Snabb och kraftfull förändring av City Gross

 

Jag äger Axfood och i egenskap av ägare har jag sedan förvärvet av City Gross börjat handla där regelbundet. Initialt för att bilda mig en uppfattning av kedjan och fortsatt för att hålla mig uppdaterad på utvecklingen. Som jag skrivit tidigare kunde jag konstatera att det är fina butiker med bra sortiment men prisbilden var alldeles för hög jämfört med ICA Maxi. 

Nu behöver jag inte dra hela den där storyn en gång till men kortfattat är både min och Axfoods bild att kunderbjudandet hos City Gross måste stärkas. Dagligvaruhandel är en volymaffär och där i ligger logiken att sänkta priser kan leda till bättre lönsamhet. En mataffär har stora fasta kostnader som måste täckas innan en enda krona går till vinst. Utöver priset på själva varan är där kostnader för lokal, personal, elektricitet, svinn mm. 

Anyhow: här är min lynchning av förändringen som skett hos City Gross. Det är nu cirka 1,5 månad sedan som City Gross gick ut med att de sänker priserna. Det är inte bara tomt snack eller en tillfällig reklamkampanj utan det har märkts mycket tydligt i butik. Prisbilden har snabbt blivit mer konkurrenskraftig. Med senaste tidens inflation kan man inte jämföra mot sin minnesbild av vad varor kostar. Den stämmer ju inte eftersom priset på mat har stigit mycket och snabbt. Jämfört med vad samma varor kostar hos Willys och ICA Maxi just nu så har City Gross priser blivit mycket vassare än tidigare och står sig bättre.

Igen; i egenskap av ägare i Axfood är det min förhoppning och tro att konsumenter snappar upp förändringen och handlar mer hos City Gross. Att fler kunder strömmar till de fina butikerna. Axfood har en prognos om lönsamhet för City Gross under andra halvåret 2026. Jag bedömer att de vidtagit goda åtgärder för att nå det målet.

City Gross sänker priserna

Idag skickade City Gross ut ett pressmeddelande om att de sänker priserna. Något jag förväntat mig efter Axfoods köp av hela bolaget. Affären blev klar andra halvåret 2024 och sedan dess har Axfood analyserat vad som behöver göras osv. Jag äger Axfood och när den här affären kungjordes i juni förra året valde jag att börja handla regelbundet på City Gross.

För att lära känna verksamheten och bilda mig en uppfattning om den. Jag konstaterade att det är fina butiker och att de är bra på mycket men att de behövde stärka sitt kunderbjudande rejält (prisbild). Något Axfood också har konstaterat och meddelat så sent som i den nyligen publicerade kvartalsrapporten.

City Gross skriver bla så här i dagens pressmeddelande:

"Med start idag sänker City Gross priserna på ett stort antal produkter – bland annat färsk frukt, grönsaker, svenskt kött och massor av kundernas favoritvaror. Initiativet är ett led i kedjans breda satsning på att göra vardagsmaten mer prisvärd för alla matälskare.

Sänkningen gäller i alla butiker och är resultatet av en omfattande prisöversyn. Utöver att massor av kundernas viktigaste varor får ett nytt lägre pris sänker kedjan även priset på färskvaror. Köttfärs, plommontomater, ägg och kvarg är några av produkter som nu har nytt lägre ordinarie pris.​ 

– Det ingen tillfällig kampanj, det är en långsiktig satsning på att våra kunder ska känna sig trygga med att de alltid kan handla prisvärt hos oss, säger Patrick Grabenbauer."

Patrick Grabenbauer är City Gross VD och hela pressmeddelandet finner du i länken här: https://www.axfood.se/nyhetsrum/pressmeddelanden/2025/04/city-gross-sanker-priset-pa-kott-frukt--gront--samt-massor-av-vardagsfavoriter/

Jag äger som sagt Axfood som jag tycker är ett fantastiskt bolag. De har en konjunkturokänslig verksamhet och de är mycket duktiga på det de gör. Den som söker raketer får se sig om, här  är det snarare stadigt och försiktigt som är ledorden. Axfood ökar sin försäljning stadigt över tid och de har varit duktiga utdelningshöjare en lång period.

City Gross går med förlust i dagsläget och de sänkta priserna är en del i att vända den utvecklingen. Med ett starkare kunderbjudande är förväntan ökade volymer och där kommer lönsamheten. Någon gång under andra halvan 2026 säger Axfood att de väntar sig lönsamhet för City Gross igen. Fram till dess drar City Gross ned Axfoods totala prestanda. I långa loppet tror jag satsningen är helrätt för Axfood som saknade närvaro i stormarknadsegmentet innan.

Cibus förvärvar fastighet i Borlänge

I Sveriges 27:e största stad och Dalarnas största tätort har Cibus nu förvärvat en fastighet där dagligvaruhandel bedrivs. Borlänge kommun har cirka 52000 invånare medan det i tätorten bor cirka 42000. Fastigheten som Cibus nu förvärvar är nyrenoverad och uthyrd till City Gross med en återstående kontraktstid om cirka 6 år.

Förvärvet görs till ett underliggande fastighetsvärde om 75 miljoner kronor och finansieras med en belåningsgrad om 50 procent i bank. Förvärvet ökar Cibus kassaflödesmässiga intjäning per aktie.

Det här är Cibus första stormarknad och det är en ny hyresgäst de får in i form av City Gross som förvisso snart blir en del av Axfood.

Nästa vecka släpper Cibus rapport för det tredje kvartalet och där är några faktorer som jag tror kan få aktien att darra på rapportdagen. Cibus har högre kostnader under kvartalet i samband med emission och inlösen av utestående obligationer. Det är också fler aktier till antalet nu men man har inte hunnit förvärva fastigheter för alla slantar man tog in i nyemissionen. På sikt är det där ingenting.

Jag äger Cibus och tycker det är en mycket fin inriktning de har mot högavkastande fastigheter i dagligvaruhandeln. Det är generellt långa hyresavtal med årliga hyreshöjningar och det är net-avtal som innebär att hyresgästen står för de mesta kostnader förknippade med fastigheten.

Per Q2-rapporten hade Cibus en intjäningsförmåga om 0,97 euro per aktie. Det är ett relevant nyckeltal att se till då det förtäljer hur mycket riktiga pengar bolaget tjänar som det är vid just det ögonblicket (per datum för kvartalsrapporten). Redovisad vinst per aktie är missvisande i fastighetsbolag och innehåller värdeförändringar på bolagets tillgångar som fastigheterna i sig men även finansiella prylar som räntederivat osv. 

Utdelningen är på 0,9 euro per år och betalas månadsvis. Det är med viss marginal de täcker utdelningen med sin intjäningsförmåga om 0,97 euro. Det har dock varit kris i fastighetssektorn och man har nu tagit sig igenom den och arbetar sig uppåt med intjäningsförmågan igen. Den var betydligt högre innan den lilla krisen som varit de senaste åren och den kommer ticka upp över tid. Nästa månadsutdelning har X-dag 25 november och betalas ut 3 december.

Axfoods köp av City Gross godkänt av Konkurrensverket

 

Nu ikväll skickade Axfood precis ut ett pressmeddelande om att Konkurrensverket godkänt dess köp av City Gross. Jag äger Axfood och ja det är väl både bu och bä det här. På lång sikt blir det nog bra även för mig som ägare. City Gross går dåligt och det är inte ett fantastiskt bolag. De har en lite luddig profil och de har inget bra erbjudande. Enligt min uppfattning förstås. 

Konsumenten är vinnaren här i första hand. Axfood behöver stärka upp City Gross erbjudande och via köpet tar de upp konkurrensen med ICA på en ny front. City Gross koncept är "stormarknad" och där har Axfood ingen närvaro tidigare. Tänk dig ICA Maxi som säljer stekpannor, jeans, leksaker mm utöver matvaror, det är stormarknad.

Ja City Gross går med förlust idag och de har dåliga priser men här kan Axfood göra sitt. Se över och stärka priserbjudandet, sortiment, dra ned på overhead-kostnader osv.

Axfood får nog ordning på City Gross på lång sikt. Initialt kommer det försämra Axfoods prestanda men det får det vara värt för att räkna hem större vinster i långa loppet.

Så här säger Simone Margulies, vd och koncernchef för Axfood i ett pressmeddelande: 

"Dagens besked från Konkurrensverket är glädjande och innebär att vi inom kort kan påbörja arbetet med att utveckla och stärka City Gross. Det här är en affär som är bra för såväl Axfood som City Gross, och den gagnar även Sveriges konsumenter. Vi ser fram emot att med vårt kunnande och vår erfarenhet bidra till att skapa ännu bättre förutsättningar för City Gross att utmana, och stärka sin position och konkurrensen inom stormarknadssegmentet"

Den 11 juni tillkännagav Axfood att ett avtal ingåtts med Bergendahl Food Holding ("Bergendahls") om att förvärva en andel motsvarande 90,1 procent av aktierna i City Gross Sverige AB ("City Gross"), vilket innebär att Axfood ökar ägandet i City Gross från nuvarande 9,9 procent till 100 procent. Köpeskillingen uppgår till 2 miljarder kronor på kassa- och skuldfri bas och förvärvet finansieras genom en kombination av befintlig kassa och kreditfaciliteter. Förvärvet ger Axfood en tydligare marknadsposition inom stormarknadssegmentet och ökar därmed koncernens närvaro och räckvidd. Förvärvet förväntas bidra positivt till Axfoods resultat per aktie senast 2026.

Axfood förvärvar City Gross

 

Det här kommer inte som en stor överraskning då Axfood sedan tidigare äger en del av City Gross. Nu köper de alltså resterande 90,1 procent för 2 miljarder kronor och kan helt ta in bolaget under sina vingar. Här finns sannolikt förbättringspotential men sådant tar tid. De närmsta åren kan det här förvärvet tänkas dra ned rörelsemarginalen för Axfood men på sikt bör det kunna bli bra.

Så här skriver Axfood i ett pressmeddelande:

"Axfood AB ("Axfood") har ingått avtal med Bergendahl Food Holding ("Bergendahls") om att förvärva en andel motsvarande 90,1 procent av aktierna i City Gross Sverige AB ("City Gross"), vilket innebär att Axfood ökar ägandet i City Gross från nuvarande 9,9 procent till en ägarandel om 100 procent. Axfood har genom minoritetsandelen sedan 2021 gemensam kontroll över City Gross och har ett långsiktigt samarbetsavtal inom bland annat logistik, sortiment och inköp, egna märkesvaror, butikssäkerhet, ekonomi, HR och IT."

"City Gross har efter lång tid av stabil lönsam utveckling liksom många aktörer på marknaden haft en något sämre utveckling under den senaste perioden av hög inflation. Verksamheten har även genomgått stora interna förändringar den senaste tiden, såsom omläggning av sortimentet, ny IT-infrastruktur och logistik. Med Axfoods kunnande och erfarenhet skapas förutsättningar för att vidareutveckla och stärka City Gross koncept och implementera effektiv drift genom hela kedjan. Härigenom stärks City Gross konkurrenskraft mot de stora aktörerna inom stormarknadssegmentet. Förvärvet av City Gross ger Axfood en tydligare marknadsposition inom stormarknadssegmentet och ökar därmed koncernens närvaro och räckvidd."

Affären är villkorad av konkurrensmyndigheters godkännande. Det borde inte vara problem dels eftersom Axfood redan äger City Gross men också för att marknaden här är dominerad av en blytung aktör i form av ICA. ICA hade inte kunnat göra det här förvärvet men att andra aktörer sätter press på dem är välkommet.

Anyhow jag vill passa på att tipsa om Axfoods IR-sida som har förbättrats rejält de senaste åren. Det är bättre och tydligare information och det presenteras på ett bra sätt. De tillhandahåller även analytikers prognoser för kommande år. Länk till Axfoods IR-sida: https://www.axfood.se/investerare/

Konkurrensverket godkänner Axfoods förvärv

 

Idag på kvällen skickade Axfood ut ett pressmeddelande om att Konkurrensverket godkänner förvärvet av Bergendahls Food och partnerskap med City Gross. För mer info om förvärvet kan man läsa mitt inlägg om saken i länken här: https://petrusko.blogspot.com/2021/05/axfood-forvarvar-och-ingar-partnerskap.html

Några rader från VD om förvärvet: 

"Det här är ett glädjande besked som innebär att vi inom kort kan påbörja integrationen av våra verksamheter, säger Axfoods vd och koncernchef Klas Balkow. Affären lägger grunden för fortsatt tillväxt, och genom ökade volymer, förbättrad köpkraft och effektivare lösningar kan vi stärka erbjudandet, vilket gagnar såväl alla involverade parter som Sveriges konsumenter. Dessutom leder affären till att City Gross genom partnerskapet får ännu bättre möjligheter att utmana och stärka sin position inom stormarknadssegmentet."

En liten förändring mot ursprungliga planen är den nyemission som planerades till fjärde kvartalet 2021 om 1,5 miljarder kronor. Det är ingen brådis med cashen varpå Axfood istället avser besluta om denna på ordinarie bolagsstämma till våren. Det är en företrädesemission där vi befintliga ägare får teckningsrätter och "första tjing" att delta i emissionen. Plan är att genomföra den under 2022 och ingen info om pris osv finns nu utan det kommer i samband med emissionen till våren/sommaren gissningsvis.

Jag kommer delta i emissionen med min andel och tycker som jag tidigare sagt att det är ett bra och intressant förvärv. Över tid tror jag detta bidrar till stigande vinst per aktie

Axfood förvärvar och ingår partnerskap med City Gross

 

Dagligvaruhandlaren Axfood meddelade idag att de förvärvar Bergendahls Food och ingår ett långt avtal om leveranser till City Gross. Det här Bergendahls Food kanske du inte hört talas om men det är ett bolag bakom City Gross likt Dagab är ett bolag bakom Hemköp/Willys mfl. En sorts grossistverksamhet som säljer till matbutiken.

Den här affären innebär att Axfood hädanefter kommer sälja till City Gross butiker. Dagligvaruhandeln har en relativt låg rörelsemarginal och volym är mycket viktigt. Med City Gross kommer Axfood öka sina volymer och ticka in mer vinstkronor på sikt. Exklusive kostnader för transaktionen och integration väntas förvärvet bidra positivt till vinst per aktie år 2022. 

För att finansiera förvärvet planerar Axfood att genomföra en nyemission med företräde för befintliga aktieägare. Denna väntas genomföras i det fjärde kvartalet 2021 och blir på cirka 1,5 miljarder kronor. Inklusive effekter från den här emissionen och ovan nämnda kostnader för transaktion och integration väntas förvärvet bidra positivt till vinst per aktie från år 2023.

Avtalet med City Gross är på 15 år och gäller leveranser och IT-system mm. Affären innebär även att Axfood köper in sig som minoritetsägare i City Gross med en ägarandel strax under 10 procent och en option att utöka ägandet till 30 procent inom några år.

Köpeskillingen för affären är 1,8 miljarder kronor och om de i slutändan nyttjar option att utöka ägandet i City Gross till 30 procent blir totala köpeskillingen 2,5 miljarder kronor.

Förvärvet är såklart villkorat av regulatoriskt godkännande varpå tillträde väntas ske tidigast efter sommaren. Hade det varit ICA med sin pampiga marknadsandel som ville göra det här förvärvet hade det helt klart varit risk för ett nej. Axfood är ganska stora men inte i närheten av ICA ens efter det här förvärvet. Det finns ett antal stora aktörer på svenska dagligvarumarknaden och några mindre utmanare. Jag är inte värst oroad över att myndigheter säger nej till Axfood i det här förvärvet.

Min syn på förvärvet är positiv. Ökad volym blir till fler vinstkronor på sikt. Nyemission är inga konstigheter då pengarna går raka vägen till fler vinstkronor. Jag ämnar teckna min andel i emissionen.

Nedan är lite information om Bergendahls och City Gross från Axfoods pressmeddelande:

"City Gross, som innefattar City Gross och Hyllinge Cash, är en svensk dagligvarukedja med en marknadsandel om cirka 4[2] procent. City Gross har idag cirka 2 800 medarbetare och ett butiksnät med 42 butiker. För de senaste tolv månaderna, fram till och med mars 2021, hade City Gross en omsättning om cirka 9 800 miljoner kronor och justerat rörelseresultat om cirka 170 miljoner kronor[3]. Bergendahl & Son AB kommer efter transaktionen kvarstå som majoritetsägare i City Gross med 90,1 procents ägande. Vid fullt utnyttjande av köpoptioner på ytterligare 20,1 procent kommer Bergendahl & Son AB efter transaktionen kvarstå som majoritetsägare i City Gross med 70 procents ägande."

[2] Källa: Axfoods estimat för helåret 2019 baserat på publik information.

[3] Justerat för jämförelsestörande poster. Notera att Bergendahls Food och City Gross rapporterar enligt BFNAR 2012:1 Årsredovisning och koncernredovisning (K3).