Svag prestanda i JGPI JPMorgan Global Equity Premium Income

 

Jag har investerat i JGPI sedan starten hösten 2023. Den startade hyggligt men sedan gick det sämre. Dollarutvecklingen drog ned prestandan rejält för oss svenska investerare men det är inget unikt för den här fonden. Det gäller alla fonder som innehåller USA-aktier. Vid vissa större rörelser har fonden åkt med ned men när det snabbt gått upp igen har en för stor del på uppsidan missats.

Min tro på fonden och dess strategi har rubbats. Jo jag har haft tålamod länge och resonerat att det reder sig i långa loppet men nu är det stora avvikelser och det har liksom inte ens blivit okej när allt annat är okej på börsen.

Skall jag försöka hitta anledningen till varför den underpresterar landar jag i att en del beror på diskrepansen i fondens innehav vs vad de faktiskt ställer optioner mot. De ställer ut optioner mot index men de äger ju inte index eller motsvarande. Fonden har en stor avvikelse i sitt innehav mot index. Det är inga stora techinnehav i toppen utan där är det snarare hälsovård och telekom. Det ligger i strategin att välja ut stadiga bolag med låg volatilitet. Över tid borde det kunna bli bra men när det blir stor avvikelse i portföljens prestanda och utvecklingen för optionerna så äts optionernas prestanda upp av det. 

JGPI har en defensiv inriktning som skall generera en hygglig avkastning över tid och vara lite mer dämpad när det stormar. Den har inte levererat så bra på det och om jag jämför den med en annan CC-fond som jag anser är av defensiv karaktär så hamnar den efter. Jag resonerar att fonden KNG är av defensiv typ. Dels för innehavet i stadiga utdelningshöjare men också för att den endast ställer optioner mot 20 procent av portföljen. En grej jag gillar med KNG är att de ställer optioner mot enskilda innehav. Man får bättre kontroll på utfallet så.

En smärtsam jämförelse är att JGPI presterat sämre än Global X CC-fonder. Ja vissa av er minns nog hur jag många gånger sagt att Global X har en mycket dålig strategi och presterar svagt över tid. Den är dålig men JGPI har presterat än sämre. Bilden överst är en jämförelse med XYLU som är Global X fond för S&P 500 med Covered Calls.

En Covered Call fond är inte en Covered Call fond. Ja alltså; det går att exekvera en Covered Call-strategi på oändligt många olika sätt. Vissa blir riktigt bra och andra desto sämre.

Sedan en tid har jag noterat att CC-fonden WINC ifrån iShares presterar starkt. Den har en totalavkastning i linje med globalindex och tidvis till och med bättre än index. Den startades några månader efter JGPI och jag har investerat i den också från start. Det senaste året har jag viktat upp den rejält och den är mitt top pick bland CC-fonder.

Jag har haft tålamod länge nog med JGPI och framåt tänker jag mig att jag minskar den där exponeringen.