Industrivärden 6m rapport - Fortsatt sämre än index

 

Idag har Industrivärden släppt sin rapport för det första halvåret och den är inget vidare, som vanligt. Ja medan Industrivärden som aktie har presterat lite bätte än index över tid så har investmentbolagets avkastning på sina investeringar varit klart sämre över tid.

Mätt som substansvärdeutveckling är Industrivärden utan tvekan sämre än index. Siffrorna överst visar det klart och tydligt där man kan se att substansvärdet över tid växt betydligt sämre än index. De första 6 månaderna 2021 har Industrivärden genererat 14 procent avkastning på sin aktieportfölj medan index genererat 22 procent.

Att aktien ändå gått lite bättre än index betyder att värderingen stadigt blivit högre. Helt oförtjänt men så är det på börsen. I slutändan brukar dock aktier gå ungefär som bolaget presterar och det här är ohållbart. Industrivärden har presterat dåligt över lång tid och förr eller senare kommer det visa sig i dess värdering.

Det finns helt enkelt inte tillräckligt dumma pengar för att fortsätta den här dumma trenden. Att fortsätta handla Industrivärden till allt högre värdering när de presterar sämre än en vanlig indexfond. Passivt kapital i diverse olika fonder pressar upp värderingar till konstiga nivåer men det tar en vändning det med till slut.

Jag äger Industrivärden och är inte imponerad. Jag är inte imponerad över deras prestanda och jag är inte imponerad över portföljen de har. Industrivärden har bara 7 olika innehav varav 4 utav dem väger cirka 80 procent tillsammans.

Det är 7 stycken stora "tråkbolag" med stadig verksamhet som stått pall tidens test. Riskmässigt är det rimliga innehav och man skulle kunna slå ned på att några innehav väger väldigt tungt (runt 25 procent) men det är främst ett problem om man skulle äga endast den här aktien och inget annat. Sett till risknivån och prestandan som ändå är hyggligt nära index så får Industrivärden ett ok för min del. Det är ju ingen katastrofdålig avkastning de presterat men framåt är risken att den blir ytterligare lite sämre när värderingen skall normaliseras. 

Jag äger redan Industrivärden och har gjort det i många år. En del av innehavet ligger i en vanlig aktiedepå som utlöser rejält med skatt om jag säljer nu. Det har bidragit till mitt beslut att låta innehavet ligga. Det är inte tillräckligt mycket sämre än index för att jag skall sälja.

Den som inte äger Industrivärden kan gott titta på en rad andra alternativ som kan tänkas prestera bättre avkastning på lång sikt. Tex en vanlig indexfond eller investmentbolaget Investor som har en mycket större och bättre portfölj med olika sorters bolag.