Cibus tuffar stadigt på - Bokslutsrapport 2020

 Annons: Innehåller reklamlänk till Avanza.

Fastighetsbolaget Cibus presenterade idag sin bokslutsrapport för 2020. De är ett nischat fastighetsbolag och äger enbart lokaler för dagligvaruhandeln. Primärt är det matbutiker som Coop, ICA och deras finska motsvarigheter men det finns lite andra aktörer också fast ändå i hyggligt samma bransch.

Dagligvaruhandeln är en stadig business. Oavsett vad som händer i världen tickar försäljningen av mjölk och bröd på. Online-handeln är ytterst liten och även om den växer snabbt kommer den sannolikt inte att ta över eller bli en mycket stor del i närtid. Det är en komplex deal att sälja matvaror på distans och de fysiska butikerna lär efterfrågas under lång tid framöver. De utgör redan en viktig del i online-handeln. Dels generellt då de ofta är utlämningsställe för paket men också för sin egna online-handel. Aktörer som ICA och Willys erbjuder beställning på nätet och upphämtning av varorna vid butiken.

Utan att snöa in allt för mycket på dagligvaruhandlarna konstaterar vi att det är en attans stadig verksamhet och Cibus äger kåkarna som den bedrivs i. Det är en viktig parameter för Cibus som investering. Riskbilden för kåkarna och den verksamhet som bedrivs i den.

Cibus har hyresavtal där hyresgästen står för en hel del av eventuella kostnader och har således lätt att prognosticera kassaflödet framåt. Tack vare hyresgästerna stadiga verksamhet är det ett mycket pålitligt kassaflöde.

I dagens rapport för helåret 2020 rapporterar Cibus bla följande:

Substansvärde (EPRA NRV) 12,1 euro per aktie. Det är upp 6 procent mot 2019.

Nettobelåningsgraden är cirka 61 procent.

Utdelningen föreslås höjas med 5 procent till 0,94 euro per aktie.

Bolaget pratar euro och har det som koncernvaluta men aktien är noterad i svenska kronor och när utdelningen väl dimper in på depån så kommer den växlad och klar i svenska kronor.

Cibus intjäningsförmåga var per 31 december 1,15 euro per aktie vilket är 8,5 procent högre än 1 år tidigare. Det här är ett mer relevant nyckeltal än redovisad vinst per aktie som kan innehålla bla värdeförändringar på fastigheter och derivat. Så när man tex skall titta om de drar in tillräckligt med cash för att täcka utdelningen så är det här man skall spana. Utdelningen på 0,94 euro innebär en utdelningsandel om 82 procent utav aktuell intjäningsförmåga.

Hög utdelningsandel men det är lugna bananer i ett bolag med ett förutsägbart och stadigt kassaflöde. Den ökade intjäningsförmågan kommer sig av årliga hyreshöjningar samt att man förvärvat fler fastigheter. Förvärven är delvis finansierade med nya aktier och när det spelar ut på det här viset är det attans smart i min bok. När man tar in pengar via nya aktier och både utdelning och vinst per aktie stiger. Nettobelåningsgraden är hög vilket den med rätta kan vara i ett bolag med den här typen av fastigheter. Genom att delvis finansiera förvärv med nya aktier kan de fortsätta att växa. Växa substansvärde, vinst och utdelning per aktie.

Jag äger Cibus och tycker det är ett attans bra bolag. Utdelningen betalas månadsvis och den nya högre utdelningen skall först beslutas på årsstämman i april. Efter det meddelar Cibus datum och belopp för respektive månad. Fram till dess tickar "förra årets" utdelning in. Värderingen är i högsta laget men det är värt att betala för bra bolag. Jag har köpt upp till cirka 160 kronor där jag tycker den är nära smärtgränsen för stunden. Tror man att de kommer fortsätta att växa i många år framöver (vilket jag tror) så kan det mycket väl bli en utmärkt investering från nuvarande aktiekurs strax över 160 spänn. 

Cibus är fortfarande ett litet fastighetsbolag och de har norden som spelplan. I dagsläget äger de fastigheter i Sverige och Finland men skall på sikt vara verksamma i hela norden. De har utrymme att växa i många år framöver. Utdelningspolicyn är en ambition att höja utdelningen med 5 procent per år. Något de har goda förutsättningar att leverera på. Den nya utdelningen ger en direktavkastning om 5,65 procent på kursen 168 kronor.

Länk till Cibus hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.