Utdelningscase Tele2 och Teliasonera

Jag tror de flesta känner till i runda slängar vad TeliaSonera och Tele2 sysslar med, de är två telekombolag med verksamhet i lite olika delar av världen. Bland aktieintresserade är det nog många som också känner till att de båda är två starka utdelare.

Teliasonera har länge haft en hög och stark utdelning, de har aldrig sänkt ordinarie utdelning vad jag kan se i deras historik på sajten som sträcker sig till 2002. Utdelningen har varit oförändrad på 3 kronor ett par år nu.

Tele2 brukar ha en hygglig direktavkastning och har då och då toppat den med extrautdelning. Nu i våras var ett sådant år, då fick man kring 15 kr per aktie totalt. Ordinarie utdelning var dock 4,85 kr.

Båda bolagen har starkt kassaflöde och sunda finanser och har inga problem att bibehålla utdelningen eller tom. dela ut hela vinsten. Nu till en riktigt intressant faktor: Bägge har tydligt kommunicerat vad man skall förvänta sig i utdelning de närmsta åren.

Teliasoneras utdelningspolicy är att betala minst 3 kronor utdelning för verksamhetsåret 2015 (nästa vår alltså).

Tele2 har sagt att utdelningen skall höjas med 10% per år de närmsta tre åren. Detta baseras på ordinarie utdelning om 4,85 kr varpå utdelningen till nästa vår blir ca 5,35 kr. Det här är ju helt magiskt bra, mäkta fin utdtillväxt o kalasbra att veta på förhand vad utdelningen blir närmsta åren.

Enligt prognoser från SME.direkt kommer Tele2s vinstutveckling vara lite knackig de närmsta åren och de kommer dela ut mer än hela vinsten. Man behöver ej vara värst orolig här tror jag, de har finanser att backa upp utdelningen.

För Teliasonera ser det mycket stabilare ut med vinst som stiger stadigt år efter år och prognosen för utdelningen är faktiskt också stigande. Till våren är prognosen 3,1 kr utdelning. Kom ihåg, minst 3 kronor har de lovat, det kan ju bli mer.

Om vi jämför de två med varandra baserat på direktavkastning och utdelningstillväxt framstår Tele2 som en klar vinnare.

Direktavkastning våren 2016:
Teliasonera ca 5,7% baserat på 3 kr utdelning och senast betalt 52,45 kr
Tele2 ca 5,9% baserat på 5,35 kr utdelning och senast betalt 90,3 kr.

Våren 2017 är skillnaden än större eftersom Tele2 kommer höja utdelningen 10% än en gång och Teliasonera väntas inte höja i närheten så mycket. SME.direkts prognos för Teliasoneras utdelning våren 2017 är 3,13 kr och  ca 5,96% direktavkastning. För Tele2 kommer den vara 5,75 kr och cirka 6,36% direktavkastning.

På några års sikt är Tele2 mer attraktiv ur ett rent utdelningsperspektiv men det är ju inte hållbart i längden att dela ut så mycket mer än vinsten. För verksamhetsår 2016 är SME.direkts vinstprognos 4,57 kr medan utdelningen kommer vara 5,75 kr. Historiskt har dock Tele2 sålt verksamheter titt som tätt och på så vis frigjort kapital till utdelningar. Som jag redan nämnt har de cash flow att stå för 10% höjd utdelning de närmsta åren men man skall inte se det som ett uthålligt tempo.

Jag äger både Teliasonera och Tele2. Nyligen skrev jag ett blogginlägg med diagram och fördelning i portföljen, kolla in det här: http://petrusko.blogspot.se/2015/07/fordelning-portfoljen.html