Cibus rapport för kvartal 3 2019

Idag presenterade fastighetsbolaget Cibus sin rapport för det tredje kvartalet. De lyfter fram stabiliteten i verksamheten som bedrivs i de fastigheter de äger. Primärt är det fastigheter med en enda hyresgäst och för att du enkelt skall få en bild av vad de äger jämför jag det med en ICA Maxi. Det bör ge dig en bild av den fastighetstyp de äger men i dagsläget är inte ICA Maxi hyresgäst då Cibus endast äger fastigheter i Finland. Detta är de väldigt tydliga med dock att de kommer göra förvärv i övriga norden med tiden.

Likt den stabila verksamheten som bedrivs i de fastigheter Cibus äger är bolagets rapport på samma linje. Det tickar på i makligt tempo. Driftnettot, den aktuella intjäningsförmågan har ökat 7,7 procent från 46,3 miljoner euro till 49,9 miljoner euro och de är klart rimligt. Det här är ett intressant nyckeltal då det förtäljer just intjäningsförmågan medan tex redovisad vinst kan innehålla en del mumbojumbo.

Apropå mumbojumbo så ser substansvärdeutvecklingen/värdeförändringar på fastigheter lite halvdan ut vilket jag reagerade på. Det gjorde uppenbarligen fler än mig då det var det frågorna på konferessamtalet kretsade kring i första hand. Substansvärdet per aktie har ökat till 11,4 euro per aktie jämfört med 11,2 euro samma period innan. Sedan dess har de förvärvat fastigheter och växt beståndet med 10 procent (mätt i antal fastigheter). De förklarade i konferenssamtalet och det lät på dem som att de inte riktigt höll med den externa fastighetsvärdering som det baseras på. Delvis har de inte fångat upp de investeringar Cibus gjort i befintliga fastigheter och dels gör man ju bara omvärdering av en del av portföljen under en så här kort period. Ja det där är nog inget att haka upp sig på. Med tiden rullar alla fastigheter igenom omvärderingar och dess rätta värde fångas upp.

I telefonkonferensen framkom det också att man per kvartal 1 2020 förväntas vara helt kvitt dubbla kostnader som de haft en tid nu då de gått från att vissa delar skötts av extern part till att nu skötas internt. Det är ju en post som dragit ned i det här kvartalet men.

Jag äger sedan nyligen en liten stek i Cibus och har för avsikt att köpa mer över tid. Jag tror på bolagets strategi och jag tycker de har gjort sin grej hyggligt bra hittills. Värderingen är i högsta laget runt 140 spänn och jag siktar på lägre kurs när jag väl skall köpa. Runt 136 kronor pyntade jag senast och det tycker jag är okej. Det är en premievärdering mot rådande substansvärde men jag kan tycka det är okej sett till potential och rådande ränteläge.

Länk till Cibus Nordic Real Estate hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.