Castellum förvärvar Norrporten

Så kom då pressmeddelandet från Castellum att de förvärvar Norrporten. Affären som det ryktats mycket om de senaste månaderna.

Man betalar 13,4 miljarder för Norrporten och förvärvet finansieras delvis via en nyemission med företrädesrätt för aktieägarna. Castellums ägare kommer få teckningsrätter för att delta med företräde i emissionen. Slutliga villkor för emissionen presenteras 18/5 och teckningsperiod är 26/5 - 9/6.
Jag går rakt in på det här med emissionen för det är en del jag är klart positiv till. Att finansiera med stamaktier stärker det egna kapitalet och håller nere belåningsgraden. Framförallt gillar jag det som sker med ägarbilden efter affären.
Även om jag inte är förtjust i institutionella ägare (när de dominerar ägarlistan) så händer något positivt här. Ägarbilden och makten blir mer koncentrerad till Sverige och även om det kanske inte är Eureka så föredrar jag svenska pensionsbolagen som långsiktig ägare framför tex Blackrock som är nuvarande största ägare. Jag har länge hoppats på att någon svensk aktör på allvar skall ta greppet om makten i Castellum. Även om jag naivt hoppats på tex Industrivärden så är detta ett steg i den riktningen. Andra och sjätte AP-fonden kommer äga cirka 5% vardera av utestående aktier samt röster i Castellum.

Affären stärker förvaltningsresultatet rejält för Castellum och proforma landar det 80 öre per aktie högre per 31/3. Ytterligare cirka 60 öre per aktie stiger det om man räknar in samordningsvinster men de smäller ju inte in på ett bräde och man kommer ha kostnader initialt för dessa. På 12-18 månaders sikt väntas samordningsvinsterna slå in till fullo.

Kort om Norrporten då eller framförallt fastighetsportföljen som är av mycket hög kvalitet. Genomsnittliga hyreslängden är längre än Castellums och kommer öka snittet ordentligt för koncernen. Norrportens 4,8 år tar upp snittet för koncernen till 3,9 år.
Fastigheterna är i huvudsak belägna på starka orter med tillväxt och 38% hyresintäkterna kommer från den offentliga sektorn, så kallade samhällsfastigheter.
Det är genomgående högkvalitativa, moderna och välinvesterade fastigheter i attraktiva lägen på respektive ort.

Jag är mycket positiv till den här affären och ser bara vinnare. Det är en win, win, win-deal, lite osäker på hur många win jag skulle slänga in där men jag ser alla parter som vinnare i den här dealen. Norrportens ägare får bra betalt samtidigt som de blir ägare i Sveriges bästa fastighetsbolag och indirekt kvarstår som ägare till Norrporten. Castellums ägare får i ett nafs högre resultat per aktie och en starkare outlook. Det är ett väldigt fint fastighetsbestånd man tar in och därtill samordningsvinster lär det bidra till stadigt ökande vinster framledes. Castellum och Norrporten blir tillsammans starkare, de har mycket erfarenhet och kunskap att dela med sig av.
Jag sticker ut hakan och kallar detta en superdeal för Castellum och AP-fonderna. AP-fonderna äter kakan men behåller ändå en del av den, de får bra betalt. Castellum köper en fin fastighetsportfölj med god långsiktig potential och de finansierar det till stor del med eget kapital vilket håller dem fortsatt finansiellt starka och öppna för fler förvärv.



Disclaimer: Jag är toklång i Castellum. Äger den nu och kommer teckna i emissionen.