Preffar och D-aktier när räntan går ned

 

Sedan över 15 år tillbaka använder jag mig av preferens och D-aktier som en del av portföljen. Med sin fasta utdelning är de dock något helt annat än vanliga aktier. Utdelningen blir aldrig högre på dem och de tar inte del av bolagets goda utveckling. Kursmässigt är de således begränsade till vad investerare är beredda att betala för den utdelning aktien pyntar. Det i sin tur avgörs av risken i bolaget samt det allmänna ränteläget.

Preferensaktier räknas in i tillgångsslaget fixed income ihop med bla obligationer. Av den anledningen kallar jag det ibland fixed income när jag skriver.

Anyhow; över tid har jag justerat dess andel i portföljen upp och ned. Ända upp till över 40 procent av portföljen har jag haft i det här tillgångsslaget och då specifikt svenska preffar i huvudsak. För några år sedan justerade jag ned det till den lägsta nivån jag kan minnas om 10 procent. I dag väger svenska preffar och D-aktier 14 procent i portföljen och totalt har jag 17 procent fixed income. De där sista procenten som tog det upp till 17 är obligationer jag äger via en amerikansk CEF som inte längre går att investera i på grund av EU-regler.

Överst i inlägget har vi en graf över Sagax D sedan 2017 fram till nu. Mina köp och säljpluppar är egentligen inte grejen men jag lät dem vara kvar så kan man se hur jag köpt och sålt över åren. Till saken: Till vänster i grafen från 2017 fram till 2020 har vi en period av sjunkande ränteläge. Kursen stiger i Sagax D under den tiden. Sedan kom pandemin och kraschade den här grafen i början av 2020. Går man vidare till 2022 och tittar därifrån och fram till nu så har vi en period med stigande räntor. Aktiekursen i Sagax D går ned under den perioden. Här går jag vidare till bilden nedan:

I den här bilden har jag zoomat in på perioden till höger i grafen överst. Det är kursgrafen i Sagax D det senaste året. En period med stigande räntor men som man kan se händer där något i oktober/november. Där börjar det bli allt tydligare för marknaden att räntesänkningar kommer. Marknaden börjar prisa in sjunkande räntor.

Det här inlägget tänker jag mig kan visa på ett enkelt sätt hur preffar och D-aktier utvecklas i olika räntelägen. Samt hur marknaden i förväg prisar in räntans förmodade utveckling.

Nu står vi inför en period av sjunkande räntor och det är ingen dålig miljö för preferens och D-aktier. Jag har under en period viktat upp tillgångsslaget i portföljen. Förvisso sålde jag lite i Sagax D för ett tag sedan men det handlade om att inte låta det innehavet bli för stort i portföljen. Sagax D är mitt största innehav bland preffar och D-aktier. Jag ökade rejält i Sagax D i höstas och när kursen nu stigit bra sedan dess valde jag att trimma ned innehavet för att hålla det kring 5 procent av min totala portfölj.