Bonava nytt innehav

Bonava är en bostadsutvecklare som knoppades av från NCC för ett antal år sedan. Likt NCC har de utmaningar nu med svag prestanda och man skyller bla på dålig kontroll över processer, kostnader mm. Medan NCC nog har kommit längre i sitt arbete med omstrukturering osv för att få bukt med detta så är problematiken desto nyare för Bonava. Å andra sidan är problemen inte lika stora för Bonava, ännu. Ja, vi får se hur det här spelar ut. Av erfarenhet från andra bolag i sektorn har jag med mig att det ofta tar längre tid och är mer problem än man tror.

Jag har köpt Bonava idag för 84,5 kronor. Det är en mindre första stek och jag siktar på att göra några köp ytterligare med plan att vikta bolaget kring 0,5 - 1 procent i min portfölj.

Några korta pros/cons för Bonava idag. Jag börjar baklänges med cons.

Cons:
Dålig prestanda nu.
Osäkert kring problem, omfattning och tid för bättring.
Problematik har meddelats i de senaste två kvartalen, blir det mer?
Sänkt utdelning.
Utdragen tillståndsprocess i Tyskland sänker byggstarter och drar ned vinst/intäkter.

Pros:
Verksamhet med framtiden för sig. I det riktigt långa perspektivet.
Rimligt bolag med tillfälliga problem.
Nuvarande värdering är "krisvärdering".

Visst finns det fler dåliga och bra saker att rada upp men det här var några utav dem i vart fall. Jag tror på Bonava i det långa loppet medan de närmsta åren kan bjuda på fortsatt knackig prestanda och "överraskningar". Justerat för diverse engångsposter blev vinsten 2019 7,54 kronor per aktie. Det är en bit under 5-års snittet men det är ju inte så konstigt med tanke på den svaga prestandan. På sikt kan man tänka att de kommer över 10 kronor vinst per aktie igen och till nuvarande kurs om cirka 85 spänn är det en bra deal om man tror på bolaget i långa loppet.

Det är ingen brådska att köpa Bonava dock. De presterar dåligt och inget tyder på att de kommer med pangnyheter i närtid. I det korta perspektivet kan man nog med fördel investera i något annat. Jag går min egen väg och har köpt in mig redan nu. Min förhoppning är att kunna köpa mer aktier i Bonava kring nuvarande värdering den närmsta tiden.

Utdelningen sänkte de till 3 kronor fördelat på hälften nu i vår och andra halvan i oktober. På kursen 85 spänn är direktavkastningen 3,5 procent. Analytikers snittestimat för nästa års utdelning är långt högre men de skall man ta med en nypa salt. I spåren efter den senaste rapporten med utdelningssänkning lär analytikerna justera ned sina förväntningar. I det långa loppet kommer vi nog upp i utdelningar över 5 kronor per aktie igen men jag tror inte det sker nästa år.

Länk till Bonava hos Avanza (affiliatelänk).

Info om affiliatelänkar.