Hufvudstaden bra defensivt case nu

 Reklam: Inlägget innehåller reklamlänk till Avanza.

Det har varit en svag period för fastighetsaktier på börsen i några år nu. Detta i spåren av det snabbt förändrade ränteläget där för några år sedan. Det gjorde finansieringen dyrare och värderingen av fastigheter lägre, generellt sett. Ovanpå det blev investerare mindre intresserade av fastighetsaktier som därmed gick uselt på börsen.

Lågt belånade Hufvudstaden fick sin del av det här men det var inte så värst för dem. Den låga belåningen gjorde att de inte hade några problem med finansieringen. Förvaltningsresultatet backade en del och aktiekursen backade jättemycket. Alla fastighetsaktier backade kraftigt och har än idag inte fullt repat sig

Nu är ränteläget lägre igen och obligationsmarknaden i full fräs. Fastighetsbolagen är ur den här mer utmanande perioden.

Hufvudstaden äger fantastiska fastigheter på bästa läge i Stockholm (och några i Göteborg). Det är fina tillgångar som nu är lågt värderade på börsen. Framtiden ser god ut med lägre ränteläge och ett Sverige i gott skick. En investering i Hufvudstaden kommer sannolikt inte vara den bäst avkastande men sett till risknivån är den attraktiv. Den låga belåningen, den låga värderingen och de fantastiska fastigheterna. Det är förmodligen inget man förlorar alla sina pengar på. En placering för den försiktige alltså.

Historiskt har Hufvudstaden varit en bra utdelningshöjare men de sänkte i anslutning till panemin och räntekrisen. Jag sålde mitt innehav då och har stått vid sidan sedan dess (Länk till inlägget jag skrev om utdelningssänkningen). I långa loppet kan man förvänta sig stigande utdelning ifrån Hufvudstaden. Deras utdelningspolicy är utformad på det viset.

Hufvudstadens utdelningspolicy:
"Om inte investeringar eller bolagets finansiella ställning i övrigt motiverar en avvikelse ska Hufvudstadsaktien ha en god utdelningstillväxt över tiden och utdelningen ska utgöra mer än hälften av nettovinsten från den löpande verksamheten."

Nu har det varit några speciella år här med högre räntor osv men de har ändå fått till ett par höjningar sedan de sänkte där för några år sedan. Förra våren var utdelningen på 2,7 kronor per aktie. Den 13 februari presenterar Hufvudstaden sin bokslutsrapport och förslag till utdelning. Substansvärdet var i senaste rapporten 181 kronor vilket på nuvarande aktiekurs om 121,1 kronor ger en substansrabatt på 33 procent. Den här typen av fastigheter är lågavkastande och man får vid en värdering lägga större vikt vid dess värde. Jämfört med högavkastande fastigheter som tex Sagax så har Hufvudstaden en högre värdering om man ser till kassaflödesmultipel. Omvänt så är Sagax högre värderad sett till fastighetsvärde. Det är olika typer av fastigheter och man får se på saken lite olika.

Jag äger i dagsläget inga Hufvudstaden men jag finner den klart attraktiv. Det är en okej potential till relativt låg risk.

Länk till Hufvudstaden hos Avanza (reklamlänk).

Info om reklamlänkar.