SAS löser in stor del av sina preferensaktier

Copyright foto: SAS AB

Idag 29/1 meddelar SAS om inlösen av en stor del av sina preferensaktier.

Det är ett obligatoriskt inlösenförfarande och kommer ske automatiskt. Du behöver alltså inte göra något och du kan inte undvika att få dina aktier inlösta (annat än om du säljer dem över börsen).

4,9 miljoner aktier skall lösas in vilket är 70 procent av totalt 7 miljoner SAS preferens.  8/2 är x-datum för inlösenförfarandet och äger man preffen vid stängning börsdagen innan det så deltar man automatiskt i inlösen. Inlösenbeloppet är 525 kronor plus en upplupen preferensutdelning om 1,53 kronor. Så är villkoren uppbyggda i SAS bolagsordning. Pengarna för inlösen väntas betalas 16/2 och inlösen avrundas nedåt där du ej blir inlöst för de aktier som ej är jämna tiotal. Ex Äger du 10 aktier blir 7 stycken inlösta. Om du äger 15 aktier är det fortfarande bara 7 stycken som löses in. Utdelningen med X-datum 2/2 och paydate 8/2 påverkas ej, den får du alltså som vanligt.

Länk till SAS preferens hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Jag sålde allt i SAS pref

Under en tid har jag vacklat fram och åter hur jag skall höra med mitt innehav i SAS pref med tanke på att den handlas över inlösenkursen och att en inlösen är klart tänkbar till våren. Igår frågade twitterprofilen Ekka Lundin mig om SAS pref  varpå mina tankar på nytt blev högaktuella och kickade igång på allvar. Några faktorer som vägt in i beslutet:

• Det är för lilla SAS ett jättebelopp de behöver punga ut med när preffen skall lösas in, cirka 3,7 miljarder kronor. Jämförelsevis så utgör det ungefär hälften av värdet på bolagets stamaktier! Det kan bli en utmaning för SAS att skrapa ihop de här pengarna varpå ett alternativt erbjudande kan komma innan regelrätt inlösen. Tex erbjudande om en annan (sämre) preff.
• Jag vill inte äga SAS som i grund och botten inte är ett bra bolag. Flygbolag generellt skall man hålla sig undan, de går aldrig bra över tid. En riktig skitbransch att vara ägare i. Mitt ägande i preffen är en kalkylerad risk där jag tog det för mycket troligt att de skulle klara att betala utdelning fram till inlösen och sedan även genomföra den.
• Om SAS löser in preffen i mars får du 525 kronor inlösenbelopp och fram till dess erhåller du 25 kronor utdelning. Totalt 550 kronor vilket från dagsläget innebär en totalavkastning om cirka 1 procent.

Idag ryckte jag det där plåstret och konstaterade att det var ett vettigt tillfälle att göra sig av med SAS pref. Eftersom jag sett fram emot inlösen och verkligen inte är intresserad av en ny preff eller ens att ha kvar nuvarande preffen en ytterligare tid känns det rätt att sålt den nu. Nu när jag får 544 kronor för den istället för 525 kronor. Då kan jag lugnt ta mina 544 kronor och köpa något annat och glädjas åt att en riskfylld investering gått bra och nu är avslutad med flaggan i topp.

Ett scenario är att SAS inte löser in preffen till våren. Det är först början av 2019 som utdelningen börjar stiga. Kanske löses den in precis innan det eller kanske den lever så utdelningen faktiskt hinner höjas och direktavkastningen blir ännu högre. Detta är inget jag skulle se positivt på. Det betyder att ett dåligt bolag med en dyr preff har svårt att finansiera sig. Just nu mår SAS ganska bra men det svänger blixtrande fort. För bara några år sedan var de dagar från konkurs.

Nu är ett bra tillfälle att göra sig av med SAS preferensaktie.

Så mycket utdelningar jag fick dubbelkolla att det stämmer

Idag är jag uppe innan tuppen. Vaknade en stund innan kl 04:00 och låg där i sängen och skruvade på mig tills jag insåg att jag var klarvaken och något mer sova var inte aktuellt. Smög ut i köket och satte på en kopp kaffe, likt en ninja var jag nästan helt ljudlös...
Haha, nej det var jag ju inte och ett av barnen vaknade och accepterade inte att det fortfarande är natt utan krävde att få se på Greta Gris på teven.

Nu sitter jag här och skriver och lyssnar på lite random grymtande från vardagsrummet =)

Jag har planerat att handla aktier idag då jag väntar utdelningar. Loggade in på min depå för att se om det registrerats ännu och mycket riktigt har utdelningarna kommit och jösses; får jag så mycket utdelning?! Jag fick öppna min Excel och jämföra så att det stämmer. Jodå det stämmer, kul!
Det råkar vara en månad då jag får utdelning från bland annat Volati pref, SAS pref och Akelius pref som jag krämat på ganska bra i, den sistnämnda har jag tagit i rejält och det är mitt näst största innehav efter Castellum.

Huvuddelen av utdelningarna går över till lönekontot men en liten slant går till att köpa mer aktier. Jag spanar på fler Investor bla. Skriver nog ett nytt inlägg eller twittrar när jag väl handlat.

Min historia om SAS en riskfylld preferensaktie

För cirka ett år sedan deltog jag i NyEmissionen av SAS preferensaktier. Teckningspriset var 500 kronor med en direktavkastning om 10%. På första handelsdagen steg kursen och en tid efter introduktionen handlades aktien kring 520 kronor. Inte mycket senare kom SAS med en rapport som visade att det gick sämre än väntat och preferensaktien föll handlöst. Pengarna brändes i snabbare takt än planerat och marknaden blev orolig för SAS betalningsförmåga. Jag sålde strax under 500 kronor och ihop med en utdelning jag erhållit blev förlusten mycket liten. Lyckosam tajming för min del då aktien rasade till under 400 kronor och  handlades sedan där under en period.

Jag köpte igen på 400 kronor och behöll den tills nyligen. SAS har sedan dess löpande lämnat rapporter som visar att det går ungefär som väntat eller bättre. Tidigare i år sålde jag strax under 500 kronor och nu har jag precis köpt igen strax under 500 kronor. Jag sålde för att jag behövde pengar till ett annat köp och för att minska risken. Nu är jag alltså riskvillig igen och har åter köpt. Häromdagen lämnade SAS marssiffror som var bättre än väntat. Man kan spekulera i att det till viss del beror på Norwegians problem men det är ändå ökade intäkter vilket SAS behöver. Vi hoppas att det håller i sig fortsatt.

Summerar jag mina affärer så är jag idag på plus tack vare att jag sålde och köpte åter på 400 kronor. Det är dock inte poängen med inlägget utan det är snarare att belysa risken i den här preffen samt att belysa generellt att preffar också innefattar risk. Från noteringskursen rasade SAS över 20% och man skall vara beredd på att det kan rasa lika mycket och ännu mer om det på nytt kommer tecken på att det går sämre för SAS.

SAS pref är ett mycket litet innehav i min portfölj och den är min mest riskfyllda placering. 

SAS preferens under inlösenkurs

Igår släppte SAS siffror för mars och de visade på att det går bättre än väntat. Utvecklingen går fortsatt åt rätt håll för SAS och risken för en kredithändelse närmsta 1-2 åren bör vara liten. Jag sålde nyligen mina SAS preffar strax över 480 kr. Jag viktade över i Tele2 tror jag. 

Idag gick jag in igen i SAS preffen och hoppas behålla den till inlösen men det hänger på hur det går för bolaget. Anar jag ugglor i mossen säljer jag.

Lägsta inlösenkurs är 525 kr och gäller från 2018. Efter 2018 höjs utdelningen successivt. Detta visar att man  har tydliga ambitioner på att lösa in den innan dess om man kan.  Mer om inlösen och utdelningshöjningar i mitt gamla inlägg om SAS: http://petrusko.blogspot.se/2014/11/sas-flyger-vidare.html

Utdelningen är 12,5 kr per kvartal och nästa utdelning betalas ut i maj. På kurser strax under 500 kr handlas SAS preff till en direktavkastning om ca 10,1%.  Det här är mitt mest riskfyllda innehav och jag följer så gott jag kan utvecklingen för bolaget. Det utgör en mycket liten del av portföljen och även om jag ökar något i den kommer den fortsatt utgöra väl under 1%.

Som jag brukar predika skall man ha koll på inlösenkurs när man köper preffar. Jag fokuserar enbart på lägsta möjliga inlösenkurs, högre inlösen i en trappa är ointressant. Jag pyntade ca 6% under lägsta inlösenkurs.

En känga till alla bolag

Jag sitter och spanar på lite olika preferensaktier och dess villkor och noterar att förvånansvärt många uttrycker sig såpass luddigt att man som läsare måste hämta information på ytterligare ett ställe för att tolka vad som menas.

Jag syftar på hur vissa bolag skriver sina villkor för inlösen och jag vill ge en känga till alla bolag som gör så här. Flera bolag anger inlösenbelopp i procent av ursprungligt teckningspris. Man måste således veta eller kolla upp vad ursprungligt teckningspris är.

Så här skriver tex SAS om sin lägsta inlösenkurs from. 2018 " ett belopp motsvarande
(i) 105 procent av Initial Teckningskurs ".

Ratos: "Från och med den första kvartalsvisa avstämningsdagen för utdelning efter årsstämman 2017 och för tiden därefter, ett belopp motsvarande 105 procent av Initial Teckningskurs"

En annan riktigt snårig är Tobin properties som nyligen noterade sin preff för 105 kr. De skriver så här:
"Fram till den första halvårsvisa avstämningsdagen
för utdelning efter årsstämman 2020, ett belopp
motsvarande 110 procent av det belopp som har betalats för
varje preferensaktie av serie A vid den första emissionen
av preferensaktier"

Vad många troligtvis inte vet är att den ursprungliga teckningskursen för Tobin Properties preferens är 100 kr. Den gavs ut vid sidan av börsen tidigare under 2014.

Hur svårt ska det vara egentligen? att förklara en sådan här simpel sak!

Oscar Properties har valt att inte krångla till det och skriver så här:
"från och med den första avstämningsdagen för utdelning efter årsstämman
2015 och för tiden därefter, ett belopp om 240 kronor per preferensaktie"

Vill du läsa villkoren för en preferensaktie går du in på bolagets hemsida och läser Bolagsordningen.

SAS kapitaleffektiv lösning

Idag meddelade SAS ett samarbete med Brittiska flygbolaget Flybe. De kommer sköta ett antal kortdistansflygningar åt SAS och i avtalet har man även säkrat att det kommer ske med ett antal helt nya flygplan. Matchar alltså SAS övriga flotta bra och borgar för kundnytta/nöje.

Det här är en mycket kapitaleffektiv lösning för SAS som är med och tjänar pengar men slipper binda kapital i flygplan och kabinpersonal. Klart man är med och delar risker också men det torde vara liten risk att det här skulle bli ett bakslag.
Jag tror vi kommer få se fler sådana här lösningar framöver. För SAS specifikt men för hela branschen. Det är ett sätt att effektivisera och hålla nere kostnader vilket är A och O i en prispressad bransch som denna.

Länk till pressmeddelande med info:
https://www.avanza.se/placera/pressmeddelanden/2014/11/26/sas-sas-signs-agreement-with-flybe.html

Jag som spekar i att SAS kommer lyckas betala utdelningar på sin preferensaktie till inlösen ser det här samarbetet klart positivt.

SAS flyger vidare

Jag deltog i nyemissionen av SAS preferensaktie tidigare i år. 500 kr var emissionspriset och den steg till ca 540 kr. Vid något tillfälle kom sämre siffror än väntat för SAS och aktien började falla. Ända ner till strax under 400 kr som den nyligen tog sig över igen.

En svajig kursutveckling, framförallt för att  vara en preferensaktie. Det säger mycket om riskbilden i den här. Med rätta, risken i SAS är fortsatt hög och en placering i SAS preferensaktie kan innebära förlust av satsat kapital.

På sistone har SAS haft medvind. Bränslepriserna har sjunkit rejält och inget pekar på att de skulle stiga kraftigt igen den närmsta tiden.

Flygplansflottan är redan föryngrad vilket sänkt bränsleförbrukningen men dagens plan har ännu lägre förbrukning. SAS har orders på väldigt många flygplan och bara de närmsta åren tar de leverans av kring 40 st nya plan som har kring 15% lägre bränsleförbrukning.

SAS har sparat mycket de senaste åren och i dagarna flaggade man för ett nytt miljardpaket på besparingsfronten. 

Fler reser med SAS och man har tillväxt i antal resenärer mot föregående år. Prispressen i branschen gör dock att intjäningsgraden är lägre.

Jag sålde mina SAS preferens strax under 500 kr med en liten förlust och har hållit mig ifrån denna sedan dess. Under senaste månaden har jag tittat närmre igen på SAS då jag tyckt det börjar se ljusare ut och visst är det så. Jag har köpt ett litet antal SAS pref  igen. Det är mitt mest riskfyllda innehav men är obetydligt litet i förhållande till övriga portföljen.

Igår stängde SAS preferens på 415 kr och med en utdelning om 50 kr per år är direktavkastningen hela 12%.

Lägsta inlösenkurs är 525 kr från år 2018 och de har peggat upp det hela för en planerad inlösen efter det. Under perioden 2019-2023 höjs nämligen utdelningen årligen för att slutligen landa på 75 kr per år. Om SAS klarat sig fram till 2018/2019 skulle jag tro att man göra vad man kan för att lösa in preffarna.