Latours industrirörelse fortsätter utvecklas positivt och
vi kan redovisa ännu ett rekordkvartal. Samtidigt blir det
alltmer tydligt att vi står inför en avmattning. Vi kan
konstatera att den organiska tillväxten i de helägda bolagen
är något lägre under den senare delen av kvartalet. Det är
emellertid inte en generell nedgång utan snarare relativt
spridda tecken från olika branscher och olika marknader."

"Vår stabila resultatutveckling gör oss trygga i att agera
framåtriktat oavsett marknadsklimat. Med oförminskad takt
fortsätter vi satsa på produktutveckling, försäljning och
marknadsföring i våra affärsområden. "

Latours substansvärde var 127 kronor per sista juni och per igår (19/8) var det 125 kronor. Nuvarande aktiekurs är runt 130 kronor och ger en premievärdering om 4 procent beräknat på gårdagens substansvärde om 125 kronor. Det tycker jag är en okej nivå att köpa Latour på. Jag undviker normalt sett att betala en premie men allting har ett pris och Latours makalösa prestanda berättigar en hög värdering. Historiskt har man fått en grymt bra avkastning även om man betalat ett högt pris för Latour och jag tror att de fortsätter att prestera. Jag äger Latour men det är längesedan jag köpte mer då den handlats kring 10-15 procent premie en tid. Nu när värderingen är lockande öppnar jag för att åter öka på mitt innehav. Latour är det investmentbolag som presterat i särklass bäst på lång sikt med en totalavkastning om cirka 136.000 procent sedan starten 1985. Mäktig historisk avkastning och de har fortsatt att leverera.

Länk till investmentbolaget Latour hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Jag slog till på fler Investor idag

Jag hade en liten slant kvar att köpa aktier för denna månaden och idag investerade jag dem i Investor. Härom dagen skrev jag om Latour och hoppades den skulle komma ned lite ytterligare så jag kunde knipa åt mig fler av den men så blev det inte. Latour handlas fortsatt till en väldigt hög värdering och då väljer jag fortsatt att avvakta.
 När det kommer till Investor däremot så finner jag värderingen attraktiv. Substansrabatten är kring 20 procent och generellt sett ser portföljbolagens värderingar okej ut.

I bilden är en överblick av Investors innehav. De investerar också i EQTs fonder samt äger en del av EQT. Jag tycker att Investor har en mycket fin portfölj med god diversifiering och bra bolag. Något jag brukar lyfta fram i positiva ordalag är att man får en gedigen exponering mot hälsovård som utgör drygt 20 procent av Investors portfölj. Det är en sektor som rider på megatrender som urbanisering, ökat välstånd och befolkningstillväxt.

För mig som utdelningsinvesterare tycker jag om den stadiga utdelningstillväxten. Som synes i den översta bilden så har Investor höjt sin utdelning med en krona per år i många år på raken nu. Man förväntar sig med rätta fortsatta utdelningshöjningar. De uttrycker det till och med i sin utdelningspolicy att de strävar efter att generera en stadigt stigande utdelning.
13 spänn pyntar de totalt i år och på kursen 435 kronor ger det en direktavkastning om 3 procent. Nästa år pyntar de antagligen 14 kronor vilket innebär en utdelningstillväxt om 7,7 procent. Inte fantastiskt med klart godkänt. Årets höjning till 13 kronor innebar 8,3 procent utdelningstillväxt. Utdelningen är uppdelad i två delar varav 9 kronor nu i maj och 4 kronor i november.

Länk till investmentbolaget Investor hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Latour värdering - Nuvarande samt historisk

Det här med investmentbolag och dess värdering skiljer sig från andra börsbolag då man ofta pratar om substansvärdet och en rabatt eller premie på det. I den här grafen ser ni Latours värdering över 10 år. Hur substansrabatten utvecklats och den förtydligas med en trendlinje som är fallande.
Det är inte enbart slumpen att substansrabatten minskat, Latour har arbetat aktivt för att tydliggöra värde och på så vis underlätta för marknaden att sätta ett pris på dess aktie. Under en tid handlades de med en premie men är nu åter på en rabattvärdering. Tittar man flera år bakåt i grafen kan man se att de en gång handlades med tex 20 procent rabatt och det var tider då alla investmentbolag handlades med större rabatt. Jämförelsevis handlades Investor med cirka 50 procent rabatt om man backar några år.

För att kort nämna några av mina egna tankar kring Latours värdering så är min ståndpunkt att jag är högst ovillig att betala en premie som man under en tid fick göra i Latour. Jag tog det då lugnare med köpen och när premien blev riktigt hög så köpte jag inte alls. Det var en galen värdering och jag var övertygad om att den skulle rätta till sig vilket den också gjorde. Det om premie generellt men sett till Latour mer specifikt så har de presterat väldigt bra historiskt och de äger starka bolag samt en onoterad del som presterar makalöst bra. Latour förtjänar en hög värdering, lite som att man får vad man betalar för och därför är marknaden villig att betala mer för Latour än tex Investor. Investor som förvisso också är bra men ändå i ligan strax under.

Härom dagen rapporterade Latour ett substansvärde om 106 kronor och när jag köper mer gör jag det gärna till en aktiekurs under just 106 kronor.

Länk till Latour hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar. 

Mina senaste aktieköp

Igår var det åter dags att handla aktier. Jag får ju inte lön den 25:e utan jag får utdelningar löpande under månaden varpå den 16:e var "löning" för mig denna gången =)
Det är kul att handla aktier och jag blir lika glad varje gång jag köpt fler, oavsett hur många det rör sig om. Igår blev det en liten slurk av de bägge investmentbolagen Investor och Latour.

Jag gillar sådana här breda investeringar och dessa investmentbolag specifikt. Utöver att de gett en väldigt bra avkastning historiskt så ger de en god riskspridning. Lägre risk än en "vanlig" aktie men bättre track record/potential än de flesta, det är en bra deal!

Både Investor och Latour har en rimlig värdering i dagsläget i mitt tycke. Investor med en substansrabatt om cirka 25 procent och Latour med en rabatt kring 3 procent. Men hallå där!? 25 vs 3 procent kanske du tänker nu. Japp, Latour värderas högre med rätta på grund av sin enastående förmåga att skapa avkastning åt ägarna. Investor är bra men Latour är kick ass! Sedan är det ju en del andra faktorer som gör att Investor handlas till en lägre värdering (större rabatt) som att de äger röststarka A-aktier i vissa av sina innehav och dessa har en högre aktiekurs men tveksamt om det går att realisera det värdet vid en försäljning. Investor har även en svårare portfölj att värdera med en lång rad onoterade innehav och investeringar i fonder osv.

Jag gillar både Investor och Latour men jag tror att det även i framtiden är Latour som kommer prestera bäst. Gött att ha dem bägge i portföljen på lång sikt, båda har slagit index historiskt och jag är övertygad om att de gör det även framledes.

Länk till Latour hos Avanza (affiliatelänk).

Länk till Investor hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Investmentbolagens värdering samt viktigt om Investor

Alexander på Nordnet går snabbt igenom värderingen på Investmentbolagen. Det har ju varit lite skakigt på börsen en tid och investmentbolagen har kommit ned lite mer än annat. Värderingarna har blivit mer attraktiva eller mindre utmanande om man vill se det så. Han är lite snett ute när han säger att Investors rabatt nu är hög sett till sin historia. Sett till senaste året kanske ja men sett på längre sikt nej. Dels har värderingen länge legat där och med ännu högre rabatt. Något man inte får missa är dock att de tidigare inte redovisade marknadsvärde på den onoterade delen varpå rabatten egentligen var ännu högre förr. Alltså, när värderingen förr på pappret var tex 30 procent rabatt var den egentligen kanske 40 procent sett på det vis man nu tittar på Investor. Jag förklarar nedan.

Investor a stängde senast på 364 kronor. Det är aktiens pris/kurs på börsen.

Det senast rapporterade substansvärdet är 440 kronor per 31/12. Det här är det sätt som Investor alltid pratat substansvärde på bolaget och är jämförbart historiskt.

Sedan 2017 uppger Investor också "justerat substansvärde" där de gör en gissning kring vad vissa onoterade delar kan tänkas vara värda om de skulle säljas i dagsläget. Det här stämmer naturligtvis bättre med Investors riktiga värde som vi får när vi investerar i aktien men det är inte jämförbart mot historiska substansvärden som alltså är det jag nämner ovan.
 Det senast rapporterade justerade substansvärdet är 503 kronor per aktie per 31/12.

På det vis som Investor alltid pratat substansvärde är alltså substansvärdet 440 kronor vilket ger en värdering om 17 procent rabatt.

På det här nya sättet där de boostar substansvärdet genom att gissa marknadsvärde på onoterat är substansvärdet 503 kronor vilket ger en värdering om 27 procent rabatt.

För att jämföra med historisk värdering är det rapporterat substansvärde man skall titta på och då värderas alltså Investor nu till 17 procent rabatt vilket är en hög värdering sett till ett historiskt snitt.

Jag tycker ändå att Investor är köpvärd och planerar att öka i den framöver. Man får mycket värde för pengarna, de har bra innehav och de har genererat god avkastning historiskt.

Länk till Investor hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Idag handlas Skistar exklusive rätt till utdelning

Idag backar Skistar på börsen och anledningen är att aktien nu handlas utan rätt till utdelningen på 5,5 kronor som betalas ut den 15/12.
Aktien backar lite mer än utdelningen men den har lite att ta på då den i fredags rusade över 6 kronor. Mer än ett års utdelning på en dag alltså.

Läs mer: Så här skrev jag när jag köpte Skistar tidigare i år samt info om aktieägarrabatt.

Skistars aktieägarrabatt tillgänglig även för norrmän

Glada nyheter för alla norrmän. Skistars aktieägarrabatt är tillgänglig även för utländska ägare och man kan således som norsk köpa 200 st aktier i Skistar på svenska börsen och erhålla rabatten.

15 procent rabatt får man på skidhyra, liftkort och skidskola på Skistars destinationer. Utöver de svenska anläggningarna äger Skistar verksamheten i norska Hemsedal och Trysil.

I följande länk står det hur man som norsk går tillväga för att registrera sitt innehav för att få rabatten:
https://www.skistar.com/sv/Skiduthyrning/Aktieagarrabatt/

Klicka på "Villkor & Förtydliganden"

Jag köpte Skistar idag

Jag gillar Skistar på många sätt. De har en vallgrav runt sin verksamhet då det finns flera och stora hinder för konkurrenter. Det är kapitalintensivt och dessutom slänger man inte upp en ny alpinanläggning hur som helst. Jag tycker det är ett bra bolag och dessutom bringar det glädje att äga Skistar med den här fina verksamheten.

Skidor och vinterkul för hela familjen. Jag har ägt Skistar i omgångar de senaste 20 åren och nu är jag inne igen. Ambitionen är att behålla på mycket lång sikt.

Skistar har pressats kursmässigt på börsen en tid nu och en anledning till det är att de från 1/12 inte längre ingår i indexet OMXSB. Detta medför att en rad fonder mm nu säljer Skistar oavsett pris, den skall bara ut ur deras portfölj för att göra utrymme för andra bolag som istället tas upp i indexet.

Jag tackar och tar emot. Jag har gjort ett första köp på 161 kronor och tänker mig att köpa mer om den går nedåt 155 kronor. Redan nu strax efter jag köpt handlas den i 159 kronor.

En annan viktig sak att ha i åtanke är att Skistars utdelning är i december och den är på 5,5 kronor. Beroende på hur man ser på saken kan man ju se det som att man betalat 161 minus 5,5 kronor för Skistar. Eftersom utdelningen snart skiljs av så är det ju nästan samma sak som att ha betalat 155,5 kronor för aktien. Äh, jag krånglar till det. På 161 kronor är direktavkastningen 3,4 procent.

Om du brukar åka till Skistars destinationer bör du äga 200 st Skistaraktier då det ger dig 15% rabatt på liftkort, skidhyra, skidskola för hela din familj. En trevlig aktieägarförmån. Skistar aktieägarrabatt är bara den en bra anledning att äga aktien.

Länk till Skistar hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Skistar king of moat

Skistar är bolaget bakom alpinanläggningar som Sälen och Hemsedal. De har en urstark ställning i skandinavien med en marknadsandel om 43%. Det här är en verksamhet som är väldigt väl skyddad mot ny konkurrens. Det är inte gjort i en handvändning att skapa en ny anläggning. Marknadsföring och varumärkeskännedom är väldigt viktigt och ännu en faktor som gör det tungt för en ev ny aktör.
Det här kallas ibland för "moat", höga inträdesbarriärer/konkurrensskydd...

Med tanke på liten risk för konkurrens kan man känna sig hyggligt trygg i utdelningen i skistaraktien. Inte nödvändigtvis att den höjs eller bibehålls men att man åtminstone får en utdelning kan man nog känna sig hyggligt trygg i. Utdelningen betalas i december och var senast på 2,5 kr och oförändrat mot föregående år. På dagens stängningskurs om 84 kr ger det en direktavkastning om knappt 3%. Nuvarande utdelning om 2,5 kr är i det nedre spannet de senaste 5 åren där den toppade på 5,5 kr 2010. Vinsten för 2014 blev 4,4 kr och givet att den inte försämras innevarande år är det tänkbart att utdelningen höjs.

Ytterligare en "utdelning" från Skistar är aktieägarrabatten som ger 15% rabatt på liftkort och  skidhyra. Det blir en fin slant för en familj om 4 personer. 200 st Skistar behöver man äga för att få rabatten och för familjen som brukar åka till fjällen är det en solklar investering att köpa minst 200 st Skistar.

Utöver att jag gillar moaten hos Skistar så är jag väldigt attraherad av verksamheten. Det är en väldigt genuin verksamhet som man kan relatera till och känna starkt för. Den kommer efterfrågas under hela min livstid och därefter. Den är rolig den är cool. Man kan väl sammanfatta det med att jag tokgillar Skistar =)

Jag har i omgångar ägt Skistar de senaste 10-15 åren. Just nu har jag ingen investering i Skistar. Däremot gjorde jag idag en tänkt kortsiktig spek i mitt IPS-konto. Skistar har ett säsongsmönster där den är stark i januari/februari och jag tror att vi på kort sikt får se kurser på ett antal kronor över dagens 84 kr. På något års sikt tror jag  vi under resans gång får se lägre kurser igen och hoppas kunna göra en långsiktig placering i  Skistar med första köp kring 80 kr. Jag ser en plats i portföljen för Skistar med sin starka och uthålliga verksamhet. En attraktiv egenskap.