Southern Company

Southern Company är en elproducent i USA med verksamhet i flera stater. I dagsläget består verksamheten till 100% av elektricitet men de har precis gjort färdigt en deal som innebär att de köper AGL Resources som sysslar med naturgas, en växande energikälla i USA.

Jag gillar köpet av AGL vilket är relevant business för dem samtidigt som det differentierar verksamheten.
En faktor som man skall känna till när det gäller försäljning av både el och naturgas är att det är en reglerad marknad (i vart fall i flera stater) och det innebär att bolaget har en ganska begränsad vinstpotential. Enkelt förklarat är det så att motsvarande typ landstinget bestämmer priset och det baseras på att bolaget skall göra en rimlig vinst och kunden skall få ett rimligt pris.
Jag gillar den här regleringen som betyder att bolaget har en mycket stabil och pålitlig intjäning/vinst. En risk i detta är att det är svårt för Southern Company att föra vidare kostnader på kunden. De har nyligen färdigställt en anläggning som blev dyrare än väntat och efter förhandlingar med gubbarna på "landstinget" lyckades  de få igenom en tillfällig prishöjning men inte fullt så stor som de önskat.

Elproduktionen kommer från vattenkraft, kärnkraft, gas och kolkraftverk. För den oinsatte låter det ju smutsigt och miljövidrigt med kolkraft men det finns olika typer och Southern Company har ett mycket gott miljöavtryck. Utan att gå in nördigt på djupet: deras kolkraft är inte den miljövidriga typen.

Bolaget har betalat utdelning varje kvartal i över 60 år och har stadigt höjt utdelningen varje år i över 15 år. Genomsnittlig utdelningstillväxt på 5/10/25 år är 3,62/3,85/4,89% vilket inte är fantastiskt men ändå helt okej. Den här typen av verksamhet i USA har sällan bättre tillväxt än så här p.g.a. den reglerade marknaden. Nedan är en graf över utdelningstillväxten de senaste 30 åren.

 Utdelningen betalas ut i mars, juni, september och december. Den månad de brukar höja är juni så vi står precis inför nästa höjning. Värderingsmässigt så handlas Southern Company till aningen lägre direktavkastning än historiska snittet men med den förestående höjningen samt en högre förväntad tillväxt efter köpet av AGL så är det nog rimligt att säga att den handlas till en sund värdering nu kring $50. Just nu är utdelningen på totalt $2,17 per år och det ger en direktavkastning om 4,35%. Kommande höjning kan tänkas ta utdelningen till $2,21 och 4,45% direktavkastning.
Bolagets ticker är SO och ofta benämns det med tickern istället för fullständiga namnet, som vanligt för amerikanska bolag.

Länk till Southern Company hos Avanza.