Volvo lastvagnar och hotet från Kina

 

Volvo lastvagnar har backat en hel del på börsen idag. Det började nog redan igår precis innan stängning men idag fick det fullt genomslag. DNB Carnegie har publicerat en analys där de lyfter fram oro över ökad konkurrens ifrån Kina i samband med elektrifiering av Lastbilar. Om man sneglar på vanlig biltillverkning så har ju elektrifieringen där inneburit tuff konkurrens för europeiska tillverkarna. Ifrån just Kina.

Volvo lastvagnar ligger långt framme i utvecklingen av elektriska lastbilar men säljer i dagsläget inte många. Anledningen är att efterfrågan inte finns där på de marknader som Volvo är stora på. I Kina har marknaden kommit längre och en avsevärt större andel elektriska lastbilar säljs där.

Medan jag tror på Volvo i långa loppet och ser skillnader på lastbilsmarknaden och personbilsmarknaden så avfärdar jag inte helt hotet från kinesisk konkurrens.

Tidigare i år sålde jag mitt innehav i Volvo men har köpt lite smått igen efter att aktien backat. Jag hade en hyggligt stor stek i Volvo tidigare och den vägde kring 4-5 procent av portföljen. Nu har jag bara köpt på mig så den är kring en halv procent. Jag köpte senast idag strax under 315 kronor och på 309 kronor.

Dagens köp på börsen

 

Det är börsnedgång i spåren av krisen i mellanöstern. Igår och idag är det nedgång på flera procent i många av börsens bolag. Jag har passat på att nyttja tillfället till att köpa mer i en rad olika bolag samt några fonder. Jag duttade in lite mer i Xact Norden Högutdelande samt LDGL.

Jag har gjort några mindre köp i Volvo B och Atlas Copco B som med det är åter i portföljen. Det är fantastiska bolag som jag egentligen gärna äger i långa loppet. Jag sålde dem tidigare i år på lite högre nivåer än dagens.

Lite Svolder blev det också.

Fokus för dagen har varit Latour som jag gjort många köp i. Ett första litet på 219 kronor och sen en bombmatta av köp från cirka 216 kronor och ner till 213,9 kronor som lägst. Min bedömning är att jag idag köpt till en värdering om cirka 1-3 procent premie. Jag har ju sagt att jag inte vill betala mer än 2 procent premie som högst men det är svårt att veta på pricken vad det är just sekunden man köper en sådan här volatil dag. Jag har ändå hållit mig i häraden av där jag vill vara som "dyrast". Nu har jag en okej stek i Latour. Inte stor men inte obetydlig. Cirka 1 procent av portföljen och framledes ökar jag gärna. När värderingen är på en substansrabatt igen gör jag gärna större köp.

En liten del av köpen finansierades via utdelningar som trillade in på depån idag men lejonparten tog jag via min kredit. Jag valde att kräma på en del idag och har nyttjat den kredit jag för stunden är bekväm med. Skulle det bli fantastiska köptillfällen imorgon kommer jag ändå vara återhållsam och endast göra småköp. Ett val jag gjort och kan leva med. Jag har köpt fantastiska bolag till okej pris.

Jag har sålt allt i Volvo

 

Den svenska lastbilstillverkaren Volvo är ett fantastiskt bolag. De har en stark marknadsposition och de bedriver sin verksamhet imponerande effektivt. Jag tror att Volvo är ett utmärkt bolag att äga på mycket lång sikt. Ändå har jag sålt hela mitt innehav.

Jag har på några år fått en mycket fin avkastning i den här investeringen. Värderingen har gått ifrån låg till mja låt mig kalla den för "inte låg". För dyr vill jag alltså inte kalla den. Potentialen på sikt är mycket god men jag nöjer mig här. Med lite tur får jag möjlighet att köpa in mig till lägre värdering igen. Om inte får jag vara utan. När monsterutdelningen är avskild kan aktien tänkas komma ned lite i värdering. Inför en sådan där utdelning är där alltid lite extra köptryck.

Hur som helst. Jag har tagit hem mina pengar och låter dem växa vidare på annat håll. Det har blivit preffar och investmentbolag för slantarna. Svolder, Latour och Lundbergs vad gäller investmentbolag samt NP3 preff och Intea D.

Ökat i Cibus och Volvo

 

Jag slog till på fler Cibus idag strax under 162 kronor styck. Det är en multipelvärdering om cirka 13,5 gånger aktuell intjäningsförmåga. Det är en bit över substansvärdet men så brukar Cibus värderas. Deras inriktning mot högavkastande fastigheter är anledningen till att investerare tittar mer på intjäningen snarare än substansvärdering. Likt Sagax och NP3 som också investerar i högavkastande fastigheter och handlas till premie mot substans.

Som jag skrev i mitt inlägg om bolagets Q3-rapport finns det nu utrymme att sakteliga höja utdelningen framöver. Det är ett av bolagets finansiella mål att höja utdelningen över tid.

Volvo är inne i en svagare period och är inte så poppis på börsen. Vissa spekulerar i att utdelningen kan bli lägre nästa år och att det dröjer innan det blir bra fart på bolagets verksamhet igen. Jag tror att Volvo höjer ordinarie utdelning nästa år men vad bonusutdelningen landar på återstår att se. Ja, jag tror de pyntar en bonusutdelning. Volvo har en stor kassa och ett bra kassaflöde. De har kapacitet att pynta en liknande utdelning som de gjorde i år men vi får se hur det blir.

På lång sikt om 5, 10, 15 år kommer godstransporter på vägar att öka och totala marknaden för Volvos fordon likaså. Jag tror på Volvo i långa loppet och att det är en bra investering här strax under 260 kronor.

Skalat ytterligare i bank - Köpt mer Volvo

 

Jag har redan skrivit om att jag skalat i bank och varför. Idag tog jag ytterligare lite där och är nu på en nivå jag kan tycka är okej att ligga på i långa loppet. Den stora kursuppgången i bankerna är sannolikt tagen. Pengarna från försäljningen har jag investerat i bland annat Lundbergs och Volvo.

Volvo kommer med rapport den 17 oktober och jag har ingen särskild spek eller tro kring den. Där är en del osäkerhet kring Volvo och dess marknad på kort sikt. Jag ser fin potential i bolaget på många års sikt. Dess marknad väntas växa starkt i flera decennier framöver. Försäljning av lastbilar och service av dem har sannolikt god potential på 20 års sikt. Volvo har en urstark finansiell ställning och de presterar nyckeltal som är i toppklass bland lastvagnstillverkare.

Hur Volvo skall gå på börsen närmsta veckan eller året är svårt att sia om och det är inte mitt case. Jag investerar mer i Volvo för att äga ett fantastiskt bolag och ta del av dess framgångar på lång sikt. Skulle aktien gå ned rejält på något är jag i vanlig ordning intresserad av att dutta in fler på "rea".

Utdelningen i Volvo är jag inställd på att den kan bli lägre nästa år. Lägre men fortsatt god. 

Länk till mitt inlägg om att jag minskat i bank: https://petrusko.blogspot.com/2025/10/minskat-i-bank.html

Volvo i två miljardaffärer

 

Idag meddelade AB Volvo två separata miljardaffärer där de avyttrar i Kina och köper i Sverige. Ena delen är att man avyttrar hela sin 70-procentiga ägarandel i Shandong Lingong Construction Machinery Co för 8 miljarder kronor. Läs hela pressmeddelandet om affären i Kina.

Den andra affären är här i Sverige där AB Volvo köper Swecon för 7 miljarder kronor. Kortfattat kan man säga att Swecon är ett bolag som bla säljer och hyr ut entreprenadmaskiner. Läs pressmeddelandet om affären med Swecon.

Affären i Kina har jag inte så mycket att säga om annat än att det sannolikt under de cirka 20 åren i Volvos ägo varit en dörröppnare på den kinesiska marknaden. Dealen här i Sverige tror jag är en bra väg att gå. Man knyter sig närmre slutkunden i den här affären. Det är ett bra sätt att säkra upp affären med sina maskiner och det tar bort en part i dealen vilket leder till mer vinstkronor till Volvo.

Just nu handlas Volvo till 262,6 kronor och är upp lite drygt 2 procent för dagen. Det är i linje med börsindex som är upp 1,9 procent. Det är ett klart attraktivt läge i aktien i mina ögon. Det är något av ett mellanår nu för Volvo och deras sektor men bättre tider står för dörren. Omsättning och vinst väntas bli än högre på flera års sikt. 2024 gjorde Volvo en vinst om 24,78 kronor per aktie och för 2025 är det väntat att vinsten blir lägre. Antaget att den blir 21 kronor per aktie är p/e idag 12,5. Nu är det ju inte främst innevarande år vi skall väga Volvo mot. 2026 och 2027 väntas vinsten bli betydligt högre och därmed värderingen än lägre sett mot de åren. 

Nu på våren 2025 pyntade Volvo en rejäl utdelning om 18,5 kronor varav 10,5 kronor utgjordes av bonusutdelning. Den ordinarie utdelningen brukar de höja med 50 öre per år varpå man kan anta att den blir 8,5 kronor nästa år. Ovanpå det väntas en bonusutdelning men om den blir lika stor som i år återstår att se. 

Jag äger Volvo och tycker det är ett fantastiskt bolag. De presterar effektivt på en nivå som är toppklass bland lastbilstillverkare. Framtiden är ljus med väntad ökad efterfrågan på Volvos produkter i decennier framöver.

Jag äger några bolag som kommer sänka utdelningen

 

Medan jag verkligen gillar stadiga utdelningshöjare så äger jag ändå några bolag som kommer sänka sin utdelning. Utdelningssänkningar är något jag normalt ser som ett alarmerande tecken och anledning att sälja. Så dramatiskt är det inte i bolagen jag tänker på utan det rör sig om bonusutdelningar som inte kan fortgå för evigheten. Bolagen jag tänker på är primärt Handelsbanken, SEB och Volvo som pyntat bonusutdelningar i några år och väntas göra det även kommande åren.

Sett till ordinarie utdelning väntar jag mig inte att de sänker. Både Handelsbanken och Volvo har en ganska fin utdelningstillväxt av ordinarie utdelning och det kommer nog fortsätta i flera år framöver.

Jag förväntar mig att bonusutdelningarna en dag uteblir i dessa tre bolag och det är inte mer med det. Handelsbanken och SEB har fortfarande en hygglig direktavkastning utan den där bonusutdelningen medan Volvos är lite lägre. 

Nu i april pyntar Volvo en ordinarie utdelning om 8 kronor plus en bonusutdelning om 10,5 kronor. Senaste aktiekurs för Volvo är 308,9 kronor varpå den ordinarie utdelningen ger en direktavkastning om 2,6 procent. Förra året var Volvos ordinarie utdelning på 7,5 kronor. Höjningen om 50 öre ger en utdelningstillväxt om 6,6 procent. De har höjt ordinarie utdelning med 50 öre i flera år och det är klart tänkbart att de gör så även nästa vår. En stor extrautdelning är väntad även nästa år men den kommer inte vara kvar för alltid.

Ökat i Handelsbanken och Volvo

 

Idag slog jag till på fler aktier i Handelsbanken och Volvo. Det är inte något uppenbart fyndläge men de är klart rimligt värderade och har god potential. För Handelsbanken är den i närtid förändrade räntebanan sannolikt positiv. Räntan förväntas inte gå ned lika mycket längre. Volvo hade lite av ett mellanår 2024 och presterade då mäkta bra. Framledes är där flera faktorer som bör leda till ökad försäljning av lastbilar mm. Konjunkturen stärks och sen är där några bolagsspecifika faktorer som påverkat. MACK i USA har haft leveransproblem med vissa komponenter via underleverantörer. Något som framåtblickande skall vara löst och leda till högre leveranser framåt. Volvo har lanserat ett helt nytt modellprogram med starka och fräscha features som tex lägre bränsleförbrukning.

Industrivärden ökade nyligen sitt innehav i Handelsbanken till kurs kring 133 kronor. Medan det inte behöver betyda något alls så kan man anta att de förväntar sig att det är en bra investering på mycket lång sikt.

Både Handelsbanken och Volvo hör till den handfull bolag jag valt att följa extra noga samt fokusera mitt ägande i. De andra är Atlas Copco, Axfood och SEB.

Börsen ned och jag fick mer för pengarna

 

Stockholmsbörsen har deppat de senaste dagarna och idag var inget undantag. Inte nu på förmiddagen i vart fall. En sådan här nedgång påverkar såklart värdet på min börsportfölj men jag finner det föga intressant från dag till annan. Det är obetydligt kortsiktigt brus. Jag har investerat i sunda bolag som ökar omsättning och vinster över tid och jag har investerat i breda fonder. På lång sikt stiger värdet i dessa investeringar.

När börsen går ned likt de senaste dagarna ser jag snarare att jag får mer för pengarna om jag väljer att köpa fler aktier. Så har jag gjort. Idag strax efter öppning slog jag till på lite fler aktier i en handfull av mina innehav. Jag går kort in på ett par av dem nedan.

Det blev fler Volvo till 273,9 kronor och Atlas Copco b på 155,1 kronor. Båda dessa har god avkastning på eget kapital och en fin utveckling av omsättning och vinst de senaste 10 åren. Det är sunda bolag som sannolikt är sunda och fortsätter växa även de kommande 10 åren. Volvo kanske sticker ut och är betydligt lägre värderad jämfört med sitt historiska snitt men det är oavsett det svårt att pricka in vilken som är bästa köp just nu. Atlas Copco är inte billig, det är den förvisso i princip aldrig men jag betalar gärna för ett bra bolag. Trots att Atlas Copco framstår dyrare än Volvo här så kan det bli så att den är den bättre investeringen av de två. Omöjligt att veta på förhand men det är inte automatiskt så att ett bolag med lägre värdering ger bättre avkastning. Om Atlas Copco fortsätter vara ett fantastiskt fint bolag och presterar god tillväxt osv så kommer de fortsatt förtjäna sin höga värdering. Jag tror så klart att de bägge är goda investeringar i långa loppet.

Två sunda bolag med god omsättningstillväxt och vinsttillväxt över tid som sagt. Jag tror de fortsätter prestera på lång sikt. Hur aktiekursen utvecklas de närmsta dagarna har jag ingen gissning kring. Det bryr mig heller inte, kursutvecklingen på kort sikt. Möjligtvis om det går ned så gläds jag åt att få mer för pengarna om jag köper fler aktier.

Volvo kapitalmarknadsdag

I torsdags höll Volvo kapitalmarknadsdag i USA och den startade kl 14:30 svensk tid. Presentationen streamades på Volvos sajt varpå jag satt vid min dator och följde den. Den höll på i flera timmar och jag missade en dryg halvtimma då jag behövde ge mig iväg och fixa en snabb grej.

Anyhow, jag följde den här kapitalmarknadsdagen och kortfattat kan man säga att inget nytt presenterades egentligen. Den största grejen var nog att de yppade en målsättning om en betydligt högre marknadsandel på lastbilar i USA samt kort varför de ansåg de hade god potential att lyckas. I Dagsläget har Volvo och MACK tillsammans kring 15 procent och de siktar på att nå 25 procent inom några år.

Jag tror Volvo har goda möjligheter att lyckas med detta. De har en helt ny lineup med lastbilar och fantastiska produkter. Under en tid har MACK hållits tillbaka av att de inte kunnat producera det som efterfrågats. Det har varit tjorvigt i leveranskedjan men blickar vi framåt nu så är det där under kontroll. MACK kan gasa och trycka ut fler lastbilar. De kan möta efterfrågan framöver.

Självklart var gubbarna på Volvopresentationerna positiva som tusan. Det är en del av deras jobb att sälja in bolaget på en sådan här presentation. Jag gillar siffrorna i Volvo och jag gillar caset, läget och potentialen. Transporter på väg estimeras växa kraftigt fram till år 2050 och det betyder en växande marknad för Volvo på sikt. Utöver det stiger ju även priset på Volvos lastbilar över tid. Tar de även en större del av marknaden blir det rejält högre omsättning.

Vissa är skitnödiga över att Volvo inte presenterade nya mål och feta utdelningar. Jag tar det med ro och ser den stora kassan som en del i att Volvo är så rackarns bra som de är nu. Backar man bandet 15-20 år så presterade inte Volvo lika effektivt och de hade inte en stor kassa. När det blev sämre tider så var det djup kris i Volvo. Nu är bolaget effektivare och parerar ändringar i konjunktur/efterfrågan bättre. De har en rejäl kassa som stöttar dem. De investerar kraftigt i utveckling osv samtidigt som de genererat än mer cash. Utan den stora kassan är det inte lika plättlätt att satsa på utveckling, parera svagare efterfrågan osv. Jag vill se Volvo hålla en rejäl kassa framledes. De genererar ett rejält kassaflöde varpå de kommer kunna pynta god utdelning ändå. Blir det avsevärt sämre tider är det bättre att skippa bonusutdelningen och behålla stor kassa. Jag gillar den feta utdelningen men är beredd på att det kommer tider när det inte blir någon bonusutdelning.

Igår klippte jag in fler aktier i Volvo på kurs strax under 270 kronor. Utdelningen var totalt 18 kronor i år och nästa vår väntas den bli något liknande (estimaten är kring 19 kronor). Direktavkastningen är hög i Volvo med bonusutdelningen inräknad. 6,6 procent räknat på utdelningen nu i år och cirka 7 procent på en antagen utdelning om 19 kronor våren 2025.

Nytt innehav - Volvo

 

Senaste halvåret har jag spanat på Volvo och skrivit ett par inlägg om saken. Jag har inte haft bråttom att slå till utan tagit min goda tid att läsa och fundera. Idag slog jag till och äger nu Volvo. Om det rent tajmingmässigt är det ultimata köpläget det säger jag inget om. Jag pyntade cirka 265 kronor och tycker det är ett rimligt pris för ett fantastiskt bolag. Här är en länk till ett inlägg jag skrev i somras om Volvo: https://petrusko.blogspot.com/2024/06/volvo-bra-historik.html

Idag sålde jag en stor del av mina Corem preferens. Slantarna jag fick in satte jag direkt i arbete. En god del gick till den här initiala steken i Volvo. Jag ökade även lite i Atlas Copco, Investor, SEB och Handelsbanken. Bankerna har jag nu kommit upp i en vikt om 2 procent vardera i portföljen och därmed har jag köpt åter allt det jag sålt på högre nivåer tidigare i år.

Jag har en långsiktig plan för mitt nya innehav Volvo. Genom små regelbundna köp över tid siktar jag på att skala in mig i bolaget. Idag väger det en bit under 0,5 procent av portföljen och sakta men säkert tänker jag mig växa det större genom regelbundna köp. Jag brukar vikta enskilda bolag till max 3 procent i portföljen och vi får se vart jag hamnar med Volvo över tid.

Jag gillar fastighetsbolag och defensiva verksamheter som dagligvaruhandel. Industribolag har aldrig varit en tung del i min portfölj. Jag har inte nödvändigtvis något emot industrisektorn jag har väl bara favoriserat andra sektorer och tillåtit mig vikta det så. Över tid utvecklas och förändras man som investerare och på senare år har jag ett större fokus på diversifiering och hålla nere risk. I den aspekten passar det mig utmärkt att ta in Volvo i portföljen. 

Volvo lyckades till slut

 

Förr i tiden när Scania var noterat på Stockholmsbörsen så var det helt andra toner om de två lastbilstillverkarna. Scania prisades för dess effektivitet och goda prestanda medan Volvo ja där beklagade man sig över avsaknaden av det samma och man kunde bara undra, drömma att de någon gång skulle ta sig upp till Scanias nivå.

Det är med det i bakhuvudet jag har tittat på Volvo och väntat med att gå in i bolaget. Nu har de presterat bra i många år och visat att de verkligen lyft sig till en mycket bättre nivå. Förr var det även så att när det var goda tider gick det gott för Volvo men de havererade rejält när det svängde om mot lite sämre tider. Jag tycker det verkar som Volvo ryckt upp sig även på den fronten och blivit mer snabbfotade och proaktiva när det kommer till att parera sådant där.

Det framstår för mig som att det är ett effektivare Volvo nu med högre lönsamhet och lägre "dalar" när det är svagare tider. Visst skall det ses över en längre period och det har varit hyggligt goda tider länge nu. Det har allt varit en del utmaningar de senaste 10 åren dock.

Hur som helst ser jag på Volvo på ett annat sätt nu än för kanske 20 år sedan (när det där andra narrativet rådde). Volvo presterar bättre och jag har förtroende för dem att de inte havererar om dess marknad bromsar in lite. Jag har inte köpt in mig ännu men jag är öppen för tanken och jag spanar på bolaget som en potentiell komponent i min portfölj.

Scania då, ja de var fantastiska när de var noterade på börsen men nu ingår de i en koncern med mindre fantastiska delar varpå jag finner den ointressant. Det är liksom utspätt med skit. Blanda något gott med skit och det är fortfarande skit.

Volvo lyckades till slut, de nådde upp till Scanias fantastiska effektivitet och prestanda.

Volvo bra historik

I egenskap av investerare i Industrivärden har jag tittat till lastbilstillverkaren Volvo. Bolaget utgör cirka en tredjedel utav investmentbolaget och en investering i Industrivärden är därmed till stor del en investering i Volvo. Det är en god historisk prestanda i lastbilstillverkaren. Bilden ovan visar de senaste 9 åren. Där är en stigande trend i omsättningen och de har lyckats trycka upp rörelsemarginalen varpå vinsten ökat än snabbare. Nedan är en bild på Volvos utdelningshistorik.

Sedan 2004 har utdelningen en tydligt stigande trend och de två "hack i kurvan" som finns kan man ha överseende med. Det blev ingen utdelning i finanskrisen (2009) och det blev heller ingen i pandemikraschen (2019).

Backar man ett antal år i tiden kan jag minnas hur Volvo jämfördes med Scania som då var noterat på Stockholmsbörsen. Att Scania var så attans mycket mer effektiva och presterade bättre. Man såg potential i att Volvo borde kunna effektiviseras och prestera mer likt Scania. Det där har nu spelat ut och Volvos marginaler har kommit upp rejält.

Volvo är en av världens största lastbilstillverkare och så tror jag det kommer förbli oavsett bränsle/energi-typ i framtiden. Efterfrågan på lastbilar, bussar, maskiner osv torde finnas även i framtiden. Vi kommer behöva flytta gods och människor på vägar långt in i framtiden.

Historiskt har Volvo presterat bra och framåt finns det sannolikt potential. Analytiker verkar förvänta sig god försäljning och stora utdelningar även de kommande åren. Jag gillar Volvo men äger inte aktier direkt i bolaget. Många gånger har det dykt upp på mina sökningar dock. En utav sakerna jag gillar med Volvo är att de har en god avkastning på eget kapital. För 2023 var avkastning på eget kapital 29,3 procent. Kursmässigt har Volvo gått mycket starkt de senaste 5 åren och det är nog inte en utveckling man skall extrapolera på de kommande 5 åren. Volvo b Handlas nu i 284 kronor och med nuvarande prestanda är värderingen inte hög. Kanske är Volvo en utmärkt aktie att göra en "Lundbergare", att investera i ett bra bolag och regelbundet köpa mer. I vått och torrt likt Fredrik Lundberg. 

Utan rabatt är Industrivärden onödig mellanhand

Investmentbolaget Industrivärden är mitt äldsta innehav. Jag har ägt det i flera decennier och jag tycker det är en sund och rimlig investering för exponering i bra svenska bolag. Historiskt har investmentbolaget genererat en totalavkastning ungefär som Stockholmsbörsen. Helt okej.

Jag tittade till bolaget idag och funderade i banor om att öka mitt innehav. Värderingen är dock historiskt hög just nu där substansrabatten är endast cirka 4 procent. Den brukar snarare ligga kring 10-15 procent. De underliggande bolagen är sunda och okej värderade. Så sett är det bra men risken är att värderingen i Industrivärden återgår till normalläge. Även om Industrivärdens portföljbolag går kalasbra kan en investering i Industrivärden ändå bli dålig på kort sikt om dess värdering skulle återgå till tex 15 procent rabatt.

När värderingen är så pass hög och risken överhängande att den går ned på sikt så kan man överväga att själv replikera Industrivärdens portfölj. Alla innehaven är börsnoterade och man skulle kunna få en snarlik exponering genom att köpa endast 3 olika bolag. Medan Industrivärden äger 8 stycken olika bolag så är flera av dem väldigt små innehav. Omvänt så är där 3 stycken som är förhållandevis stora och det är Volvo, Sandvik och Handelsbanken som tillsammans väger 71 procent i Industrivärden.

En investering i dessa 3 bolag ger en liknande exponering som Industrivärdens portfölj. Den som är spekulativt lagd kan överväga att replikera Industrivärdens portfölj medan dess värdering är historiskt hög och byta till Industrivärdenaktier när värderingen normaliserats.

Utan rabatten ter sig Industrivärden en onödig mellanhand. Man köper dem inte för fantastiska placerringsskickligheter. De äger samma bolag år ut och in. Man investerar i bolaget för att de har en fin samling bolag till rabatt. Jag behåller mina Industrivärden och är fortsatt långsiktig ägare. Jag skippar nog att replikera portföljen men avvaktar att köpa fler Industrivärden till rådande värdering. Det är ingen katastrof att köpa Industrivärden nu, det är ett bra investmentbolag med fina innehav. Ett smart och smidigt upplägg är att investera regelbundet. Då köper man "dyrt" ibland och billigt ibland.

Omvänd vinstvarning ifrån Volvo

 

Igår kväll skickade lastbilstillverkaren Volvo ut en omvänd vinstvarning för det första kvartalet 2023. Preliminära siffror pekar på prestanda betydligt bättre än marknadens förväntningar. Omsättningen blev preliminärt 131,4 miljarder kronor och ett rörelseresultat om 18,4 miljarder kronor.

Aktien stiger som en raket idag med en uppgång om bortåt 9 procent i skrivande stund.

Själv har jag ingen direkt exponering i Volvo som jag tycker är ett bra bolag. Via investmentbolaget Industrivärden får jag dock en hygglig exponering i bolaget.

Volvo är det största innehavet i Industrivärden och för varje hundring man har investerat i investmentbolaget får man runt 30 kronor exponering i lastbilstillverkaren Volvo. Industrivärden brukar handlas till 10-15 procent substansrabatt varpå man får mer exponering i underliggande bolagen. De senaste veckorna har investmentbolagen generellt handlats upp till högre värderingar och just nu handlas Industrivärden kring 8 procent substansrabatt. Det är alltså en högre värdering än vanligt men jag tycker det är helt okej. Det är en acceptabel substansrabatt för en färdig portfölj med kvalitetsbolag. Visst kan man ha åsikter om Ericsson men skit i den lilleputten som bara utgör 4 procent i Industrivärdens portfölj. Om man nu ogillar Ericsson alltså. Det är ingen favorit för egen del men jag är inte rakt av emot bolaget.

Jag har funderat på att investera i Volvo vid några tillfällen men landat i att nöja mig med min exponering jag får via Industrivärden.

Ferronordic, hög risk med rysskräck

Ferronordic Machines är auktoriserad återförsäljare i Ryssland för Volvo Construction Equipment, Man startade verksamheten 2010 och har växt snabbt. Dock ser det dystert ut framledes.  Det är tuffa tider i Ryssland och man avvaktar med att köpa nya maskiner.

Bolaget har flera tunga ägare bla: Öresund, Creades och Rune Andersson.

Ferronordics preferensaktie finns listad på First North och planen var att stamaktien skulle noteras nu i höst. Detta skjuter man nu på framtiden då rysskräcken sätter käppar i hjulen på flera sätt för denna notering. Planen på sikt var också att lösa in preffarna i utbyte mot stamaktier. Det finns incitament för detta i reglerna för preffen. Om preffarna inte löses in i oktober 2014 ökar inlösenbeloppet med ett belopp varje år fram till 2016 då taket om motsvarande 1200 kr nås.
Någon inlösen är alltså inte aktuell närmsta tiden då noteringen av stamaktien är inställd.

Preferensaktien har en årlig utdelning om 100 kr och är uppdelad på två tillfällen per år, april på våren och oktober på hösten. 29 oktober betalas höstens utdelning om 50 kr ut. Igår stängde aktien på 690 kr vilket ger en direktavkastning på ca 14,5%.

Med den politiska risken, tex hot om att förbjuda utländskt ägande, och det faktum att bolaget har det tufft med inbromsad försäljning är Ferronordic en placering av hög risk. Man skall inte ta utdelningen för given. Den kan ställas in och  man  kan förlora hela sitt satsade kapital.

Om bolaget överlever och betalar utdelning på preffen och löser in den efter 2016 är det en riktig fullträff att köpa på 690 kr. Det är många ifs and buts kring denna och den som chansar på en investering i Ferronordic Machines preferensaktie skall vara beredd på att förlora hela eller delar av satsat kapital.

Tillägg:
Ett alternativ om man är ute efter hög direktavkastning är AllianceBernstein Global High Income Fund, ticker: AWF. Den ger drygt 9% direktavkastning och har placeringar i högavkastande företagsobligationer A.K.A junk bonds. Risken är inte låg i denna, främsta risken är sänkt utdelning och går den ner så backar troligtvis även kursen. Risken är dock avsevärt lägre jämfört med Ferronordic. AWF har många innehav och överlever om ett eller några av dem går under.