Cibus Q2 2025

 

Här var det inget att imponeras över men det är ändå ganska okej. Intjäningsförmågan per aktie är fortsatt betydligt lägre idag än för flera år sedan men nu tickar det på i rätt riktning. Om än långsamt. I dagens rapport uppvisar Cibus en aktuell intjäningsförmåga om 1,05 euro per aktie vilket är marginellt bättre än förra kvartalet då den var 1,04 euro per aktie.

Blickar man framåt finns anledning till gott hopp. Cibus har nyligen tagit in cirka 1 miljard kronor som skall sättas i arbete. Ett gäng fastighetsköp har redan aviserats efter rapportperioden och fler skall det bli. När hela slanten är satt i arbete mynnar det ut i högre intjäningsförmåga per aktie.

Hög värdering. Sett till bolagets prestanda och nyckeltal idag så är aktien högt prissatt. I det långa loppet behöver Cibus lyfta sin prestanda rejält för att växa in i sin värdering och för att leverera på investerarnas förväntning och bolagets egna "löfte" om stigande utdelning.

Bilden ovan visar hur Cibus intjäningsförmåga per aktie packade ihop där under den lilla "räntekrisen" för fastighetssektorn och därefter stiger sakta sakta. Det är långt kvar till forna nivåer. Trenden är stadig åt rätt håll i vart fall.

Jag äger Cibus och tycker det är en mycket fin tillgång de äger i dagligvarufastigheter. Cibus som bolag har inte varit det mest imponerande dock. De trycker nya aktier i hög takt men uppvisar inte stärkt prestanda per aktie i hög takt.

FEPI upplagd hos Avanza - HANetf REX Tech Innovation Premium Income UCITS ETF

 

Nu finns FEPI upplagd hos Avanza. Den går inte att handla ännu men kommer igång inom kort. FEPI är en amerikansk Covered Call-fond med knasigt hög direktavkastning som nu lanserats i EU. För oss som handlar via tyska börsen är tickern dock inte FEPI utan snarare: ASWK.

ASWK är alltså tickern att ha i minnet för vår europeiska version av FEPI.

Jag brukar vara skeptisk till CC-fonder med knasigt hög direktavkastning. Ofta gröper de ur sitt NAV i hög takt. FEPI i USA har faktiskt levererat hyggligt på totalen. Direktavkastningen är över 20 procent samtidigt som dess NAV inte gröpts ur i hög takt. Ja den står kursmässigt lägre än vid lansering men den har pyntat skyhög utdelning samtidigt varpå totalen blir hygglig. Hygglig avkastning för vad det är. En CC-fond presterar sämre än sitt underliggande/index. Det är så de är konstruerade.

Den här fonden följer ett knippe techbolag och den ställer ut optioner på upp till 10 procent "Out of The Money". Det bör leda till att den kan fånga viss tillväxt över tid men tiden får visa hur den presterar. Jag utgår från att de kör snarlik strategi som i den amerikanska versionen av fonden varpå man kan snegla lite på den. Utdelningen kommer betalas månadsvis och första X-dagen är 20 augusti med paydate 1 september 2025. Sen tickar det på med cash varje månad.

Här är länk till fondbolagets sajt med info om den här fonden: https://hanetf.com/fund/fepi-rex-tech-innovation-premium-income-etf/

Här är länk till fonden hos Avanza: https://www.avanza.se/borshandlade-produkter/etf-torg/om-fonden.html/2100441/hanetf-rex-tech-innovation-premium-income-ucits-etf

Den här fonden kan jag tänka mig att testa. Att pytsa in en liten stek och ta det som det kommer. Jag ser på Covered Call-fonder på liknande sätt om preferensaktier. Det är pålitliga utdelningar men begränsad potential jämfört med börsindex. Den typen av placeringar har en plats i min portfölj. Jag lever på utdelningar och jag har ett fokus på den här typen av investeringar. Det är en speciell typ av investering och inget för alla.

Påminnelse om nackdel med Covered Call fonder som tex Montrose Global Monthly

 

Det har snabbt kommit fler CC-fonder i Europa och de lockar med hög direktavkastning. Jag vill påminna om att det är en speciell fondtyp det här och inte är något för alla. Det är inte bara fördelar som hög direktavkastning utan där är även nackdelar.

Covered Call-strategier kommer i olika former och ingen fond är den andra lik. Något de har gemensamt är dock att de i varierande grad begränsar uppsidan. Det är "priset" man får betala för intäkten ifrån optionerna. Man har sålt rätten till en del av uppgången till någon annan. Börsen går upp över tid och Covered Call-fonder kommer prestera en lägre totalavkastning än börsindex. På grund av upplägget med optionerna så hänger de liksom inte med på hela uppgången. Optionsintäkterna är inte så pass stora att de helt väger upp det man går miste om i kursuppgång.

CC-fonder generellt och Montrose Global Monthly ETF inkluderad kommer garanterat prestera sämre totalavkastning än börsindex över tid.

Det här inlägget handlar om CC-fonder generellt och att jag nämner Montrose specifikt handlar främst om att den kanske är mest relevant för svenska sparare då den handlas i svenska kronor på Stockholmsbörsen. Att jag nämner Montrose fond beror även på grafen överst i inlägget. Grafen visar hur strategin i Montrose Global Monthly skulle presterat sedan 2018 och flera år framåt. Jämfört med globalindex. Den starka rosa grafen är Montrose inklusive återinvesterad utdelning och den gråa grafen är globalindex. En signifikant skillnad i totalavkastning. Grafen är lättare att greppa än att dra slutsatser baserat på hur optionsstrategin funkar. Grafen talar sitt tydliga språk.

Alla investerare är olika och man kan ha olika mål och syfte med investeringar. Obligationsmarknaden är ett bra exempel på det. Enorma belopp investeras i obligationer trots att alla vet att totalavkastningen är lägre i obligationer vs aktier i långa loppet. Jag vill i det här inlägget främst belysa nackdelen med CC-fonder och avstår av den anledningen att skriva något om vem eller varför man kan tänkas vilja investera i dem. 

Jag har själv investeringar i Montrose fond och andra CC-fonder.

Sagax förvärvar 13 fastigheter i Frankrike

 

Sagax meddelade idag ett förvärv i Frankrike om 480 miljoner kronor för 13 stycken fastigheter. Inget som leder till rubriker direkt då det är rena vardagsmaten för Sagax sådana här förvärv. Bolaget är en flitig förvärvare och de gör den grejen riktigt bra. Med sin inriktning på högavkastande fastigheter blir det direkt en mycket god affär för dem. De nya fastigheterna avkastar generellt så pass att de täcker upp belåning osv och genererar ett gott överskott.

Dagens affär i Frankrike med fastigheter i bland annat Paris och Lyon är fullt uthyrda med återstående löptid om 6 år. Direktavkastningen på de nya fastigheterna är 7,4 procent.

Ja det är förfarandet jag kort vill lyfta fram snarare än den specifika affären för dagen. Över åren gör Sagax sådana här förvärv och växer sitt förvaltningsresultat i god takt.

Under dagen släpper Sagax sin rapport för det andra kvartalet 2025.

SY7D Global X Euro Stoxx 50 Covered Call ETF

 

Den 6 maj 2025 startades en ny ETF ifrån Global X och den finns nu listad hos flera mäklare i Sverige. På tyska börsen har den ticker SY7D och namnet är: Global X Euro Stoxx 50 Covered Call UCITS ETF.

Det är en Covered Call fond med inriktning mot europeiska aktier. Den använder samma strategi som övriga Covered Call fonder ifrån Global X där de säljer hela sin exponering på 30 dagar via ATM-optioner. Jag har fått flera mail och meddelanden med frågor om den här fonden och jag har inte för avsikt att skriva ett ingående inlägg om den utan hänvisar till ett jag skrivit om fonden QYLE som använder den här strategin. Det är en dålig optionsstrategi, rentav den sämsta tänkbara. Hur den funkar kan man läsa om i inlägget i länken här: 

https://petrusko.blogspot.com/2024/09/ett-resonemang-om-qyle-global-x-nasdaq.html

Läs det där inlägget och ta till dig infon. Den här SY7D fungerar likadant och kommer prestera lika dåligt. Global X fonder använder syntetisk replikering via swapavtal och de följer ett eget index de skapat som innehåller samma aktier som Euro Stoxx 50 men optionssstrategi inbakad på indexnivå. Tittar man på innehavslistan på GlobalX sajt så visar den aktierna de håller för swapavtalet och som de skriver klart och tydligt är det inte den exponering man erhåller utan den är bortswappad. De visar en lista med massa USA-aktier och det är vad de håller för det swapavtal de ingått. 

Det enda som sticker ut med den här fonden är att det är en Covered Call fond med inriktning Europa. Den enda av sitt slag. På sikt är det klart tänkbart att det kommer fonder ifrån andra fondbolag och de kommer sannolikt vara mindre dåliga än den här eftersom den här fonden har sämsta tänkbara strategi. Nog om det nu. Se till att läsa mitt inlägg jag länkar till ovan.

Axfood Q2 2025

 

Idag presenterade Axfood sin rapport för det andra kvartalet 2025. De uppvisar fin tillväxt och en något högre marginal jämfört med förra rapporten. City Gross kom in starkare än analytikers förväntningar vilket inte förvånar mig som följt utvecklingen på nära håll i butik. Aktien är ned cirka 0,4 procent i skrivande stund vilket är i linje med börsindex för dagen. Axfood har gått urstarkt på börsen i år varpå den redan är prisad för stark operationell prestanda. Att aktien inte går starkt idag är således inte förvånande. 

Omsättningen i kvartalet blev 22.995 miljoner kronor. Cirka 9,2 procent högre än samma kvartal föregående år då omsättningen var 21.044 miljoner kronor.

Rörelsemarginalen blev 4,1 procent vilket är betydligt högre än föregående kvartal då den var 3,4 procent. På rullande 12 månader är rörelsemarginalen 3,8 procent. Där drar Q1 ned och där är även en del jämförelsestörande poster som påverkar. Exklusive jämförelsestörande poster är rörelsemarginalen på rullande 12 månader 4 procent.

Resultat per aktie blev i det andra kvartalet 2,83 kronor. Att jämföra med 2,67 kronor samma kvartal 2024.

Jag äger Axfood och tycker det är ett fint bolag. Det är en bra och stadig verksamhet för ett långsiktigt ägande. Långsiktiga trender verkar till bolagets tillväxt över tid. Ingen rakettillväxt men likväl tickar det på stadigt över tid. Befolkningstillväxt och matprisinflation. Utöver sådana generella faktorer så är Axfood mycket skickliga på det de gör. De har bra strategi och exekvering.

Nedan är en länk till fullständig rapport: 

https://www.axfood.se/globalassets/startsida/investerare/rapporter-och-presentationer/2025/axfood-delarsrapport-q2-2025.pdf

Utdelning spikad i WINC och INCU ifrån iShares

 

Blackrock har via iShares två olika ETFer med Covered Call-strategi noterade här i Europa. Det är INCU med inriktning mot USA och det är WINC med global inriktning. Alla CC-fonder är olika och det finns en mängd olika sätt att använda Covered Calls. De här fonderna har en rimlig strategi med sina optioner och har fångat en hel del intäkter och viss kurstillväxt. 

De pyntar utdelning kvartalsvis och nästa tillfälle har X-dag 17 juli och paydate 30 juli. Belopp enligt nedan.

WINC $0,17

INCU $0,1541

Som jag väntat mig är detta relativt stora utdelningar. Det har varit mycket volatilitet under perioden varpå de kunnat generera extra stora intäkter via optionerna.

Jag äger bägge fonderna men har lagt mest krut på WINC med global inriktning. De senaste 4 utdelningarna summerar till $0,5212 och på kursen 4,6375 euro ger det en direktavkastning om 9,6 procent.