Hemfosa kvartal 3 2019

Fastighetsbolaget Hemfosa rapporterade idag för det tredje kvartalet och de uppvisar en tillväxt långt högre än plan. De satte ju nyligen en 5-års plan om att uppnå ett fastighetsbestånd om 50 miljarder kronor. Jag vill minnas att fastighetsbeståndet var kring 35 miljarder kronor när målet sattes och nu är det 40 miljarder kronor. VD Caroline Arehult lyfter fram att det finns stor efterfrågan på samhällsfastigheter och att det finns gott om förvärvsobjekt samt projektutveckling att satsa på framöver. Företaget har fortsatt goda möjligheter att växa snabbare än sin plan.

Hemfosa har en utdelningspolicy som lyder:

"Utdelningen ska uppgå till cirka 40
procent av utdelningsbart resultat"

Det där skall man inte titta på redovisad vinst som innehåller en del poster som inte genererat pengar som går att dela ut (ej realiserade värdeförändringar på fastigheter). Det utdelningsbara resultatet baseras på förvaltningsresultatet. I reda pengar är det förvaltningsresultatet minus diverse saker som preffutdelning och skatt men för att inte krångla till det kan man fokusera på den procentuella tillväxten.

Förvaltningsresultatet har hittills under 2019 växt med 24 procent. Det kan man alltså använda som ett ungefärligt mått när man skall gissa utdelningen. Nu är utdelningen 2,4 kronor och om förvaltningsresultatet för helåret växer med 24 procent kan utdelningen nästa år tänkas bli 3 kronor. På nuvarande kurs om cirka 96 kronor innebär det en direktavkastning om 3,1 procent. Utdelningen betalas kvartalsvis varav den senaste precis betalats här nu i oktober och nästa kommer i januari.

Substansvärdet som EPRA NAV är 83,75 kronor vilket betyder att Hemfosa handlas till en premie om cirka 15 procent. De växer dock snabbt så man kan räkna hem den där värderingen.

Som Caroline påpekar i rapporten påverkas inte bolagets hyresgäster av konjunkturen utan är främst driven av den demografiska förändringen. Vi blir allt fler och vi behöver nya polisstationer och äldreboenden osv. Oavsett konjunktur kommer barn behöva en förskoleplats och rättsväsendet domstolar. Hyresavtalen är ofta långa och de är indexerade med stigande hyra över tid.

Jag äger Hemfosa och gillar den här fastighetstypen starkt. Ett bolag med Hemfosas storlek och den här inriktningen mot Samhällsfastigheter innebär ett rimligt risktagande och ett pålitligt kassaflöde. Att jag nämner storleken är för att poängtera att risken i om en hyresgäst lämnar en fastighet, att då äga en stor mängd fastigheter gör att den där enstaka smällen inte är ett problem. Man har spridit risken helt enkelt. Nettobelåningsgraden är 58 procent vilket är okej ur ett riskperspektiv.

Länk till Hemfosa hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Hemfosa rapport kvartal 2 2019

Fastighetsbolaget Hemfosa presenterade idag sin rapport för det andra kvartalet och aktien steg initialt vilket jag tyckte var jobbigt. Värderingen var redan i högsta laget och jag hoppades att rapporten snarare skulle bli en reality check. Att marknaden skulle se vad knasigt högt värderad Hemfosa är. Kort efter börsens öppning och den där initiala uppgången så backade dock aktien och handlas nu ned nästan 3 procent på kursen 89,8 kronor.
Jag äger Hemfosa och ökade själv nyligen en bit över 89 kronor. Då gjorde jag ett eget antagande om att jag köpte till 10 procent högre pris än vad bolagets tillgångar var värda. Nu har facit kommit och bolagets tillgångar är värda 81 kronor. Min smärtgräns går vid 10 procent premievärdering vilket tillåter mig att köpa mer vid cirka 89 kronor. För att räkna hem 89 kronor behöver man räkna in bolagets prestanda det närmsta året. Att köpa på högre kurs betyder att man får räkna in vad de presterar för ytterligare några år framöver. Det är inte ett bra utgångsläge för en investering, att från start ligga back flera års utveckling.

Substansvärdet var alltså per sista juni 81,32 kronor.

Förvaltningsresultatet ökade med 25 procent i kvartalet till 335 miljoner kronor.

Fastighetsvärdet i Hemfosa är totalt 39 miljarder kronor. Att relatera till målet om 50 miljarder kronor i bolagets egna 5-års plan.

Hemfosa presterar grymt bra. Det här är riktigt bra prestanda och de har peggat upp för fortsatt framgång. Flera nyrekryteringar som stärker organisationen i norden och möjliggör bolagets fortsatta tillväxt. Inriktningen mot samhällsfastigheter tycker jag verkligen om. Risken i detta är mycket låg med tanke på att en majoritet av bolagets totala hyresintäkter är garanterad av stat, landsting och kommun där det är noll risk för inställda betalningar.
Jag ser fram emot att köpa mer Hemfosa men jag väntar till dess att värderingen inte längre är helknasig.

Länk till Hemfosa hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Hemfosa siktar på att klyvas till två bolag

Inlägget innehåller affiliatelänkar.

Igår skickade bolaget ut ett pressmeddelande och meddelade avsikten att titta närmre på en delning av bolaget. Det här skall tolkas som att det är närapå 100% spikat att det skall delas upp. Man har naturligtvis en god tanke och plan för det där redan. Det är en process och mer info kommer första halvåret enligt bolaget.

Man siktar på att dela upp bolaget i en del med fokus på samhällsfastigheter och en transaktionsdriven mer opportunistisk del.

Du är inte ensam om du nu undrar vad sjuttsingen en opportunistisk transaktionsdriven verksamhet är.
Jag förklarar: Det innebär ett fokus på att köpa och sälja fastigheter. Vinsten skall uppstå i att man säljer fastigheter dyrare än man betalat för dem.

Delen med samhällsfastigheter siktar på att tjäna pengar på att äga och förvalta fastigheterna. Fokus är vinst från verksamheten genom hyresintäkter. Äga fastigheter länge och låta hyran ticka in i kassakistan.

Jag är positiv till detta med anledning av att jag gärna ser en renodling. Att det är fullt fokus på att äga samhällsfastigheter och vinsten från hyresintäkter. Det är bra långsiktig business!

Länk till Hemfosa hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.