Volvo i två miljardaffärer

 

Idag meddelade AB Volvo två separata miljardaffärer där de avyttrar i Kina och köper i Sverige. Ena delen är att man avyttrar hela sin 70-procentiga ägarandel i Shandong Lingong Construction Machinery Co för 8 miljarder kronor. Läs hela pressmeddelandet om affären i Kina.

Den andra affären är här i Sverige där AB Volvo köper Swecon för 7 miljarder kronor. Kortfattat kan man säga att Swecon är ett bolag som bla säljer och hyr ut entreprenadmaskiner. Läs pressmeddelandet om affären med Swecon.

Affären i Kina har jag inte så mycket att säga om annat än att det sannolikt under de cirka 20 åren i Volvos ägo varit en dörröppnare på den kinesiska marknaden. Dealen här i Sverige tror jag är en bra väg att gå. Man knyter sig närmre slutkunden i den här affären. Det är ett bra sätt att säkra upp affären med sina maskiner och det tar bort en part i dealen vilket leder till mer vinstkronor till Volvo.

Just nu handlas Volvo till 262,6 kronor och är upp lite drygt 2 procent för dagen. Det är i linje med börsindex som är upp 1,9 procent. Det är ett klart attraktivt läge i aktien i mina ögon. Det är något av ett mellanår nu för Volvo och deras sektor men bättre tider står för dörren. Omsättning och vinst väntas bli än högre på flera års sikt. 2024 gjorde Volvo en vinst om 24,78 kronor per aktie och för 2025 är det väntat att vinsten blir lägre. Antaget att den blir 21 kronor per aktie är p/e idag 12,5. Nu är det ju inte främst innevarande år vi skall väga Volvo mot. 2026 och 2027 väntas vinsten bli betydligt högre och därmed värderingen än lägre sett mot de åren. 

Nu på våren 2025 pyntade Volvo en rejäl utdelning om 18,5 kronor varav 10,5 kronor utgjordes av bonusutdelning. Den ordinarie utdelningen brukar de höja med 50 öre per år varpå man kan anta att den blir 8,5 kronor nästa år. Ovanpå det väntas en bonusutdelning men om den blir lika stor som i år återstår att se. 

Jag äger Volvo och tycker det är ett fantastiskt bolag. De presterar effektivt på en nivå som är toppklass bland lastbilstillverkare. Framtiden är ljus med väntad ökad efterfrågan på Volvos produkter i decennier framöver.

Volvo kapitalmarknadsdag

I torsdags höll Volvo kapitalmarknadsdag i USA och den startade kl 14:30 svensk tid. Presentationen streamades på Volvos sajt varpå jag satt vid min dator och följde den. Den höll på i flera timmar och jag missade en dryg halvtimma då jag behövde ge mig iväg och fixa en snabb grej.

Anyhow, jag följde den här kapitalmarknadsdagen och kortfattat kan man säga att inget nytt presenterades egentligen. Den största grejen var nog att de yppade en målsättning om en betydligt högre marknadsandel på lastbilar i USA samt kort varför de ansåg de hade god potential att lyckas. I Dagsläget har Volvo och MACK tillsammans kring 15 procent och de siktar på att nå 25 procent inom några år.

Jag tror Volvo har goda möjligheter att lyckas med detta. De har en helt ny lineup med lastbilar och fantastiska produkter. Under en tid har MACK hållits tillbaka av att de inte kunnat producera det som efterfrågats. Det har varit tjorvigt i leveranskedjan men blickar vi framåt nu så är det där under kontroll. MACK kan gasa och trycka ut fler lastbilar. De kan möta efterfrågan framöver.

Självklart var gubbarna på Volvopresentationerna positiva som tusan. Det är en del av deras jobb att sälja in bolaget på en sådan här presentation. Jag gillar siffrorna i Volvo och jag gillar caset, läget och potentialen. Transporter på väg estimeras växa kraftigt fram till år 2050 och det betyder en växande marknad för Volvo på sikt. Utöver det stiger ju även priset på Volvos lastbilar över tid. Tar de även en större del av marknaden blir det rejält högre omsättning.

Vissa är skitnödiga över att Volvo inte presenterade nya mål och feta utdelningar. Jag tar det med ro och ser den stora kassan som en del i att Volvo är så rackarns bra som de är nu. Backar man bandet 15-20 år så presterade inte Volvo lika effektivt och de hade inte en stor kassa. När det blev sämre tider så var det djup kris i Volvo. Nu är bolaget effektivare och parerar ändringar i konjunktur/efterfrågan bättre. De har en rejäl kassa som stöttar dem. De investerar kraftigt i utveckling osv samtidigt som de genererat än mer cash. Utan den stora kassan är det inte lika plättlätt att satsa på utveckling, parera svagare efterfrågan osv. Jag vill se Volvo hålla en rejäl kassa framledes. De genererar ett rejält kassaflöde varpå de kommer kunna pynta god utdelning ändå. Blir det avsevärt sämre tider är det bättre att skippa bonusutdelningen och behålla stor kassa. Jag gillar den feta utdelningen men är beredd på att det kommer tider när det inte blir någon bonusutdelning.

Igår klippte jag in fler aktier i Volvo på kurs strax under 270 kronor. Utdelningen var totalt 18 kronor i år och nästa vår väntas den bli något liknande (estimaten är kring 19 kronor). Direktavkastningen är hög i Volvo med bonusutdelningen inräknad. 6,6 procent räknat på utdelningen nu i år och cirka 7 procent på en antagen utdelning om 19 kronor våren 2025.

Nytt innehav - Volvo

 

Senaste halvåret har jag spanat på Volvo och skrivit ett par inlägg om saken. Jag har inte haft bråttom att slå till utan tagit min goda tid att läsa och fundera. Idag slog jag till och äger nu Volvo. Om det rent tajmingmässigt är det ultimata köpläget det säger jag inget om. Jag pyntade cirka 265 kronor och tycker det är ett rimligt pris för ett fantastiskt bolag. Här är en länk till ett inlägg jag skrev i somras om Volvo: https://petrusko.blogspot.com/2024/06/volvo-bra-historik.html

Idag sålde jag en stor del av mina Corem preferens. Slantarna jag fick in satte jag direkt i arbete. En god del gick till den här initiala steken i Volvo. Jag ökade även lite i Atlas Copco, Investor, SEB och Handelsbanken. Bankerna har jag nu kommit upp i en vikt om 2 procent vardera i portföljen och därmed har jag köpt åter allt det jag sålt på högre nivåer tidigare i år.

Jag har en långsiktig plan för mitt nya innehav Volvo. Genom små regelbundna köp över tid siktar jag på att skala in mig i bolaget. Idag väger det en bit under 0,5 procent av portföljen och sakta men säkert tänker jag mig växa det större genom regelbundna köp. Jag brukar vikta enskilda bolag till max 3 procent i portföljen och vi får se vart jag hamnar med Volvo över tid.

Jag gillar fastighetsbolag och defensiva verksamheter som dagligvaruhandel. Industribolag har aldrig varit en tung del i min portfölj. Jag har inte nödvändigtvis något emot industrisektorn jag har väl bara favoriserat andra sektorer och tillåtit mig vikta det så. Över tid utvecklas och förändras man som investerare och på senare år har jag ett större fokus på diversifiering och hålla nere risk. I den aspekten passar det mig utmärkt att ta in Volvo i portföljen. 

Volvo bra historik

I egenskap av investerare i Industrivärden har jag tittat till lastbilstillverkaren Volvo. Bolaget utgör cirka en tredjedel utav investmentbolaget och en investering i Industrivärden är därmed till stor del en investering i Volvo. Det är en god historisk prestanda i lastbilstillverkaren. Bilden ovan visar de senaste 9 åren. Där är en stigande trend i omsättningen och de har lyckats trycka upp rörelsemarginalen varpå vinsten ökat än snabbare. Nedan är en bild på Volvos utdelningshistorik.

Sedan 2004 har utdelningen en tydligt stigande trend och de två "hack i kurvan" som finns kan man ha överseende med. Det blev ingen utdelning i finanskrisen (2009) och det blev heller ingen i pandemikraschen (2019).

Backar man ett antal år i tiden kan jag minnas hur Volvo jämfördes med Scania som då var noterat på Stockholmsbörsen. Att Scania var så attans mycket mer effektiva och presterade bättre. Man såg potential i att Volvo borde kunna effektiviseras och prestera mer likt Scania. Det där har nu spelat ut och Volvos marginaler har kommit upp rejält.

Volvo är en av världens största lastbilstillverkare och så tror jag det kommer förbli oavsett bränsle/energi-typ i framtiden. Efterfrågan på lastbilar, bussar, maskiner osv torde finnas även i framtiden. Vi kommer behöva flytta gods och människor på vägar långt in i framtiden.

Historiskt har Volvo presterat bra och framåt finns det sannolikt potential. Analytiker verkar förvänta sig god försäljning och stora utdelningar även de kommande åren. Jag gillar Volvo men äger inte aktier direkt i bolaget. Många gånger har det dykt upp på mina sökningar dock. En utav sakerna jag gillar med Volvo är att de har en god avkastning på eget kapital. För 2023 var avkastning på eget kapital 29,3 procent. Kursmässigt har Volvo gått mycket starkt de senaste 5 åren och det är nog inte en utveckling man skall extrapolera på de kommande 5 åren. Volvo b Handlas nu i 284 kronor och med nuvarande prestanda är värderingen inte hög. Kanske är Volvo en utmärkt aktie att göra en "Lundbergare", att investera i ett bra bolag och regelbundet köpa mer. I vått och torrt likt Fredrik Lundberg.