petrusko: US26884U1097

Visar inlägg med etikett US26884U1097. Visa alla inlägg

Visar inlägg med etikett US26884U1097. Visa alla inlägg

Månadsutdelaren EPR höjer sin utdelning - Bokslutsrapport 2024

EPR Properties är ett amerikanskt fastighetsbolag med fokus på nöjesfastigheter. Det är skidanläggningar, bowling, bio, äventyrsbad mm. Den här typen av verksamhet hade det riktigt tufft under pandemin och jag sålde mitt innehav då det såg mörkt ut och svårt att greppa vidden av det hela. Så här i efterhand vet vi att pandemin fick vi snabbt bättre kunskap om och vaccin på plats. EPR och dess hyresgäster repade sig även om det tog tid. För ett år sedan tyckte jag att det såg ganska bra ut i EPR och köpte in mig igen. Till ungefär samma kurs jag en gång sålde på. Nog om det. Nedan är lite siffror ifrån bolagets färska rapport. Normalt använder sig bolag av termen FFO eller AFFO men EPR pratar FFOAA. De har lagt till en egen extra justering i det nyckeltalet och vore det stor skillnad är det intressant att kolla närmre på men nu är deras FFOAA siffror ungefär som AFFO siffrorna.

FFOAA per aktie blev $4,87 (AFFO blev $4,84).

Bolaget har en god finansiell position med cash på hand samt gott utrymme på existerande beviljad kredit. Under 2025 är det endast mindre skuldbelopp som går till förfall och skall omförhandlas ($300 musd).

Utdelningen höjs till $0,295 per månad vilket är en höjning om 3,5 procent. I årstakt summerar den nya utdelningen till $3,54.

Som synes har bolaget mycket god täckning för utdelningen som utgör cirka 73 procent utav FFOAA. REITs är en bolagsform utan beskattning på bolagsnivån. Skatten uppstår när vinster distribueras vidare till dess ägare och REITs måste enligt reglerna betala ut minst 90 procent av beskattningsbara inkomster. Därför har REITs generellt sett en hög direktavkastning. 73 procent utdelningsandel av AFFO som EPR har är relativt lågt och många REITs har högre än så.

För 2025 lämnar EPR en guidning om FFOAA på $4,94 - $5,14. Guidningen är anledningen till att jag valt att hålla mig till det här FFOAA i inlägget. De rapporterar AFFO som vanligt men guidningen uttrycker de i FFOAA. Som synes ovan så blev AFFO 2024 ungefär som deras egna justerade nyckeltal.

Landar vi på mitten av det spannet har vi $5,04 vilket vore en tillväxt om 3,5 procent mot detta år. Det är ingen extrem tillväxt av varken intjäningen eller utdelningen men det tickar på uppåt och det är ifrån en hög nivå sett till direktavkastning.

På kursen $51,31 är direktavkastningen 6,9 procent. Nästa år höjs den med stor sannolikhet igen.

Imorgon den 28 februari är X-dag för nästa månadsutdelning och den betalas som vanligt i mitten av månaden efter. Den nya högre månadsutdelningen gäller med start nästa utdelning; alltså den som har X-dag i slutet av mars och betalas i april.

Värderingen är idag på rapporterad FFOAA en multipel om 10,5 gånger FFOAA. Det är betydligt lägre än REIT-sektorn i övrigt.

Jag äger EPR Properties och tror på fastighetstypen i långa loppet. Vi människor spenderar gärna pengar på upplevelser och allting pekar på en fortsatt ökande omsättning i den sektorn. Bolaget ser ganska hyggligt ut nu när de repat sig efter pandemin och direktavkastningen är hög. Jag tycker det ä'r ett fint case för hög direktavkastning med viss utdelningstillväxt.

Jag äger EPR Properties igen

Nu har jag köpt åter EPR Properties som jag ägde tidigare. Jag gillar inriktningen mot upplevelser (fastigheter som kretsar kring upplevelser typ Bowlinghall, skidanläggning, biograf mm) men det var även det som fick mig att lämna. Jag sålde i pandemikraschen för att avvakta och se hur det skulle utvecklas. Den typ av verksamhet som bedrivs i EPR Properties fastigheter blev helt eller till stora delar förbjuden att hålla öppet. Det var tuffa tider minst sagt. Nu är det där förbi och det ser hyggligt ut för bolaget igen.

Bolaget har lämnat en prognos om AFFO per aktie för 2024 på $4,76 - $4,96. Mitten av det spannet blir $4,86 och på nuvarande aktiekurs om $40,5 ger det en multipelvärdering om 8,3 gånger AFFO.

Månadsutdelningen höjdes nyligen till $0,285 vilket i årstakt blir $3,42 och innebär en direktavkastning om 8,4 procent.

37 procent av hyresintäkterna kommer ifrån biografer och det har bolaget identifierat som en onödig risk och agerar för att långsiktigt minska dess vikt i portföljen. De säljer en del av biograferna och de fokuserar förvärv på andra typer av fastigheter. Bra att inte ha allt för stor vikt mot en hyresgäst eller typ av verksamhet.

EPR har en belåningsgrad på 39 procent och de har en investment grade kreditrating.

Pandemin må vara över men spåren av den spökar fortfarande i fastighetssektorn. Jag tänker på inflationen som kom efter pandemin och fick ränteläget att snabbt stiga. Hela REIT-sektorn är i kylboxen vilket pressat ned aktiekurserna rejält. Intresset för sektorn kan vara svalt länge. Om aktiekursen inte stiger på kort sikt gör mig inget. Jag har köpt ett bra bolag till ett rimligt pris. De presterar bra relativt rådande värdering och fortsätter de så kommer de värderas upp på lång sikt. I långa loppet tenderar aktiekursen utvecklas med stigande vinster osv. På kort sikt är det mycket annat som spelar in.

Prenumerera på: Inlägg (Atom)