Ferronordic Machines håller inne utdelningen på preferensaktien

Idag 20/4 2015 meddelar man att man inte tänker besluta om utdelning nu på stämman och således håller man inne utdelningen med start från oktober. När utdelningen hålls inne räknas den upp med 20% och det är ohållbart för bolaget. Konkurs eller en lösning på problemen måste till. Det här är ett litet skruttbolag och jag blir ej förvånad om vi ser en mindre vacker lösning. Inlösen via inlösenförfarandet är helt uteslutet, det kan man glömma.

En ful  lösning kan vara att de väntar in i det längsta, efter oktober då utdelningen hålls inne och aktien rasat långt ned i avgrunden. Under resans gång köper de på sig (direkt/indirekt) aktier och i ett sent skede avnoteras bolaget.

Ja, man kan spekulera i många olika utfall i det här men en sak är hyggligt säker och det är att småägarna kommer vara förlorare.

Får man  bara ordning på finanserna så pengarna räcker till att driva vidare bolaget så kan det hela bli en utdragen sak. Utdelningen som hålls inne och räknas upp med 20% behöver ej realiseras om man inte betalar utdelning på stamaktien. Man kan köra på i flera år på det här viset och slipa fram en "billig" lösning och nöta ut preffägarna.

Ferronordic, hög risk med rysskräck

Ferronordic Machines är auktoriserad återförsäljare i Ryssland för Volvo Construction Equipment, Man startade verksamheten 2010 och har växt snabbt. Dock ser det dystert ut framledes.  Det är tuffa tider i Ryssland och man avvaktar med att köpa nya maskiner.

Bolaget har flera tunga ägare bla: Öresund, Creades och Rune Andersson.

Ferronordics preferensaktie finns listad på First North och planen var att stamaktien skulle noteras nu i höst. Detta skjuter man nu på framtiden då rysskräcken sätter käppar i hjulen på flera sätt för denna notering. Planen på sikt var också att lösa in preffarna i utbyte mot stamaktier. Det finns incitament för detta i reglerna för preffen. Om preffarna inte löses in i oktober 2014 ökar inlösenbeloppet med ett belopp varje år fram till 2016 då taket om motsvarande 1200 kr nås.
Någon inlösen är alltså inte aktuell närmsta tiden då noteringen av stamaktien är inställd.

Preferensaktien har en årlig utdelning om 100 kr och är uppdelad på två tillfällen per år, april på våren och oktober på hösten. 29 oktober betalas höstens utdelning om 50 kr ut. Igår stängde aktien på 690 kr vilket ger en direktavkastning på ca 14,5%.

Med den politiska risken, tex hot om att förbjuda utländskt ägande, och det faktum att bolaget har det tufft med inbromsad försäljning är Ferronordic en placering av hög risk. Man skall inte ta utdelningen för given. Den kan ställas in och  man  kan förlora hela sitt satsade kapital.

Om bolaget överlever och betalar utdelning på preffen och löser in den efter 2016 är det en riktig fullträff att köpa på 690 kr. Det är många ifs and buts kring denna och den som chansar på en investering i Ferronordic Machines preferensaktie skall vara beredd på att förlora hela eller delar av satsat kapital.

Tillägg:
Ett alternativ om man är ute efter hög direktavkastning är AllianceBernstein Global High Income Fund, ticker: AWF. Den ger drygt 9% direktavkastning och har placeringar i högavkastande företagsobligationer A.K.A junk bonds. Risken är inte låg i denna, främsta risken är sänkt utdelning och går den ner så backar troligtvis även kursen. Risken är dock avsevärt lägre jämfört med Ferronordic. AWF har många innehav och överlever om ett eller några av dem går under.