Jag får regelbundet mail och meddelanden om Klövern preferens och dess inlösenkurs på 500 kronor. Ibland handlar mailen om Corem Property preferens som har samma upplägg men anyhow. Mailen är ofta i stil med att "varför är Klövern preferens så billig i förhållande till sin inlösenkurs".
Så här är det:
Inlösenkursen i Klövern preferens säger ingenting om värderingen. Den är satt högt för att de en gång drömde om att kunna emittera nya aktier på en kurs över 350 kronor (som inlösenkursen ursprungligen var men sedan höjdes till 500 kr av just denna anledning). Det man kan utläsa av inlösenkursen är att man skall tolka preffen som evig. Klövern kommer aldrig göra en bred inlösen på 500 kronor utan kommer gå till vägs ände innan dess. De kommer köpa aktier över börsen till lägre nivåer och göra allt de kan innan endast ett litet antal aktier kvarstår att lösa in för 500 kr. Om de någon gång får för sig att lösa in dem alltså.
De kommer göra allt de kan för att inte betala 500 kronor för sin preferensaktie och det finns mycket att göra för att runda det. Så lägg ingen värdering i den där inlösenkursen. Du kommer inte få 500 kronor och aktien kommer inte stiga dit heller. Klövern preferens är inget fynd för att den handlas långt under inlösen. Ja nu hoppas jag att du är med på grejen.
Ofta när jag skriver om detta (och jag har skrivit flera gånger om exakt det här) kommer kommentarer som: Får de verkligen göra så? Får de köpa till lägre kurs över börs? Och allt vad det nu kan vara runt det här ämnet. Ja Klövern och alla andra bolag kan göra så, köpa sina egna aktier till rådande börskurs.
När vi ändå är inne på det här så bränner vi av det här med utköp. En väg att bli av med preferensaktier är utköp. En budgivare har inga som helst krav på sig att förhålla sig till ett bolags inlösenkurs på en preferensaktie. Budet baseras på rådande aktiekurs och vad inlösenkursen är för preffen är skitsamma, betydelselöst.
För Rutger Arnhult tex som är storägare i Klövern och en rad andra fastighetsbolag är en tänkbar manöver att flytta pengar från höger till vänster ficka genom att göra utköp i bolag han äger via annat bolag i sfären.
Allt det här är exempel på vad som skulle kunna hända. Jag säger inte att det kommer spela ut på exakt det här sättet eller att Arnhult med sina bolag är peggade att göra på detta vis i dagsläget. Det är dock utfall som är mer troliga än att du får 500 kronor i inlösen för dina preffar.
Det här inlägget har jag skrivit för att sprida infon och enkelt kunna hänvisa till när jag får frågor kring detta.
Läs mer:
Så värderas och så fungerar preferensaktier
Läs mer:
Inlösenkurs för svenska preferensaktier
