Idag meddelade Riksbanken att de inför en ränta om -0,10% (minus noll komma en procent!) som ett försök att få upp inflationen. Om detta är en bra eller dålig lösning och om den fungerar eller ej låter jag vara osagt.
Nu vänder vi blickarna mot aktiemarknaden som intresserar mig i huvudsak och tittar på ett par effekter den här historiska räntesänkningen medför.
Valutan: Den redan svaga svenska kronan tappade rejält på beskedet och en svag svensk krona finns det naturligtvis vinnare på. Sverige är ett exportberoende land och när kronan försvagas får exportbolagen mer kronor när de växlar hem Dollar, Euro osv. Exempel på några valutavinnare: Sandvik, Rottneros, Ericsson, Boliden, Volvo mfl. Listan kan göras mycket lång. Enkelt kan man säga att alla bolag som har kostnader i Svenska kronor och intäkter i en utländsk valuta som dollar är valutavinnare. Vi kan hoppas på fina vinstökningar i flertalet bolag pga valutan.
Avkastningskrav: Ett lågt ränteläge medför lägre avkastningskrav. Vad innebär egentligen detta? Uttrycket är ju inte solklart, lågt avkastningskrav? Jo, kapitalet söker alltid en viss balans i risk/reward. När räntan är låg ger räntespar, obligationer mm såpass dålig avkastning att investerare kan tänka sig mer risk i form av aktier för att få en ok avkastning. Kapitalet flödar således in på börsen och med simpel tillgång/efterfråganteori har man här en förklaring till stigande börs. Ytterligare en förklaring som jag egentligen inte läst mig till utan klurat fram på egen kammare kan vara att kapitalet som flödar in på aktiemarknaden kommer från placeringar med ännu lägre avkastning. Det kommer alltså in med lägre förväntningar och kan acceptera än lägre avkastning på aktierna för alternativen är ju ännu sämre. Lägre avkastningskrav kan även uttryckas i att börsen stiger pga högre multiplar, aktiekursen/värderingen stiger alltså utan att fundamenta i bolaget nödvändigtvis påkallat detta.
Börsen steg kraftigt på beskedet om minusränta, cirka 2% upp stängde vi på idag.
Blickar man framåt är det fortsatt börsen som gäller för kapitalet för att få avkastning. Svenska kronan är förmodligen fortsatt svag. Börsen kan tänkas fortsätta gå bra men
man får inte glömma varför den går bra! Högre multiplar är en stor förklaring till börsuppgången och alltså inte att bolagen nödvändigtvis går bättre. Förr eller senare kommer vi till punkten när detta bryts. Vinster osv måste hänga med uppåt i slutändan. Kanske slutar uppgången med ett brak eller kanske varar den länge och vinster växer sakta ikapp.
Hur detta påverkar mina investeringsbeslut framöver får tiden utvisa. Jag hittar lätt investeringar i USA men där har jag också risken i valutan. På lång sikt är jag inte rädd för att gå in i dollarn på de här nivåerna. Vissa placeringar kontrollerar man dock inte själv när man måste gå ur, tex inlösen av en preff. Då kan det vara olyckligt om valutan ställt till det. Jag går inte in i USA-preffar som kan lösas in inom mindre än 4 år, valutarisken blir för stor. Fixed Income som preffar och vissa ETF:er lockar i USA men jag är lockad av flera vanliga stamaktier också, tex JNJ kring p/e 15 på innevarande år och en direktavkastning kring 3%.
HCP som jag redan äger har backat pga rädsla för räntehöjning i USA och den yieldar nu 5,3%. När det gäller svenska aktier tittar jag på att öka i
Castellum och
Tele2 härnäst. Castellum som år efter år höjer utdelningen, den aktien ökar jag nog fortfarande i om 20 år. Tele2 som är ett relativt nytt innehav för mig ökar jag gärna på 97,5 kr som är högsta priset jag tidigare betalat för den. Deras utdelning kommer höjas med 10% årligen de närmsta åren. Den vetskapen gör placeringen extra attraktiv.
Jag kommer köra på som vanligt, och köpa regelbundet. Fullt investerad alltså.
