Jag har ägt Axfood lejonparten av de senaste 20 åren. Det är ett mäkta fint bolag med pålitlig tillväxt. Varje år går priset på varor upp, befolkningen i Sverige ökar, Axfood öppnar fler butiker. Faktorer som leder till att omsättningen för Axfood blir allt högre för varje år som går.
Historiskt har jag vissa tillfällen valt att sälja när värderingen blivit hög eller utsikterna på kort sikt ter sig skakiga. Ett agerande jag upprepade gånger tänkt jag skall hålla mig ifrån i det här bolaget. Jag tror på Axfood och vill äga dem i långa loppet.
Tidigare i år släppte jag hela innehavet strax under 300 kronor men jag köpte in mig strax under 260 kronor igen häromdagen. Antaget en vinst kring 13 kronor 2026 så är p/e cirka 20 här och det är en helt okej värdering för Axfood som brukar handlas på höga multiplar. De genererar ett urstarkt kassaflöde och har en stark finansiell ställning där de inte har mycket lån att prata om rensat för leasing.
Förvärvet av City Gross tror jag blir bra i långa loppet. Det ger Axfood exponering inom det starka stormarknadssegmentet. I senaste rapporten presterade City Gross hyggligt men det är lite oklart om man flyttat pengar från grossistverksamheten och tagit "smällen" där. I långa loppet kvittar det. Jag är övertygad om att City Gross blir lönsamt och bidrar till koncernen på sikt.
Apropå Axfood vill jag tipsa om att de har en utmärkt IR-sida med sammanställning av analytikers estimat för bolaget de närmsta åren. https://www.axfood.se/investerare/aktien/analytiker-och-estimat/
Får se om jag köper i veckan. Även DI.se har skrivit om Axfood som veckans aktie.
SvaraRaderaEn sak som länge förundrat mig är att vi i Sverige värderar Axfood (och tidigare ICA gruppen) väldigt högt ur ett internationellt perspektiv. Jämför man t ex mot deras amerikanska motsvarigheter Albertsson och Kroger så är ju de svenska motsvarigheterna (t ex Axfood) betydligt högre värderade, dessutom har de amerikanska motsvarigheterna dolda värden, t ex Albertsson har egna fastigheter motsvarande värderade till nästan dubbla börskursen. Konkurrensen kan givetvis anses olika, med än så länge lägre konkurrens från lågprisalternativ på sällanköpsprodukter i Sverige (dvs ÖoB, Rusta etc är mindre konkurrenter än Costco och Walmart) men underliggande tillväxt bör ju rimligen vara befolkningsutveckling och inflation på bägge marknaderna. Kortsiktigt kan givetvis olika bolag ta marknadsandelar från varandra, t ex bör rimligen Coop förlora en del marknadsandelar mot Axfood och ICA, men här skulle jag personligen gissa att ICA dominerar och är den bättre aktören som tar huvuddelen av ev ökade marknadsandelar. Dvs ICA skulle bäst kunna jämföras med Kroger i USA och Axfood med Albertsson, även om de amerikanska motsvarigheterna mer är starka inom olika geografier och inte alltid konkurrerar på alla lokala marknader. Skulle vara intressant att höra din åsikt om varför du tror att vi i Sverige värderar denna typ av bolag såpass högt med motiveringen att de är stabila bolag.
SvaraRaderaTjena Par,
RaderaDet är inte en generell grej för sektorn här i Sverige, den höga värderingen. ICA hade inte i närheten lika hög värdering som Axfood när de var noterade. För att Axfood presterar bättre nyckeltal. Axfood har starkt kassaflöde, stark finansiell ställning och de genererar hög avkastning på eget kapital. Mycket bättre än ICA. Axfood tar marknadsandelar i högre grad än ICA idag.
Beträffande ett amerikanskt bolag som dessutom äger massa fastigheter så är ju det en faktor som tynger ner dess värdering. Att ha kapital bundet i fastigheter är något som marknaden ger en lägre värdering. Skulle de göra sig av med de där fastigheterna skulle marknaden sannolikt ge dem en högre värdering. Värderingen i övrigt hänger ju sedan på hur bra de är på sin grej. Axfood är kickass och har därför en hög värdering. De har en avsevärt högre avkastning på sysselsatt kapital än tex Kroger. Axfood har de senaste 5 åren presterat över 20% ROCE i snitt medan Kroger ligger kring 10%. Det är anledningen till skillnad i värdering.
Mvh petrusko
Tack för tips. Har ägt dom i omgångar, om än inte just nu och är nere på så få som 3 svenska aktier (även om två är investmentbolag) och 2 norska, så Axfood kan vara värt att ta sig en funderare kring igen.
SvaraRaderaLångsiktigt är nog Axfood inte en dum investering, deras oligopol liknande ställning kommer nog fortsatt vara gynnsamt så länge coop fortsätter misskötas och att ICA är lite mer premium.
SvaraRaderaEn annan intressant aspekt är hur planmonopolet i Sverige förhindrar konkurrens från andra aktörer. I UNT kunde man läsa häromveckan hur politiker i Knivsta stoppar en Lidl butik som redan tagit 14-15 år att få etablerad. Som konsument är det såklart bra med konkurrens och bättre utbud, men onekligen blir det otroligt svårt för nya aktörer att försöka ta sig in på en så här svåretablerad marknad vilket talar mer för Axfood i det långa loppet.
Tjena,
RaderaDet där är ett stort problem för alla aktörer i branschen, att kommuner är enorma bromsklossar för etablering av fler butiker. Axfood tar upp det regelbundet som ett stort bekymmer och en faktor som bromsar deras tillväxt.
Mvh petrusko
Jag har en lika trygg ETF om inte tryggare än Axfood med DA på strax över 8% och utdelnings tillväxt. Tror jag köper den istället :)
SvaraRaderaMen Axfood är ett bra bolag...