Swedbank höjer sin utdelningspolicy

Ikväll efter börsens stängning skickade Swedbank ut ett pressmeddelande om att de ändrar sin utdelningspolicy. Att det skulle ske var väntat men inte nu. Jag såg framför mig att det skulle ske efter ett besked om eventuella böter ifrån USA. Kanske onödigt defensivt av mig. Ungefär storlek på bötesbelopp kan man tänka sig utefter liknande case osv. Swedbank har buffrat upp cash för ändamålet. Den där grejen löser sig när det väl är dags och sedan är det gött att ha det ur världen.

Swedbanks styrelse har beslutat att ändra utdelningspolicy till aktieägarna från 50 till 60-70 procent av årsvinsten.

Så här skriver bolaget i ett pressmeddelande:

"Swedbank har sedan 2019 haft lägre utdelningspolicy för att stärka bankens kapitalposition. Nu är det dags för våra ägare såsom Sparbanker, småsparare, pensionsbolag och stiftelser att återigen få ta en ökad del av vinsten. Därför har vi idag beslutat om en ändrad utdelningspolicy, säger Göran Persson, styrelseordförande i Swedbank.

-Även om vi inte har någon ny information om de amerikanska utredningarna, kan vi inte kontinuerligt bygga kapital. Styrelsens beslut om ändrad utdelningspolicy gör att vi både kan utveckla banken för våra kunder och öka utlåningen i takt med att affärsmiljön förändras, samtidigt som vi säkerställer en fortsatt stark kapitalposition, säger Jens Henriksson, vd och koncernchef, Swedbank."

Imorgon presenterar Swedbank sin bokslutsrapport och förslag till utdelning. Den här ändringen av policyn betyder att det imorgon kommer presenteras en betydligt större utdelning än väntat. 

Analytikers genomsnittliga vinstestimat är 29,9 kronor. Landar vinsten på det bör utdelningen då bli 18-21 kronor baserat på den nya policyn. Swedbankaktien stängde idag på kursen 236,8 kronor. Blir utdelningen 18 kronor är det en direktavkastning om 7,6 procent.

Jag äger Swedbank men det är ett litet innehav. Jag har satsat mer på SEB och Handelsbanken som jag tycker är betydligt bättre bolag. Dels visar nyckeltalen på högre kvalitet i SEB och Handelsbanken men sen är det ju det här med styrningen i Swedbank. De är sopiga på det och det visar sig genom att det alltid är Swedbank som är i blåsväder. De hade usel koll på penningtvätt och dess VD ljög om det i media. Man vill tro att de lärt sig av alla tabbar och är bättre nu men det här har pågått i 20 år och det är samma krets som styr i trådarna på Swedbank nu som då. 

Svolder bokslutsrapport och höjd utdelningspolicy

Investmentbolaget Svolder har brutet räkenskapsår och släppte idag sin bokslutsrapport. Prestandamässigt är där inga nyheter eftersom de redovisar sitt substansvärde varje vecka. Det är alltså redan känt hur Svolder har presterat under verksamhetsåret. Nedan är ändå lite kortfattat om prestandan:

Det senaste året blev ett svagt år för Svolder men det är egentligen inget konstigt eller oroväckande med det. När man investerar i något annat än index behöver man förvänta sig att det utvecklas annorlunda än index. Det är heller inte rimligt att förvänta sig att Svolder skall slå index vartenda år. Man behöver ha tålamod med svagare perioder men någonstans behöver man kapa sina förlorare också. Efter ett svagt år är det inte dags att ge upp om Svolder i mina ögon.

Under Svolders verksamhetsår växte de substansvärdet med 17,1 procent medan aktiekursen steg 9,4 procent. Småbolagsindex steg under perioden hela 30,4 procent.

Bokslutsrapport innebär även förslag till utdelning och här kom de med en förändring som jag gillar men först lite historia. Det är drygt 20 år sedan jag föll för Svolder första gången. Det var ett investmentbolag med inriktning småbolag och de hade en utdelningspolicy som var saftig och lättbegriplig. Utdelningspolicyn var då att man delar ut 5 procent av substansvärdet. Det var feta utdelningar men det var nog lite för fett. Investmentbolaget var inte så gammalt då och hade inte ett så stort kapital under förvaltning. När de delade ut så där mycket blev det svårt att växa substansvärdet och på så vis nå en rimlig procentuell förvaltningskostnad. Flera år senare ändrade de utdelningspolicyn och efter det blev substansvärdet snabbt större. Utdelningen blev dock pytteliten.

Från stor till pytteliten till mittemellan? Ja nu ändras utdelningspolicyn igen och det till att pynta en större utdelning men inte jättestor som förr. Den nya utdelningspolicyn lyder:

"Svolders målsättning är att ge aktieägarna en stigande utdelning över tid"

Ja den är kort och gott på det viset. Åter till det strax. I dagens rapport föreslår Svolder en utdelning om 1,7 kronor vilket är en rejäl höjning mot förra årets 1 krona. 70 procent utdelningstillväxt är fett men inget vi skall vänta oss varje år. Det är en förhöjd utdelningsnivå mot tidigare och det år ifrån den Svolder nu utgår ifrån den nya utdelningspolicyn.

Med en sådan utdelningspolicy skall det mycket till för att Svolder inte skall höja utdelningen. Över tid stiger börsen kring 8-10 procent per år och småbolag som grupp har avkastat ytterligare lite mer än så. Det är alltså inga pix för ett bolag som Svolder att höja utdelningen varje år även de åren när börsen går svagt. Den här nya utdelningsnivån om 1,7 kronor utgör mindre än 3 procent av substansvärdet. Över tid kommer Svolder avkasta betydligt mer än så och därmed växa sitt substansvärde.

Jag gillade den jättegamla utdelningspolicyn om 5 procent men den var för bra. Den efterföljande utdelningspolicyn gillade jag inte värst även om den var bra för Svolder så de kunde växa till det de är idag. Den här nya utdelningspolicyn som Svolder meddelar idag den gillar jag.

Nu kommer direktavkastningen upp på en högre nivå och jag känner mig trygg i att Svolder kommer höja sin utdelning över tid. Svolder har varit flitiga utdelningshöjare i flera år så det är egentligen inget nytt men ändå.

Under några år har Svolder haft ett problem dock och det är värderingen. Det är ju inte bolagets fel utan snarare marknadens. Svolder har varit sjukt högt värderad med en premie på tiotals procent. Jag vräkte ut mina sista Svolder på cirka 80 kronor styck för 3 år sedan. Sedan dess har Svolder som bolag tickat på medan värderingen har normaliserats. Aktiekursen har gått ned alltså och värderingen är inte längre sjuklig. Värderingen är på rätt sida smärtgränsen men verkligen inget fynd här. Svolder handlas nu till en premie kring 4 procent och det är inte hela världen varpå jag de senaste dagarna övervägt att ta in mitt "älskade" Svolder i portföljen igen. Den här nya utdelningspolicyn gjorde inte caset sämre. Svolder stängde igår på 59,25 kronor och det är alltså en premievärdering om lite drygt 4 procent. 

Svolder håller sin bolagsstämma den 15 november och det är i anslutning till den som utdelningen har X-dag.

Hur blir det med utdelning i Castellum framöver?

I många år var fastighetsbolaget en fantastisk utdelningshöjare. Fram till för något år sedan då fastighetssektorn fick lite utmaningar med stigande räntor och en tvärnit på obligationsmarknaden. Castellum ställde in sin utdelning och har fokuserat på att hantera skuldförfall och helt enkelt stärka upp sig. En stor nyemission är genomförd som en del av det där, att stärka upp bolagets finanser.

Men hur blir det med utdelning framöver nu då?

Ja det är nog många som funderar kring det verkar det som och Castellum kommer nog igång med utdelning inom de närmsta åren. Det är min bästa gissning.

Det här inlägget syftar främst till att reflektera kring förväntningar på utdelningens storlek. Det finns risk för besvikelse på den fronten och där är ett par faktorer som spelar in. Castellum sänkte nyligen sin utdelningspolicy från tidigare cirka 50 procent av förvaltningsresultatet till att nu lyda "minst 25 procent av förvaltningsresultatet, såvida bolagets finansiella ställning inte motiverar annat".

Det är en signal om ambitioner om lägre utdelningsandel framledes. Det där sista stycket såvida bolagets finansiella ställning inte motiverar annat handlar om så som det varit i år då de anser det mer motiverat att inte pynta någon utdelning utan istället beta ned skuldsättning.

Utöver det där att de avser betala ut en mindre del så finns det nu väldigt många fler aktier i spåren av nyemissionen. Det är alltså fler aktier som utdelningen skall fördelas på och det är den andra faktorn som talar för en lägre utdelning per aktie.

På en höft så där innebär 25 procent utdelningsandel en halverad utdelning och lägger man på det där med fler aktier så är det än lägre utdelning per aktie.

Allt är dock inte negativt, en faktor som lyfter utdelningen är att förvaltningsresultatet stiger stadigt. Det betyder att när de väl börjar pynta utdelning igen så räknas de där 25 procenten på ett betydligt högre förvaltningsresultat än forna utdelningar. Det väger dock inte upp de där negativa faktorerna jag nämnt utan man skall förvänta sig betydligt lägre utdelning per aktie.

Justerar man för det nya antalet aktier så var Castellums senaste utdelning  på totalt 6,4 kronor för helåret 2021 (betalades ut under 2022). Förra årets förvaltningsresultat om 4373 miljoner kronor ger ett förvaltningsresultat om 8,87 kronor per aktie räknat på nuvarande antal aktier (492 601 452 st). 25 procent utav det är 2,21 kronor. De första 6 månaderna 2024 har Castellum genererat ett högre förvaltningsresultat jämfört med samma period året innan. Ser man på rullande 12 månader till och med kvartal 2 2024 är förvaltningsresultatet 9,57 kronor per aktie. 25 procent utav det vore en utdelning om 2,39 kronor. Det är en bra fingervisning om vad man skall vänta sig.
Analytikers förväntningar verkar ligga just där. på 2,39 kronor per aktie i utdelning under nästa år.

När de väl börjar pynta utdelning igen kan man nog förvänta sig att den stiger över tid ifrån den nivån. Dels ökar hyrorna årligen men framförallt så går Castellum ifrån att beta ned skuldsättning till att åter förvärva och gasa på tillväxt i förvaltningsresultat osv.

SEB utdelningspolicy

 

Imorgon torsdag släpper SEB sin bokslutsrapport och meddelar i den förslag till utdelning. SEB har "samma" utdelningspolicy som Swedbank att dela ut halva vinsten per aktie. Detta har de hållit sig väl till de senaste åren men de har avrundat uppåt kan man säga. För 2022 var utdelningsandelen 53 procent och för 2021 var den 51 procent.

I tillägg till cashen de delar ut har även SEB i sin utdelningspolicy att göra återköp av egna aktien om de har förutsättningar för det.

Precis det här är marknadens/analytikers förväntningar på SEB imorgon. Att de pratar om fortsatta aktieåterköp samt att de delar ut halva vinsten. Förväntningarna är en vinst per aktie om 18,5 kronor samt en utdelning om 9,2 kronor. Utöver det där väntas SEB göra återköp för 5 miljarder kronor.

I tillägg till återköp och ordinarie utdelning är analytikers snittförväntningar även en extrautdelning om 1,1 kronor per aktie.

Jag äger SEB och ser fram emot att läsa rapporten imorgon. En utdelning under 9,2 kronor vore en besvikelse och jag räknar med att de kommer fortsätta köpa den egna aktien. Imorgon har vi det svart på vitt.

Rejält sämre utdelning från Kinnevik framöver

Investmentbolaget Kinnevik meddelade idag att de avser avyttra hela innehavet i Millicom för att fokusera mer på tillväxt/förhoppningsbolag. Millicom utgör en mycket stor del av Kinneviks portfölj och det är en än större del av det kassaflöde bolaget får i form av utdelningar.

Utöver denna avyttring meddelar bolaget ny utdelningspolicy.

Så här skriver bolaget om utdelningspolicyn:

"Med anledning och villkorat av ett framgångsrikt genomförande av den tilltänkta förändringen av Kinneviks portfölj har Kinnevik beslutat att justera sin utdelningspolicy för 2020 och framåt. Kinneviks tidigare målsättning var att betala en årlig utdelning som ökar i linje med erhållna utdelningar från portföljbolagen och det kassaflöde som genereras från investeringsverksamheten. Framgent kommer Kinnevik betala en årlig utdelning motsvarande de ordinarie utdelningar som erhålls från portföljbolagen. Vidare kommer Kinnevik betala ut överskottskapital som genereras från investeringsverksamheten till aktieägarna."

Vad sjuttsingen betyder det här i praktiken då?
Jo de kommer bara dela ut de pengar som de får i ordinarie utdelning från sina innehav. Mhmm och? Ja de avyttrar nu sin främsta källa till utdelning i form av Millicom och de kommer framöver fokusera investeringar på bolag i tillväxtfas och sådana pyntar ofta ingen utdelning alls.

I praktiken kommer detta betyda rejält sämre utdelning från Kinnevik framöver.

För den som gillar utdelningar eller kanske är beroende av dem är det dystra nyheter men för Kinneviks totalavkastning är det kanske jättebra. Mer pengar stannar kvar i Kinnevik och växer till sig på sikt. En och annan extrautdelning låter det som att det kan bli även i fortsättningen vid avyttringar.

Länk till Kinnevik hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Ratos har beslutat om ny utdelningspolicy

Idag rapporterade Ratos för det första kvartalet 2019 och det var ju som vanligt inte mycket att hurra över. Förvisso presterade bolagen mindre dåligt men det är ju inte bra. Ja ja, så är det med Ratos och det håller nog i sig ett tag till framöver. De är ju på resans väg i omvandlingen till sundare prestanda men de har bara kommit en liten bit. Lång väg kvar alltså innan Ratos är ett sunt bolag med rimlig prestanda.

I rapporten skriver de som en av de första nämnvärda sakerna att styrelsen beslutat om en ny utdelningspolicy. Den får man bläddra och bläddra och leta efter för att hitta vad det innebär.

Så här skriver Ratos om sin nya utdelningspolicy:

"Ratosaktien ska kännetecknas av stadigt ökande
utdelningar över tid kopplat till ett ökande resultat och en
stabil finansiell ställning. Styrelsen gör bedömningen att
med en utdelningsandel om 30-50 procent av resultat efter
skatt hänförligt till moderbolagets ägare, så tillvaratas dessa
villkor."

Ja det låter ju rimligt om det vore ett helt vanligt sunt bolag och de presenterar det som det är en solklar grej det här. Nu vet vi ju inte hur framtiden ser ut varpå vi får blicka bakåt, vad skulle utdelningen bli per 2018 givet den nya policyn? Jo, det hade inte blivit någon utdelning alls eftersom de gjorde en förlust.

Om man skall vara optimistisk samt lita på Ratos så skriver de ju uttryckligen att med de där parametrarna i utdelningspolicyn så tillvaratas de där villkoren. Ja, stadigt ökande utdelningar alltså, det går ju knappt tolka på annat sätt. Per 2018 sänkte Ratos utdelningen till 0,5 kronor och idag är faktiskt sista dagen aktien handlas med rätt till den utdelningen. Imorgon 9/5 är alltså X-datum.
Om Ratos skall leva upp till den nya policyn skall de under 2019 prestera minst 1 krona i vinst per aktie efter skatt och sedan skall det öka stadigt följande år.

Inte omöjligt att de fixar det. Den nye VDn som inte längre är så ny framstår mycket skicklig och bra på det han gör. Jonas Wiström heter han och han gav ett gott intryck vid bolagets kapitalmarknadsdag förra sommaren och han har även gjort det vid rapporttillfällen osv därefter. Japp, jag gillar Wiström.

Länk till Ratos hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.

Jag sålde mina sista Klövern preferens

Preffar har generellt stigit ganska mycket och de flesta är riktigt dyra nu. Över tid brukar de röra sig lite upp och ned och faktiskt under enskilda år brukar de handlas i ett ganska stort kursspann. Klövern preferens på 342 spänn tyckte jag var ett bra läge att sälja för att stå vid sidan till dess den eventuellt bjuder upp på nytt. På 342 kronor är direktavkastningen 5,85 procent.

Exakt samma direktavkastning erbjuder Telia som jag skiftade över till. Nu är det ju inte så att jag går och tycker att Telia är så himla gött va och att jag tror det är bland det mest fantastiska man kan äga just nu. Näe caset jag ser i Telia är lite annat men det förvånar kanske inte eftersom jag inte är en sådan där investerare som jagar de bästa casen för maximal kursuppgång.

Jag gillar Telias pålitliga kassaflöde och stadiga verksamhet. Nu har de ett par riktigt trevliga faktorer som gör att jag tycker att det här är en intressant investering istället för en skyhögt värderad preff.
Telia har lämnat en prognos om ett fritt kassaflöde från kvarvarande verksamhet per 2019 på en nivå om 11 till 16 procent högre än 2018. Detta är underlag för Telias utdelningspolicy där utdelningen baseras på just fritt kassaflöde från kvarvarande verksamhet. Man kommer också återköpa aktier för 5 miljarder kronor under 2019 och för lika mycket under 2020.

Det här är starka faktorer som driver upp nyckeltalen per aktie. Utdelningen per aktie kommer med stor sannolikhet att bli högre de kommande åren och varje aktie är en större del av totala bolaget. Värdedrivare för mig som aktieägare. Jag gillar det här caset som alternativ till preferensaktier. En skyhögt värderad preff har ingen kurspotential men däremot en stor nedsida (risk för kursnedgång). Telia å andra sidan kan förvisso backa i kurs den med men den har potential att stiga och den kommer ge högre utdelning.  Ett ganska tydligt case i min värld; Ut med Klövern som bara kan backa och in med mer Telia som kommer höja utdelningen och i vart fall har potential att stiga.

Telia pyntar utdelning två gånger per år och höjde utdelningen till totalt 2,36 kronor per aktie fördelat på 1,18 kronor i april och lika mycket i oktober.

Länk till Telia hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.