Jag äger Hufvudstaden

Länge har jag suktat efter att äga Hufvudstaden, fastighetsbolaget med de bästa fastigheterna i Sverige. De äger inte så många kåkar man de som de äger är belägna på de allra bästa lägena i Stockholm. Superattraktiva fastigheter i bästa A-läge är naturligtvis väldigt värdefulla varpå Hufvudstadens fastighetsportfölj är värd runt 50 miljarder kronor. Kring 30 fastigheter äger de och lejonparten är som sagt i Stockholm men de äger en handfull fastigheter i Göteborg också. Givetvis är det samma A-läge på de fastigheterna, det är Hufvudstadens koncept. I bilden ovan ser man på en karta de fastigheter bolaget äger i Stockholm.

Hufvudstaden brukar vara "dyrt" men nu är det attraktivt värderat i mina ögon. Ser man enbart till cashen som fastigheterna genererar ser det inte så billigt ut men om man även tittar på de fantastiska fastigheterna och värdet på dem blir summan en klart attraktiv helhet.

Senast rapporterat substansvärde är 178 kronor per aktie. Det är en aning lägre än vid årsskiftet efter en nedskrivning på cirka 1 miljard. Detta är från kvartal 1 och i det andra kvartalet slog som bekant corona till och ytterligare nedskrivningar kan tänkas komma på fastigheterna i spåren av det. På nuvarande kurs om 115 kronor är det en klar rabatt oavsett. I nuvarande coronakris har börsmarknaden dragit alla fastighetsbolag över en kam men kanske extra hårda har man varit mot bolag som har handelslokaler. I februari innan coronakraschen stod Hufvudstaden i drygt 200 kronor och har nästan halverats sett till dagens kurs.

Går man och tittar på Hufvudstadens fastigheter så har de en sak gemensamt utöver bästa A-läge och det är utseende/fastighetstyp. I bottenplan är det butiker och restaurang medan om man lyfter blicken är det våning efter våning av kontor. Marknaden för både kontor och andra lokaler förändras över tid men en sak är närapå ristad i sten: det kommer alltid finnas efterfrågan på lokaler i absolut A-läge.

Det är fantastiska tillgångar Hufvudstaden sitter på men det stoppar inte där. Medan fastigheterna är fantastiska finns det ännu en faktor som är helt underbar i mina ögon och det är den låga belåningsgraden. Hufvudstaden har en superlåg belåningsgrad om cirka 17 procent. En mäktig finansiell ställning backad av de bästa fastigheterna i Sverige.

Jag är en försiktig general och älskar Hufvudstaden. Den försiktiga belåningen och de urstarka tillgångarna. Två faktorer som sänker risken i bolaget rejält. Corona påverkar bolaget och dess hyresgäster i korta perspektivet. I augusti kommer rapporten för det andra kvartalet och då får vi en uppdatering av läget. 115 kronor per aktie som jag betalat idag tycker jag är en bra deal och tänker att det blir en bra investering i långa loppet. Kanske kan den bli billigare på kort sikt men jag är nöjd med att betalat ett pris jag tycker är vettigt för bolaget. Jag slog till på en stor stek och har nu en size jag kan vara nöjd med. Innehavet väger cirka 1 procent i min portfölj.

Hufvudstaden har höjt sin utdelning 19 år i följd och jag blir inte förvånad om det blir en 20:e höjning nästa år. De genererar gott med cash som täcker utdelningen mer än väl. Nu i våras höjde de utdelningen till 3,9 kronor per aktie vilket ger en direktavkastning om 3,4 procent. Runt högsta nivån för den senaste 10-årsperioden. Ännu en faktor som pekar på att nuvarande värdering är låg.

Länk till Hufvudstaden hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.