Idag släppte Latour sin bokslutsrapport för 2025. Det är ingen imponerande prestanda de visar upp och aktien har varit en riktig jordfräs på börsen länge nu. Den som investerade 10.000 kronor i Latour för 5 år sedan har idag totalt cirka 12.000 kronor. Givet återinvesterad utdelning. En investering i storbolagsindex hade resulterat i cirka 18.000 kronor.
Latour är inte ett dåligt bolag. Det är ett par grejer som förklarar utvecklingen. Aktien var extremt övervärderad ett tag. Att det kan bli så knasigt beror på att det är en dålig likviditet i aktien. Det finns inte så många aktier till salu alltså. Anledningen till det är att bolaget har en storägare (familjen Douglas) som sitter på en mycket stor del av alla aktier. Nu har den extrema värderingen börjat närma sig något av ett normalläge men aktien är fortfarande alldeles för högt värderad. Innan dagens rapport handlades Latour till 6 procent premie mot substansvärdet. Latour som bolag presterar inte i närheten så pass bra att förtjäna en sådan värdering nu för tiden. När den höga värderingen kommer på tal brukar vissa inte kunna låta bli att ta upp Latours avkastning sedan starten på 80-talet (skit i det, man kan inte leva på gamla meriter) samt en tro på övervärden i den onoterade delen. Den onoterade industridelen är förvisso fina bolag men den är redan högt värderad och handen på hjärtat är det inte raketforskning de sysslar med; det är träskor, stegar och muttrar.
Latours substansvärde ökade 2,4 procent under 2025.
SIXRX ökade med 12,7 procent.
En annan jämförelse är investmentbolaget Investor vars substansvärde ökade 13,7 procent under 2025.
Jag äger Latour men jag köper verkligen inte mer till nuvarande höga värdering om 6 procent premie. Jag har duttat in lite aktier kring 2 procent premie vilket är precis i toppen av vad jag är villig att betala. Substansrabatt framöver är vad jag förväntar mig. Investmentbolag är inte lika hett nu som det varit en period. Folk börjar inse att Latour inte levererar överavkastning som de gjorde förr och verkligen inte om man betalat en hög värdering. Det hänger ju ihop det där med värdering och framtida avkastning. Om man betalar ett för högt pris så kvittar det hur fint ett bolag är och hur bra det presterar, man får ändå en kass avkastning.
Har sagt det förr men investmentbolagens bästa tid tror jag är förbi, Investor och kanske industrivärden undantaget. (Finns en anledning att de utgör majoriteten av spiltan investmentbolaget fond)
SvaraRaderaÖresund, Creades, Ratos, Bure, Kinnevik och nyss nämnda Latour är inget som lär bära frukt framgent. Lundberg är också ok men rätt trögt. Xact Norden som innehåller Investor och Industrivärden får räcka för min del. Nog för att tålamod är en dygd på börsen men någon måtta får det vara.
Glad att jag sålde av allt på högre nivåer 2024. Inget vidare alls för portföljen om jag suttit kvar med dom. Inget bolag jag tittar på alls idag.
SvaraRaderaDet mesta av Latours fantastiska avkastning beror på Assa Abloy, som varit en ännu bättre investering.
SvaraRadera