Svolder och preferensaktier

Jag gillar investmentbolaget Svolder som fokuserar på små och medelstora bolag. VD Ulf Hedlundh är riktigt skarp och jag rekommenderar att alltid läsa hans VD-ord i Svolders årsredovisning. De är alltid bra, senaste inget undantag.

Svolder skulle gynnas av ett högre förvaltat kapital då det sänker förvaltningskostnaden procentuellt sett. Jag har under en längre tid tänkt att preferensaktier borde vara något för Svolder och att de borde kunna ta in några hundra miljoner till 5-6% ränta på det viset.
Jag skrev således till Ulf och frågade om deras syn på att ta in kapital via preffar. Samtidigt passade jag på att berömma för bra arbete av hela Svolderteamet som presterat väl.
Nedan är svaret från Ulf i sin helhet.

"Hej P,

Tack för ditt mail och dina berömmande ord.

Vad beträffar möjligheterna att öka förvaltningskapitalet så är det en fråga som styrelsen löpande ser över. Eftersom Svolders aktier handlas med en rabatt i förhållande till substansvärdet, och vi ser låg sannolikhet att värderingen skulle förändras till det bättre genom en nyemission, så bedömer vi att en företrädesemission eller riktad emission skulle vara till nackdel för Svolders befintliga aktieägare. Det utgör huvudskälet till att vi avstått ifrån att göra en nyemission. Skulle rabattproblematiken förändras till det positiva, så kommer vi åtminstone att överväga det mandat om emission av 1,2 miljoner aktier som vi fick på den senaste årssstämman. 

En preferensaktieemission eller liknande vore däremot möjlig utifrån ett rabattperspektiv, då den kan antas kunna göras utan rabatt i förhållande till substansvärdet. Det lilla konglomeratet Volati ska, enligt mediauppgifter, inom kort emittera preferensaktier till en årlig räntesats om ca 7,5 %. Svolder skulle sannolikt kunna göra något liknande, förmodligen till en något lägre räntesats än den Volati som onoterat bolag får. Samtidigt kan vi i Svolders fall konstatera att en preferensaktieemission som årligen kräver 5-7 procent i direktavkastning, kommer att begränsa befintliga Svolderaktiers utdelningskapacitet. Frågan är därför om en preferensaktieemission årligen kommer ge upphov till avkastningstal om upp till 7 procent på det emitterade beloppet. Med nuvarande (höga) börsläge är det inte självklart. Vi på Svolder, dvs. styrelse och ledning, bedömer att en emission skulle vara positiv sedd ur ett förvaltningskostnadsperspektiv, men att vi samtidigt är tveksamma utifrån ovan nämnda begränsning av utdelningskapaciteten för stamaktierna. 

Detta är åsikter jag nämnt i offentliga sammanhang, så de ska inte ses som någon speciell information till dig som aktieägare utan i stället som ett förtydligande på din väl ställda fråga. Hoppas du känner dig informerad utifrån svaret.

Bästa hälsningar


Ulf Hedlundh"

Ovan är alltså svaret från Ulf på Svolder och nu är det åter petruskos tankar/åsikter:

Jag är nöjd med infon i svaret och jag är fantastiskt nöjd att få ett så långt och informativt svar.
Mina tankar kring eventuella preffar från Svolder verkar vara i linje med bolagets. Jag tror nämligen precis som dem att nu inte är optimalt att ta in pengarna den vägen då börsen står ganska högt. Vi verkar ha liknande syn på räntesatsen för en Svolderpreff.

Min åsikt är att Svolder bör via stämman söka mandat att ge ut preffar. Då har man det färdigt att utnyttja om/när tillfälle uppstår.

Disclaimer: Jag har bett Ulf Hedlundh om lov att publicera svaret. Jag tycker det är reko och skulle inte publicera en mailkonversation på det här sättet utan samtycke.