Attans fin rapport av Castellum för kvartal 4 och helåret 2018

Idag har Castellum rapporterat för det fjärde kvartalet och helåret 2018. Jag brukar vara aktiv på sociala medier i samband med rapport och snabbt skriva på bloggen men idag hade jag en annan plan. Jag stängde ned allt annat, kokade en stor kopp kaffe och öppnade bara upp Castellums rapport. Det var ju smått sensationsartat varpå jag tog mig en titt på twitter för att fånga upp rapportreaktioner där och då när folk läste och det var idel glada miner och hejarop.

För helåret växte förvaltningsresultatet imponerande 17 procent till 10,81 kronor per aktie och man föreslår en utdelning om 6,1 kronor vilket är en höjning om 15 procent. Castellum brukar höja utdelningen lika mycket som de växer förvaltningsresultatet men avviker alltså lite från det i år. Jag har överseende med det ett sådant här råstarkt år i kombination med att de för något år sedan höjde lite mer än tillväxten i förvaltningsresultatet (det året de gjorde nyemission och jätteförvärv).

Substansvärdet som EPRA NAV var per 31/12 176 kronor och på nuvarande aktiekurs om 172 kronor handlas Castellum till en liten rabatt om 2 procent. Direktavkastningen är på den nya utdelningen cirka 3,5 procent. Ytterligare ett värderingsmått är aktiekursen genom förvaltningsresultatet och där är värderingen 15,9 gånger förvaltningsresultatet.

Henrik Saxborn flaggar för en eventuellt mindre glödhet marknad framöver men det är ingen fara på isen utan att vi skall förvänta oss fortsatt växande förvaltningsresultat. Hyrorna väntas fortsätta stiga men inte i en riktigt lika hög takt som 2018.

Att tänka på vad gäller aktien och värdering på kort sikt är att stigande räntor och svalare fastighetsmarknad kan pressa ned värderingen på Castellum och dess fastigheter. I ett rent substansperspektiv blir det ett varningens finger på kort sikt. Skulle ett sådant scenario spela ut är jag inte det minsta orolig eller ledsen ty jag lägger stor vikt vid ett annat nyckeltal.

Som långsiktig ägare av fastighetsbolaget Castellum lägger jag stor vikt i förvaltningsresultatet. Alltså de riktiga pengarna bolaget skapar genom att äga och förvalta fastigheter. Förvaltningsresultatet har sedan börsnotering stigit stadigt och det förväntar jag mig att det gör även i framtiden. Det fortsätter att ticka på oavsett om räntan rör sig lite hitan dit och oavsett om aktiekursen backar i spåren av sänkt värdering. Castellums hyresavtal är uppbyggda på det vis att hyran höjs varje år no matter what och om allmänna ränteläget stiger så höjs hyran i en högre takt. Japp det här är en förenklad förklaring av hur hyresavtalen funkar men i praktiken är det så här det spelar ut.

Ni kan ju gissa om jag är glad i dag.. Castellum är mitt största innehav och jag är stolt över det. Att jag äger det här bolaget. Visst kommer det komma år där tillväxten är avsevärt lägre än årets makalösa bedrift men över tiden tror jag Castellum i snitt kan prestera en fortsatt ganska god tillväxt. Historiskt har förvaltningsresultatet växt kring 7 procent i snitt.

Länk till Castellum hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.