EPR Properties är ett amerikanskt fastighetsbolag med fokus på nöjesfastigheter. Det är skidanläggningar, bowling, bio, äventyrsbad mm. Den här typen av verksamhet hade det riktigt tufft under pandemin och jag sålde mitt innehav då det såg mörkt ut och svårt att greppa vidden av det hela. Så här i efterhand vet vi att pandemin fick vi snabbt bättre kunskap om och vaccin på plats. EPR och dess hyresgäster repade sig även om det tog tid. För ett år sedan tyckte jag att det såg ganska bra ut i EPR och köpte in mig igen. Till ungefär samma kurs jag en gång sålde på. Nog om det. Nedan är lite siffror ifrån bolagets färska rapport. Normalt använder sig bolag av termen FFO eller AFFO men EPR pratar FFOAA. De har lagt till en egen extra justering i det nyckeltalet och vore det stor skillnad är det intressant att kolla närmre på men nu är deras FFOAA siffror ungefär som AFFO siffrorna.
FFOAA per aktie blev $4,87 (AFFO blev $4,84).
Bolaget har en god finansiell position med cash på hand samt gott utrymme på existerande beviljad kredit. Under 2025 är det endast mindre skuldbelopp som går till förfall och skall omförhandlas ($300 musd).
Utdelningen höjs till $0,295 per månad vilket är en höjning om 3,5 procent. I årstakt summerar den nya utdelningen till $3,54.
Som synes har bolaget mycket god täckning för utdelningen som utgör cirka 73 procent utav FFOAA. REITs är en bolagsform utan beskattning på bolagsnivån. Skatten uppstår när vinster distribueras vidare till dess ägare och REITs måste enligt reglerna betala ut minst 90 procent av beskattningsbara inkomster. Därför har REITs generellt sett en hög direktavkastning. 73 procent utdelningsandel av AFFO som EPR har är relativt lågt och många REITs har högre än så.
För 2025 lämnar EPR en guidning om FFOAA på $4,94 - $5,14. Guidningen är anledningen till att jag valt att hålla mig till det här FFOAA i inlägget. De rapporterar AFFO som vanligt men guidningen uttrycker de i FFOAA. Som synes ovan så blev AFFO 2024 ungefär som deras egna justerade nyckeltal.
Landar vi på mitten av det spannet har vi $5,04 vilket vore en tillväxt om 3,5 procent mot detta år. Det är ingen extrem tillväxt av varken intjäningen eller utdelningen men det tickar på uppåt och det är ifrån en hög nivå sett till direktavkastning.
På kursen $51,31 är direktavkastningen 6,9 procent. Nästa år höjs den med stor sannolikhet igen.
Imorgon den 28 februari är X-dag för nästa månadsutdelning och den betalas som vanligt i mitten av månaden efter. Den nya högre månadsutdelningen gäller med start nästa utdelning; alltså den som har X-dag i slutet av mars och betalas i april.
Värderingen är idag på rapporterad FFOAA en multipel om 10,5 gånger FFOAA. Det är betydligt lägre än REIT-sektorn i övrigt.
Jag äger EPR Properties och tror på fastighetstypen i långa loppet. Vi människor spenderar gärna pengar på upplevelser och allting pekar på en fortsatt ökande omsättning i den sektorn. Bolaget ser ganska hyggligt ut nu när de repat sig efter pandemin och direktavkastningen är hög. Jag tycker det ä'r ett fint case för hög direktavkastning med viss utdelningstillväxt.
Länk till EPR hos Avanza (reklamlänk).
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar